网约车之王？超越特斯拉？千亿估值的埃安离高端还有多远

编辑按：本文转载至微信公众号“深潜atom”，飞鲸投研经授发布 。

2022年，对于广汽埃安来说，无疑是一个值得写进企业编年史的重要年份。

在这一年里，市场端，广汽埃安的月销量首次突破3万大关，仅花了7个月时间便已超越去年全年销量；资本端，埃安已经完成了股改，最新的A轮融资，创造了近年来国内新能源整车行业可查的最大单笔私募融资记录——182.94亿元，投后估值1032.39亿元，下一步，埃安将全力冲刺IPO，锁定科创板新能源汽车第一股的席位；品牌端，埃安成立了全新高端新能源品牌Hyper昊铂，也带来了首款纯电超跑HyperSSR；技术端，埃安发布纯电平台埃安AEP 3.0，宣称其平台技术已经全面超越特斯拉。

在销量节节攀升、股份制改革、大额融资、推出超跑、平台焕新的背景下，这家估值超过1000亿的超级独角兽公司在向外界传达“埃安已经做好高端化转型的准备”。

然而，市场上依然有声音戏称其为“网约车之王”，商业模式似乎既不to c也谈不上高溢价的埃安能否在高端化赛道突出重围？盈利能力羸弱的埃安能否匹配千亿估值？大额融资是资本追捧还是广汽拉自家人“输血救命”？

埃安凭借着广汽集团深厚的造车技术和经验迅速上道，尽管销量上已经赶超蔚来、理想，但今后的发展之路，特别是品牌“冲高”仍然面临着较为尴尬的局面。广汽埃安的高端梦很难通过一场融资或是IPO上市之后达到多少市值来实现，它必须通过一系列的市场运作以及经年累月的品牌沉淀，才能让高端客户在其产品价值之外认可其带来的高名望、高身份等附加价值。

01 销量高端两难全

回顾广汽埃安的历史，我们发现这家车企在成立时是以“高端智能电动车品牌”的形象面向市场，而在埃安品牌独立运营之初，时任广汽新能源总经理的古惠南也曾明确表示“会坚持走中高端路线，面向更多城市布局”。

但在行动上，广汽埃安却走了另一条路。2019年，价格位于15万级别的埃安首款车型AION S上市，为迅速提升销量站稳脚跟，AION S对准了B端市场狂轰乱炸，销量上去了，网约车的标签却也被狠狠贴在了身上。

为了撕掉网约车这个阻碍广汽埃安走向高端的标签，广汽埃安也做了很多尝试，2019年10月份，30万级别的AION LX发布；2020年年底20万级别的AION V发布。但水往低处流容易，品牌往高处走困难。两款主推C端的车型销量至今都不理想。

2021年4月，15万级别的AION Y发布，同年年底，10万级别的AION Y 2022款上市。在C端市场，广汽埃安终于迎来了爆发。从4月份上市开始，AION Y全年实现了32109辆的销量。相对于2020年全年6万辆的销量，广汽埃安在2021年实现了12.36万辆的翻倍增长。

进入2022年后，AION Y再进一步通过实打实的C端市场销量增长帮助广汽埃安一点点撕掉网约车标签。

1-9月新能源SUV销量排行

不过销量是上去了，网约车标签也得到进一步弱化，根据广汽集团最近的调研显示，今年前8个月，埃安C端个人购买非营运销量，已达到总销量的88%，埃安销售到B端的营运车占比，已从2021年的43%减少至今年的2%。

但另一方面，广汽埃安从最初的15万级到最后的10万级，兜了一个大圈子，价格最终反倒比起点还低了。据统计，AION Y和AION S两款产品单月累计销量可以占到埃安单月总销量的80%以上。“网约车”的标签和影响也还未完全撕掉和消弭，价位又滑落到了低端区间。

来自搜狐汽车

其实，以埃安以及背后广汽集团的技术储备和供应链能力来说，且较早进入新能源赛道，理论上会比如今吉利旗下的极氪、长安旗下的阿维塔有更好的机会打造高端品牌形象，但很可惜，埃安有这个梦想，只是路一开始就走偏了。

说高端容易，做高端难；制造高端产品容易，塑造高端品牌难。事实上，埃安现如今的困境和哪吒、零跑是一样的。尽管销量节节高升，多次拿下新势力榜单第一，却依然无法改变在消费者心里“低端廉价”的固有印象。

02 千亿估值的含金量

千亿估值是个什么概念？不仅是在蔚来、小鹏、哪吒、零跑这些新势力玩家中遥遥领先，甚至超过了吉利汽车，直逼广汽集团的当前市值。

当听到1032.39亿元估值时，人们第一时间想到的是，埃安是否值这个价？

一位投资人指出，埃安最大的投资价值是“确定性”。这种“确定性”在深潜atom看来，无非就是广汽集团在背后的大力支持。

从埃安脱离广汽、单独成立品牌、并开启混改融资工作后，广汽集团将旗下的优质资产以真金白银的形式输送给埃安。2021年11月29日，广汽集团以74.07亿元现金向广汽埃安增资，广汽乘用车以35.57亿元生产设备等实物资产向广汽埃安增资。

图片来自天眼查

在埃安的所有重大布局中，广汽集团都扮演着重要角色。有投资人就表示，埃安千亿估值其实是资本市场对广汽集团新能源业务的估值，看中的是广汽集团头顶的国企光环。

也正因为这种“确定性”，埃安此次A轮的投资份额十分紧俏，不仅需要雄厚的资本实力，还要有一定的关系才能认购。从宣布融资到完成融资，广汽埃安A轮融资仅用了2个月时间，换来182.94亿元融资，估值也提升接近三倍。

不要说资本，就连埃安员工都能看得明白这一点：这是一次稳赚不赔的投资机会。

所以埃安启动员工持股的时候，员工们的认购热情高涨，有人不惜向银行贷款认购。埃安总经理古惠南更是将房产抵押拿出2000万元认购埃安股份。

根据官方消息透露，埃安或将于2023年IPO。埃安这一局棋，广汽是造局者，机构们是推动者，可以说正是大家对“上市前景”的一种默契，在齐心协力推高埃安的估值。而这往往也会让人有意无意地去回避一些不愿面对的真相。

03 埃安要如何实现高端

对于高端，是所有中国品牌的集体夙愿。当新能源汽车时代来临时，电动化和智能化推翻了传统燃油车时代的论资排辈，使得中国品牌在换道超车的天选时刻，毫不犹豫地集体冲向高端。

我们在前面说的销量和估值的“红与黑”，则是摆在埃安面前实现高端梦的资源和阻碍。长远来看，一家车企最终的命运走向，不在于其被资本的短暂热捧和满足于短期的销量成绩。

对于埃安来说，被扣上高帽容易，但真正的高端需要把埃安品牌拉升到市场公认的高端水平，否则就是自说自话。

2022年9月15日，广汽埃安发布新logo“AI神剑”，并推出了全新高端品牌“Hyper昊铂”，此品牌的首款车型超跑Hyper SSR正式亮相，售价在128.6万元—168.6万元之间。在这场发布会上，广汽集团总经理冯兴亚喊出了“将埃安打造成世界前三的高端智能电动车品牌”的口号。

埃安敢喊出这么大的口号，必定有其自信的道理，但市场的反馈终究不是听你说了什么，而是看你有什么。

站在整个行业发展趋势上来看，智能化是新能源汽车进入后半场的必经之路，技术的先进与否也是研判其品牌高端的标准之一，高端品牌须具备科技领先的特点。

从第一代到如今第三代平台，埃安的AEP平台经过了五年的技术更迭，如果说埃安通过前两代平台，主要解决长续航、大空间、高安全的问题，那么第三代平台，埃安将重点放在了驾控乐趣的打造上。这也是由品牌走高端的目标决定的。毕竟当一款产品迈入超高端领域，消费者的需求就不仅仅是长续航和大空间了。

在埃安官方的介绍中，AEP 3.0技术反超特斯拉，理性来讲，在参数上可以实现力压。比如与特斯拉Model 3平台的对比，同样是3米级轴距和后驱布局的情况下，埃安AEP 3.0平台在转弯半径、过弯侧滑侧倾、加速、刹车性能等方面均具有超越性优势。

但需要认清的一个现实是，特斯拉很早进入智能纯电动车领域，在该领域具备强大的基础能力，尤其在自动驾驶方面谈得上是技术领先的代表，目前埃安AEP 3.0在智能驾驶辅助上仍与特斯拉存在有一些距离。

此外，埃安对外宣传过大量核心新技术，比如中药健康车、石墨烯电池、1000公里续航、4颗激光雷达、4级自动驾驶、弹匣电池、超倍速电池技术……噱头倒是说得不少，但至今为止真正大规模市场化的并不多。

利好的是，埃安此番融资将重点布局核心技术的研发和产业化，不仅如此，埃安还在学习别的高端品牌之长，补齐客户服务、品牌价值方面的短板。

动作频繁的埃安对于冲击高端已经蓄势待发，但能不能实现其“成为世界前三的高端智能电动车品牌”的目标，谁都给不了预判。不过可以肯定的是，这条路注定不太好走。