老张投研|又一风口,要来!

贝壳号 | 发布于2021-03-25

又一风口

市场继续调整,这个昨天也提到过,不过目前一些优质龙头出现了企稳的迹象,有一些甚至开始了爬坑之路,像光威复材、凯莱英等稀缺龙头。

从市场来看,暂时依然没有明显企稳的迹象,月底“姨妈期”的规律还在,尽量不要盲目抄底,控制好仓位等待右侧机会,可以在景气度高的品种上做差价。

昨天有个事情发酵,就是美股中概股的暴跌,基本上被血洗了一遍。比如腾讯音乐暴跌27%,创下有史以来最大盘中跌幅,唯品会下跌21.43%,爱奇艺下跌19%,创下上市以来最大盘中跌幅。其它新能源造车新势力也是惨不忍睹。

主要还是美国政策的半夜鸡叫,刚刚正式通过了《外国公司责任法案》,该法案有两项内容格外引人关注:

第一、如果外国公司连续三年未能通过美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)的审计,将被禁止在美国任何交易所上市;

第二、上市公司需披露自己与该国ZF的关系。

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从以往的事件规律来看,尽管这个法案说的是所有在美上市的外国企业,但基本上指的就是这些中概股,其心昭然若揭。

所以,尽管美国如何执行这一法案尚未明了,但该法案确实已经对中概股公司构成了实质性威胁,退市压力进一步加大。而且正在前往上市的企业,也会面临被严格审查的境遇。

其实,早在2020年美国《外国公司问责法案》出台后,中概股就嗅到了其中的味道,纷纷开启了回归之路。

而选择的地方就是回港二次上市,截至3月25日,已经有12家中概股成功在香港上市。

下周一B站也将登陆港股市场,新浪也在这周宣布完成私有化,将在美股退市,种种迹象表明,中概股回归上市,特别是回港上市的风口已经来临。

目前在美上市的中概股一共272家,大多集中在互联网、消费及医疗等行业。但并非所有的中概股都能回港上市,这个也是有很高的要求的。

港交所对二次上市的企业设置了一定门槛,其中最重要的一条就是:上市时的市值至少 400 亿港元,或上市时的市值至少 100 亿港元,及最近一个经审计会计年度的收益至少 10 亿港元。

经过统计,按照上面这个规定,大约有48家中概股公司符合在香港二次上市的要求。另外,今年以来,众多新独角兽企业也在加速港股上市,这也再次加剧了港股市场的火爆程度。

而港股的很多行业优质公司是A股所没有的,比如服装类企业,李宁、安踏表现相当亮眼。

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所以,港股汇聚众多稀缺的独角兽,再加上估值优势,也在越来越吸引资金进入。

鲁商发展

我们今天接着解读医美行业,前面说过鲁商发展,这里再提一下。

目前国内三大玻尿酸企业齐聚A股,华熙生物、爱美客和昊海生科,但它们的细分三道其实是不一样的。

华熙生物主要做玻尿酸原材料,绝大部分供应给企业端来生产相关产品,同时公司也自己在做一些面向消费者的美容产品。

爱美客主要做消费级玻尿酸产品,面向消费者,最主要的品牌就是嗨体和爱芙莱2019年营收中嗨体占比为43.50%,爱芙莱39.27%。简单的说,公司的这个嗨体就是一款玻尿酸产品,打到脖子里缓解颈部皱纹用的。所以,这样的产品会有更高的毛利率,公司盈利能力也更强,也是目前估值高的原因。

昊海生科主打医疗级玻尿酸,公司的产品主要应用在创伤、眼科、骨科等领域,但这一领域离消费者远,是被动式消费,所以表现最差。

鲁商发展,主营业务做房地产,2018年公司收购福瑞达医药,进军医药和化妆品领域,2019年公司收购焦点生物,进一步完善产业链上下游。

福瑞达医药主要做药品、玻尿酸高端化妆品,有“明仁”、“颐莲”、“善颜”等品牌。

而焦点生物是全球全球第二大玻尿酸原料供应商,2018年透明质酸目前产能为120吨每年,仅次于华熙生物的180吨年产能。

布局医美之后,鲁商发展的经营一下子改善很多,并且医美业务持续放量,2019年化妆品收入为3.13亿元,同比增长41.84%,2020年上半年化妆品业务收入近2亿元,毛利率高达70%的医美业务成了公司目前利润的重要来源。

随着医美业务占比的提升,公司的毛利率以及净利率方面也在持续提升,盈利状况日益改善。

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2018年爱美客的营收也才3.2亿元,和鲁商发展2019年玻尿酸化妆品业务收入差不多。2020年上半年,鲁商发展单单玻尿酸化妆品业务收入就1.92亿,而爱美客整个公司的收入才2.4亿,但从市值上看却差距很大。

所以鲁商有看点,但相对来说医美业务依然占公司总营收的比例较小,吃亏就吃亏在是个地产公司了。

现在市场依然是炒业绩的节奏,这个一定要把握好,一季报披露最早的几个公司如下。

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今天老张研选其中一个品种继续大涨创新高,小而美。A股是个不断收割散户的过程,老张粉一定要通过增强投研能力和把握市场脉搏的能力来武装自己,这也是老张投研一直在做的!

坚持好公司,睡觉才踏实!欢迎留言区交流!

再好的投研逻辑,也需要市场的配合、资金的认可、以及较强的择时能力。

以上内容只是基于目前市场环境以及公司基本面的解读分析,不做具体买卖建议。股市有风险,入市需谨慎。

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