有粮的房企不多了
编者按:本文来自微信公众号“好猫财经”,作者:神镇的猫总,贝壳投研经授权发布。
前两天,好猫就说过,这届房企中报,只要看“货币资金”指标就可以了。
货币资金减少了,看看原因是什么,是融资不足,还是将钱拿去还债或买地?问题可以一直问下去,比如说买了多贵的地,未来是否有利润。
货币资金增加了,也得看看原因是什么,是销售额大增,还是融资大增,又或者是卖了资产。有钱之后,这些资金会用于哪里?
过去一年多里,房企面临信用收紧,货币资金能够有所增加的房企不多了。
还有一个残酷现实,规模型房企动辄有着上千亿的有息负债,但账面有1000亿元以上货币资金的房企,全国只有7家,也就是销售规模TOP7的房企。
上半年结束后,已发布中期业绩的几家TOP7房企里,货币资金减少的只有绿地,甚至掉出手握千亿资金房企名单。
龙湖的货币资金增加最多,其余房企货币资金规模波动不大。
需要特别注意,货币资金波动不大,只是一个结果,并不意味着房企没有做任何工作,而是每家企业的债务账期、资本支出、再融资情况都不一样,因此现金流也不尽相同。
只能说,在债务没有太大波动的情况下,能够维持相同货币资金规模,意味着保持了相同偿债能力,以及未来发展资金。
绿地的货币资金下降最厉害,同时伴随着有息负债的下降,这意味着绿地的货币资金大部分用于还债。
龙湖货币资金增加217亿元,伴随着有息负债的上升,同时短期负债占比下降,这意味着龙湖的货币资金来源于融资结构的改善。
中报显示,龙湖的平均借贷成本仅4.21%,平均账期6.18年,堪称是民营房企融资的“天花板”。
好猫看了龙湖2009年上市以来的所有年报,发现一个惊人事实。
这么多年来,龙湖的经营活动产生的现金流量净额始终为正,没有哪一年出现过负数情形。也就是说,无论何种年份,龙湖始终在融资方面保持高度自律。
保利的货币资金虽有增加,但有息负债增加规模更大,在于其上半年拿地增加。
有钱能够干什么?最简单直接莫过于分红了。
龙湖中期股息每股0.47元,同比增加0.07元,占股东应占核心净利润的46%;碧桂园中期股息每股2.098元,同比增加0.043元,占股东应占核心净利润的31%。
有钱的龙湖,在地产开发、商业运营、租赁住房、智慧服务四大主航道业务基础上,新增了“房屋租售”、“房屋装修”两个主航道业务,新业务初期都需要资金支持。
总之,“手中有粮,心就不慌”,保留现金在账上,可以应对更多不确定性,支持房企长远发展。
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