光刻机隐形独角兽，14nm打破垄断，利润5年增17倍，社保基金抢筹

一则小作文引起大家关注。据外媒报道，美国智库发表文章，称国内已经突破了28nm光刻机，正在全力攻克14nm光刻机。

之前国内有消息称光刻机正在突破14nm，如今美国自己承认，更加证实了消息的可靠性。

无图有偶，大基金二期向合肥长鑫增资近400亿元，预示着国内存储芯片的产能或将迎来新一轮扩张。

2024年下半年国内晶圆厂的招标和设备下单情况有望积极改善，产业链上下游的设备及零部件、材料、封测产业链都将充分受益。

其中芯片“洁净室”市场规模大，在细分领域进展较快，仍具有上升空间。

什么是“芯片洁净室”？

芯片洁净室就是“芯片制造车间”。是指将一定空间范围内的空气中的微粒子、有害气体、细菌等污染物排除，并将室内的温度、湿度、洁净度、压力、气流速度与气流流向、噪音振动及照明、静电控制在某一需求范围内。

简单说就是一个“超级干净的空间”，因此叫做“洁净室”。这个洁净室由高洁净应用材料构成，包括真空腔体、压力容器、泵、阀、法兰、管道和管件。

洁净室有两个重要的特点：

一是拥有“量子级不纯控制技术”。由于半导体制造属于高精密制造，任何杂质的污染对工艺会产生极为有害的影响。

例如“百万分之一”以下的氧气含量就会使大量的大规模集成电路芯片报废，对晶圆厂造成极大损失。

因此当前的高纯工艺已经从最初的ppm（百万分之一）级逐步发展到ppb（十亿分之一）以下，又被称为量子级不纯控制技术。

二是拥有高技术壁垒与客户认证壁垒。由于半导体制造过程中的流体大多具有腐蚀性、毒性、可燃性等，所以高洁净材料作为耗材需要周期性替换。

为保障流体纯度，半导体厂商对洁净材料的性能需求极高，因此具有高技术壁垒与客户认证壁垒。

虽然高洁净材料壁垒很高，但它的同类产品却极其常见，用料与“不锈钢水管”完全一样。

但是个别厂家却能把不锈钢水管做成“十亿分之一”的高纯工艺。真是“把简单的事情做好”就不简单！

更让人想不到的是这个“不锈钢水管”，是所有的“芯片设备”与晶圆厂（芯片工厂）的上游，因此业内人士把“高洁净应用材料”比做成半导体制造的“血管”。

高洁净应用材料市场空间有多大？

数据显示2021年半导体制造设备比2020年增长44.7%。而据国际半导体产业协会的统计数据，国内在晶圆厂建厂速度更快，全球第一。

预计到2024年底，国内将建立31座大型晶圆厂，且全部锁定成熟制程。预计2030年全球半导体设备销售额将达到1.3万亿。

目前高洁净材料市场空间主要有下面三部分构成。

一是晶圆厂建设中的“洁净室”。根据数据统计，当前晶圆厂建设中，设备投资占据75%，厂房建设投资占据25%，其中厂房建设中“洁净室”价值量占比高达30%。

二是半导体设备制造中的零部件。以刻蚀类设备为例，高洁净材料类占总成本的12.23%。

三是半导体耗材的更换。高洁净应用材料是“不锈钢水管”，但这不锈钢水管属于“半导体耗材属性”，在高腐蚀的环境中，需要1到2年定期更换。

综合看，目前高洁净应用材料业务全球市场约7000亿元，由于具有耗材属性，因此行业成长天花板足够高。

高洁净应用材料上下游有哪些？

从下游应用场景看，高洁净应用材料可分为厂务端和设备端。

厂务端客户为台积电、中芯国际等晶圆厂以及半导体高纯工艺厂房建设承包者，如至纯科技。

设备端则是各半导体设备商，如AMAT、LAM Research、中芯国际等。

而上游材料则是最常见的“不锈钢与铝制品”。

可以说“高洁净应用材料”的下游“财大气粗”，而上游却非常常见，像极了“茅台”的上下游客户，商业模式非常好。

虽然行业的商业模式非常好，但国内高洁净应用材料市场长期由外资主导，其中日本厂商份额约70%，美国厂商份额约20%，国产化率仅个位数。

正因如此，在国内晶圆厂大量扩建的情况下，国产替代空间广阔。

投资机会集中在哪里？

一个简单的不锈钢水管，大家都能做，但能用在洁净室的厂家并不多。

真是应了那句老话“简单的事情重复做，你就是专家；重复的事情用心做，你就是赢家”。

新莱应材是国内唯一的真空半导体高洁净应用材料制造商，产品均可以应用到光刻机的设备中，具有极大的稀缺性。

客户包括美商应材、LAM、北方华创、中微半导体、长江存储、无锡海力士、中芯国际、华为等知名客户。

从产品参数上看，公司超高洁净管阀件产品与海外龙头平齐，核心零部件国产替代为未来最大亮点，成为谁都绕不开的“铲子股”。

以上观点从财务数据上可以得到证实。公司从2017年净利润0.2亿到2022年3.4亿，5年增幅接近17倍，成长性极强。

另外从2021年到2022年公司净利润总比增速106%与103%，显著高于2017年到2021年复合增速77%与69%。

这与国内晶圆厂商扩建计划相吻合，表明在全球半导体设备供应链紧缺、零部件国产替代背景下，公司高毛利半导体板块进入放量期，业绩成长提速。

另外社保基金与保险资金纷纷加仓，也从侧面证明了公司的成长性！

其余公司还有：亚翔集成，提供洁净室系统集成工程解决方案，承接华为部分项目。

至纯科技国内最大高纯工艺系统支持设备供应商，有效替代并改变国外气体公司垄断。

总的来说，预计随着晶圆厂产能扩产与半导体设备国产代替需求。高洁净材料环节将迎来迅猛发展，持续的高涨的需求将带动高洁净材料的扩容，相关公司或将受益。