澜苍古茶今日首发上会，高毛利熟茶品类带动营收增长
据IPO早知道消息，普洱澜沧古茶股份有限公司（下称“澜沧古茶”）本将于今天（3日）正式在证监会发审委首发上会，而昨晚证监会公告其已撤回材料上会取消。公司拟在深交所主板挂牌上市，华创证券为其主承销商。
从2020年至今，中国茶业股份有限公司（下称“中茶股份”）、澜沧古茶和八马茶业相继递交招股书，拟在A股挂牌，谁将摘得“茶叶第一股”这项殊荣仍充满悬念。
此前福建安溪铁观音集团、华祥苑、信阳毛尖集团、四川竹叶青茶业、杭州龙井茶业集团等多家国内茶企都曾经尝试在A股IPO，但均以失败告终。
此次IPO，澜沧古茶拟公开发行不超过2000万股普通股，占公司本次公开发行后总股本的比例不低于25%；拟募集资金6.28亿元，用于全渠道营销网络建设、普洱茶技术及仓储中心建设、信息化系统建设和补充流动资金项目等。
本次IPO前，澜沧古茶创始人兼董事长杜春峄直接持有公司18.97%的股份，其配偶石跃持股2.80%，其女石艾灵持股6.43%。董事王娟直接持股13.88%，通过广州天速间接控制公司8.28%的股权。
杜春峄和王娟合计持有并控制公司50.36%的股份，为澜沧股份的控股股东和实际控制人。
澜沧古茶是一家集研发、生产和销售于一体的综合性茶叶企业，产品以普洱茶为主。依托普洱茶原产地的地缘优势，并结合“经销+直营”、“线上+线下”的多元化销售渠道，澜沧古茶实现了稳定持续的业务发展。
2018年-2020年上半年，澜沧古茶实现营收分别为2.99亿元、3.80亿元和1.88亿元；净利润分别为7559.45万元、8116.71万元、5906.15万元。2017年-2019年的CAGR达23.42%。
澜沧古茶更新招股书申报稿的最新日期是2020年12月，在招股书中，澜沧古茶预计公司2020全年营收为4亿-4.2亿元，同比增长5.13%-10.39%；归母净利润1.1亿-1.2亿元，同比增长35.52%-47.84%。
澜沧古茶预计2020年公司利润水平增长较快，主要是由毛利率较高的熟茶产品收入及占比增加，带动了营收及毛利率整体上升。
2017年-2020年6月，澜沧古茶的存货余额持续增加，分别为2.82亿元、3.83亿元、4.14亿元和4.43亿元，占总资产的比例分别为 61.97%、66.77%、56.27%和54.27%，占比较高。
适当的存货规模有利于普洱茶企业降低自然气候变化导致的风险，实现对原料采购成本的有效管控，保持生产经营的主动性和灵活性；但较高的存货余额规模也增加了资金占用、降低资产周转能力，对公司财务状况造成了一定的不利影响。
我国茶叶市场规模较大，茶叶品类繁多，生产企业呈现数量多、体量小的情形。从整个茶行业来看，未存在绝对的龙头企业，品牌企业在整个茶叶市场中的市场份额占比仍较低，市场整体竞争激烈。
相比澜沧古茶，中茶股份2017年-2019年的营收斐然，三年分别实现收入12.29亿元、14.90亿元和16.28亿元，澜沧古茶同一时间三年收入相加不敌中茶股份一年营收。
八马茶叶在今年更新的招股书中显示，2018年-2020年，公司营收分别为7.14亿元、10.13亿元和12.37亿元，澜沧古茶与其也有很大差距。
近些年，中国茶叶总产量稳步上升，截至2019年，中国茶叶产量为277.72万吨，内销总量为202.56万吨，同比分别增长6.4%和6.02%。
而在直播热潮的推动下，各大茶企也通过直播不断加码线上营销。据中国茶叶流通协会数据，2013年-2019年，中国茶叶线上规模市场保持快速增长的趋势。截至2019年，中国茶叶线上市场规模达235亿元，相比2018年同比增长14.6%。
2020年，这一数据已增至265亿元，同比增长12.8%。预计2021年，国内茶叶线上市场规模将达298亿元。
本文转载至微信公众号 “IPO早知道”，作者“刘小七”,贝壳投研经授发布。
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