聊聊恒瑞的三季报
判断公司优劣的标准，就是优秀的经营业绩和各项财务指标，盈利能力越强的企业业绩就越好。
很多人都过渡的关注增长率和净利润增长率，却完全忽略了资产负债率和现金流情况，事实上有很多公司增长率上非常好看，但是其实还是要依赖银行贷款来维持经营。
比如华夏幸福就是这样，公司看似每年都非常的赚钱，但是经营性现金流常年是负数，苏宁易购也是这样，通常这类的企业现金流压力都是非常大的。
昨天创新药龙头恒瑞医药发布了三季度业绩报告，今年三季度实现营业收入194亿元，同比增长15%，净利润43亿元，同比增长14%。
业绩增长率上，三季度的扣非增长率要低于上年同期的27.25，高于今年的前两个季度，而且还加快了不少。
现金流方面回款能力很强，三季度经营活动产生的现金流净额39.87亿元，超过过去三年全年的现金流。
恒瑞是A股所有医药上市公司中研发投入最高的一家企业，三季度研发费用投入33亿元，占营收17%，市场之所以给恒瑞这么高的估值，也就是因为公司是真的用心在创新。
在资产负债端，三季度在手现金110.51亿元，创下上市以来的历史新高，这还只是三季度的数据，年报会更多。负债端公司没有一分钱的借款，近五年公司的利息支出为0。
整体看财务数据上很健康，唯一有瑕疵的地方就是公司三季度业绩增速低于了上年同期增速。
恒瑞这只股票里有大量的机构抱团，机构比较看重的就是业绩增速，目前80倍估值的恒瑞，业绩增速又下滑了，那机构绝对要出货，公司是好公司，无非就是涨的太多了。
拉长时间周期来看，未来恒瑞的前景还是比较好的，主要还是市场空间足够大其次抗癌药的毛利率也比较高，普遍超过90%，说明这个领域的门槛很高。
全球市场的医药巨头们的研发投入都是非常高的，像诺华、罗氏、默沙东这些每年的研发费用都在100亿美元左右。
恒瑞对比国际巨头上还有差距，但是在国内来说已经是最强的了，研发团队目前3400多人，在成都、上海、美国都设立了研发中心和临床医学部。
创新药艾瑞昔布、阿帕替尼、硫培非格司亭、吡咯替尼、卡瑞利珠单抗和甲苯磺酸瑞马唑仑已获批上市。在创新药开发上，已基本形成了每年都有创新药申请临床，每 1-2 年都有创新药上市。
本文所有数据均来自公司公开的财务报表。
本文转载至陆家嘴财报公众号
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