光刻机最正宗龙头，华为芯片供货商，市占率全球第一，利润大增700%被严重低估！

随着AI、无人驾驶、人形机器人等行业的快速发展，传感器作为机器智能的第一步是十分重要的。未来对传感器的需求更是呈几何量级长，市场潜力巨大。

但是，传感器种类繁多，太过分散，而且咱们国内90%以上都是外购国外先进传感器芯片，封装、测试后贴牌售卖，同质化竞争严重，核心技术高度缺乏。

那么，繁杂的传感器赛道里有没有个源头，类似卖铲子的呢？其实，还真有，就是可以量产诸多类型传感器的MEMS。

我们先来简单了解一下MEMS。

MEMS即微机电系统，它是集微型传感器、执行器、机械结构、电源能源、信号处理、控制电路、高性能电子集成器件、接口、通信等于一体的微米或纳米级器件或系统。

可以简单理解为，MEMS是以半导体制造技术为基础发展起来的一种先进的制造技术平台。

MEMS传感器制造关键是工艺，这个工艺没有足够的积累是很难被突破的，基本都是定制，护城河很深，强者恒强。在这个细分赛道里，A股里有一个绝对的龙头——赛微电子。

我们先来看一下，赛微电子具体是做什么的。

赛微电子前身是耐威科技，最早是从事导航、航空电子业务。公司在2015年5月上市，2016年通过全资收购瑞通芯源获得全球领先的MEMS纯代工领域龙头瑞典公司Silex控股权。

赛微电子一边加码进军MEMS本土制造的决心，一边剥离非半导体业务。赛微电子如今的主业是MEMS业务，2023上半年赛微电子的MEMS晶圆制造业务收入2.32亿元，占总营收58%；MEMS工艺开发收入1.29亿元，占总营收33%。

目前，赛微电子已经成为全球最大的纯MEMS晶圆代工厂，而且连续4年保持全球MEMS纯晶圆代工位居第一，其瑞典子公司Silex可参与世界范围内的硅光芯片代工。

那么，赛微电子的过往业绩表现如何呢？

2022年赛微电子出现了全面亏损，这也是上市后首亏，亏损0.73亿元。这除了全球半导体市场需求下滑、瑞典克朗贬值等客观原因外，德国 Fab5 收购失败、北京Fab3亏损加大、传统导航业务计提减值等因素共同导致了亏损加大。

不过，从最新的业绩来看，赛微电子已经摆脱了亏损的局面，从低迷区走了出来。2023年前三季度，赛微电子实现营业收入9.09亿元，同比增长63.81%；归母净利润0.12亿元，同比增长662.76%。

那么，赛微电子未来的成长点有哪些。

谈到公司的成长点，就离不开公司的业务。赛微电子的业务很简单，主要就是两块，MEMS业务和GaN材料业务。

第一，MEMS业务

MEMS传感器正在逐渐取代传统机械传感器，行业发展势头强劲。根据Yole数据，2020年全球MEMS市场规模为121亿美元，2026年预计增长至182亿美元，年复合增长率约为7.2%。

赛微电子的MEMS产品紧扣MEMS市场规模最大的几个主力赛道（射频滤波器、压力传感器、组合惯性、硅麦），未来成长天花板高。而且，赛微电子的子公司瑞典Silex拥有业内最完善的MEMS产品线。

与中芯集成MEMS业务相比，赛微电子在营收、ASP、毛利率方面均高于中芯集成。重点看看毛利率，赛微电子的毛利率高于中芯集成，中芯集成MEMS在2019-2022毛利率均为负，赛微电子2022年毛利率为32.64%。

最近，赛微电子又有一款高科技硬核产品MEMS-IMU量产了，今年的赛微电子像是开挂了，持续高科技产品量产，一个比一个重磅。

2023年12月29日，赛微电子启动首批MEMS-IMU 8英寸晶圆的小批量试生产。这次MEMS-IMU量产不可小视，IMU在VR/AR/MR、人形机器人、无人驾驶、脑机接等领域应用广泛。

仅在前几天12月24日，赛微电子就发布公告取得了重大突破，公司的MEMS-OCS已实现量产。

要知道，MEMS-OCS是一种基于MEMS技术的光通信传感器，具有高灵敏度、低功耗、微型化等优点，被广泛应用于通信、医疗、航空航天等领域。这一消息不仅标志着赛微电子在MEMS传感器领域的技术实力再次得到验证，同时也预示着微电子传感器将迎来一个新的发展阶段。

据相关媒体透露，赛微电子的MEMS-OCS背后客户或为谷歌，12月初，谷歌刚刚发布首个AI大模型就是基于MEMS-OCS的全新网络架构。

依靠自身过硬的产品实力，赛微电子可不止拿下了谷歌，还有光刻机巨头以及最近热火的华为。

光刻机是芯片制造核心设备，赛微电子是全球领先的高端光刻机厂商核心部件供应商。根据披露，该光刻机客户为目前全球绝大多数半导体厂商提供光刻机设备。未来随着晶圆厂扩产，对光刻机需求会进一步提升，赛微电子有望持续完成该龙头企业微镜技术开发迭代任务。

华为是赛微电子5C通信领域客户，在现有业务方面(MEMS、导航等)已有多年合作关系。而且，赛微电子为华为海思提供硅光子芯片的代工服务，包括工艺开发和晶圆制造。

第二，GaN是潜力业务，新的业务增长点

第三代半导体材料GaN由于具备高频、高功率等特性，在功率及微波领域均拥有巨大的需求潜力。根据数据，GaN功率器件的市场规模预计到2027年将达到20亿美元，2021-2027年的年复合增长率为59%。

GaN业务是目前集成电路产业中不多的不存在显著代差的领域，且国内市场拥有巨大的需求及进口替代潜力。

赛微电子通过参股聚能创芯布局GaN业务。公司的GaN业务包括GaN外延材料及GaN芯片两部分。

在GaN外延材料方面，赛微电子基于自身掌握的业界领先的8英寸硅基GaN外延与6英寸碳化硅基GaN外延生长技术，与境内外代工厂商加强合作，签订GaN外延晶圆的批量销售合同并陆续交付。

在GaN芯片方面，赛微电子已推出数款GaN功率芯片产品并进入小批量试产，签订GaN芯片的批量销售合同并努力解决产能限制以实现陆续交付。

最后总结一下，MEMS应用范围十分广泛，是支撑智能时代发展的重要基石，行业发展潜力巨大。而赛微电子作为MEMS绝对的龙头，有望优先受益，而且公司还在持续拓展GaN业务，值得持续关注。