防雷必看！三句话识别上市公司搞钱诡计！

编者按：本文转载至微信公众号“浪哥财经”，贝壳投研经授发布。

大家好，我是一旦靠近，你就会听到浪的声音的浪哥。

兄弟们，上期视频详细的给大家讲了，大股东是怎么通过上市公司搞钱的。总共讲了六种方式，手法可谓五花八门。忘了的朋友一会自己回去复习一下。今天咱接着聊这个事。

浪哥在读书会说过一句话，即便我们懂得了很多道理，却依然过不好这一生。因为这些道理只告诉了我们是什么，却没有告诉我们怎么做。就像很多人，即便看了上个视频后，知道了大股东搞钱的各种手法，在遇到上市公司时却依然不会分辨。那浪哥自然也得一条龙给大家安排明白。抓一家上市公司助助兴，教给大家分辨识别的方法。打什么不用我多说了吧。

其实大股东搞钱这事，很多时候我们难以分辨，比如操纵股价，造假养爹等，除非它们贴脸乱秀，做的太假。但有一种搞钱方法，我们是可以通过简单的财务分析，来进行提前预防和分辨的。那就是大股东占用资金。很多上市公司就是这么被自家大股东掏空的。

我们来想两个问题，第一，大股东为什么要占用上市公司的资金？还能为什么，缺钱呗。第二，被占用的资金去哪了？你要说财务造假，最起码还有点技术含量，靠着假票据，假合同什么的，短时间内还能蒙混过关。但占用资金这事，无异于直接抢钱，被占用的资金报表上如何处理呢？那指定得找个地方藏起来。

想清楚这两个问题，就不难找到分析的思路。

首先，大股东缺钱，要么主营业务不景气，要么投资投了一地鸡毛。资不抵债，债券违约，杠杆上天这都是基本信号。如果这些信息你都找不到，那就去看最简单的，股权质押比例，这一点上市公司自己会出公告。

如果一家上市公司的大股东，股权质押比例过高，或者几乎把手里的股权全部质押，说明它很缺钱，迫不及待的想搞钱。之前在搞钱手法也说过，有的人股权全部质押了，把钱搞出来就没打算还。总归，质押比例过高，不是什么好事。以华仪电气为例，其控股股东华谊集团手里的股票，常年处于几乎全部质押的状态，持续缺钱。

其次，股东缺钱，就得想尽一切办法搞钱，除了股权质押，占用上市公司资金外。一般还会让上市公司为其担保借款，甚至违规担保。毕竟一旦不当人后，就会狗到极致。

违规担保的事，自然也不会让我们知道。但我们能通过上市公司为股东担保的行为，知道股东木有钱。

2018年年报中，我们能看到华仪电气为控股股东提供的最高担保金额为6.72亿。这都是放在明面上的。背地里，可能远不止这个数，别问，问就是没钱。

针对第二个问题，钱去哪了。刚才说上市公司的资产不可能平白无故的少一块，被占用的资金指定得找个地方藏起来。在资产端，最容易藏污纳垢的地方就是其他应收款这个科目。我们之前也多次提到过这个神奇的科目，就是个垃圾筐，啥破玩意都能装。上市公司凡是不明不白的款项都可以扔里面。像股东占用的资金，它不属于主营业务，没法放到应收账款，那只能放垃圾筐里。

也有的公司巧立名目，以预付款的名义把钱搞出上市公司，最后收不回来，还是得转到其他应收款。总之，看到其他应收款这个科目迷之走高，而上市公司又没有披露原因；或者明着告你，里面都是针对大股东或者关联公司的款项，那大概率就是出问题了。

还是来看下华仪电气。从业绩开看，华仪电气不能说是表现平平，甚至可以说是一年比一年完蛋，连续三年业绩收入大减。2020年8.39亿的收入都不及2017年的一半。别的公司都讲究个蒸蒸日上，你这越整越往下。 

虽然业绩拉裤，但华仪电气的其他应收款这个科目，增长势头却异常凶猛。从2014年的5000多万，一路高歌到2018年的8.07亿。真的很想问一句，里面都是什么垃圾？ 

之后，在2019年11月，华仪电气选择了自曝，就说这玩意和明抢也差不多了，没什么技术含量，不是那么好隐藏的。

华仪电气称自查时发现违规担保以及控股股东资金占用行为。违规担保9.26亿，关联方占用资金10.58亿。

自查发现，说起来好听。你们自己干的好事，怎么还装作一副不知情的样子呢？有个词叫什么来着？当什么立什么。我当机立断就知道事情不简单。在狼人杀中，狼人自爆都是为了掩护狼队友。在上个视频结尾，浪哥也让大家思考过一个问题。大股东搞出去的钱，对于上市公司来说，是不是总得找个理由亏出去呢？

它要是不先自曝，这钱怎么亏呢？

果不其然，紧接着，华仪电气在2019年原地爆破，炸出29亿多亏损。什么概念呢？从2000年华仪电气上市以来，到2018年，抛除亏损的三年，加起来也就实现了7个多亿的利润。这一炸，祖坟都直接炸穿了。

亏损原因主要是计提了27.5亿的信用减值损失。其中全是被占用资金计提的坏账损失，以及担保损失。毁尸灭迹，这不就找到理由亏出去了吗？

最终，华仪电气被曝出的违规占用资金数额，和违规担保数额，也远比它自曝的多。

今年6月份，ST华仪公告称收到证监会浙江监管局《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》。直指华仪电气“三宗罪”，涉及19位高管。这还团伙作案呢？ 

公告指出，2017年至2019年，控股股东华仪集团累计占用上市公司资金23.2亿。还有11.41亿没还。 

华仪电气为控股股东及关联方违规担保10.875亿。

另外，华仪电气还有4.94亿的募集资金，没有按照规定用途使用。其中有2.36亿被关联公司占用，剩下的，被华仪电气用来归还贷款和日常经营支出。单说这么个事，大家可能体会不到，给大家举个例子，好比你的朋友给你说自己的公司要买新设备，让你一起出钱参个股。你前脚出了钱，美滋滋的等着公司做大做强做辉煌。后脚这孙子拿着你的钱养小三去了。忍一时，风平浪静；退一步，越想越气。 

讲道理，欠债还钱，天经地义。搞了这么多钱，不用还的吗？还个屁，人家控股股东反手一个破产清算，大不了再来个死无对证，这钱也没地说理去。

而对于涉案的19位高管，各自也受到了相应的处罚。

不过有意思的是，面对处罚，多位高管表示不服，纷纷申辩。声称自己不知情，把锅全甩给了上市公司实控人，以及中介结构。出事之后，脸都不要了，怎么好意思说不知情呢，当初白纸黑字签名的时候，你们可是一个没落下。

最后，兄弟们关注一波，浪哥做个小总结。关于大股东占用资金，我们可以通过简单的财务分析进行辨别和预防。主要看三点，第一点，大股东股权质押比例是否过高，第二点，上市公司是否有为大股东或关联方提供担保借款的行为。这两点都说明大股东缺钱。第三点，特别关注其他应收账款这个科目，是不是出现了迷之走高的现象。也有可能是预付款，甚至包括应收账款。这些科目虽然列在了资产端，但是钱可都是在别人手里。

另外，我们在看待事物或分析问题的时候，要提高自己的认知层面，除了知其然，也要知其所以然。否则，就真像开头所说，即便我们懂得了很多道理，却依然过不好这一生。这也是浪哥创办读书会的初衷，通过对一系列名作的解读，解决大家的认知及投资困境。同时，也希望每一位加入了读书会的兄弟，能够收获有利于自己的知识或见解。

点击头像，观看更多上市公司故事。

青山不改，绿水长流，我们下期再见。