国产芯片唯一龙头，全球市占率超40%，比海光信息还强，700家机构抢筹！

AI应用的飞速发展，对“算力”和“存力”的需求显著提升。系统需要更高的带宽和更快的传输，也就是“运力”。

通俗地说，运力相当于一座桥，在保持系统稳定的情况下更快地将数据从算力搬运到存力上。

回归到产品上，算力对应算力芯片，存力对应存储芯片，运力则对应内存接口芯片。

之前，由于CPU和内存条被美韩垄断，国内内存接口芯片难以进入市场，被业内视为“高端产业禁区”。

澜起科技的崛起，打破了所谓的禁区，这家公司大有来头。

分析之前，我们先来简单介绍几个概念。

互连技术：主要包括内存互联、PCIe互连及CXL

互连技术等。这些高速互连技术能够有效提升系统的运力。

DDR：双倍速率，是内存模块中用于使输出增加一倍的技术。

内存接口芯片：用来连接CPU和内存，因为CPU处理数据的速度很快，内存跟不上，所以需要内存接口芯片来做缓冲。

DDR4及DDR5内存接口芯片分为RCD和DB：寄存缓冲器（RCD），数据缓冲器（DB）。

（图片来源：澜起科技年报）

那么，澜起科技到底是干什么的呢？

内存接口芯片需要经过CPU、内存、服务器等厂商的多轮认证，才能获得订单。行业壁垒高，新企业很难介入。

澜起科技是全球领先、国内唯一的为AIGC

计算提供运力的公司，主要产品就是内存接口芯片。

公司的互连类芯片，主要包括内存接口芯片、内存模组

配套芯片、PCIe Retimer芯片、MXC芯片、CKD芯片等。

2023年上半年，公司98%的收入来自互连类芯片，另外约2%的收入来自津逮服务器平台。

从具体产品看，内存接口芯片是最重要的收入和利润来源。

那么，澜起科技有哪些优势呢？

第一，技术在国内独一无二、无可替代。

澜起科技2004年成立，第一款内存接口芯片诞生于2006年，当时公司创始人杨崇和带着芯片去英特尔“面试”。

经过测试，英特尔认为这款中国芯片技术达到国际顶尖水平。

所以，英特尔直接停产自家相应的芯片，转而投资澜起科技。之后，全球最大的内存条生产商三星也投资了澜起。充分证明了公司的技术实力。

（资料来源：东方财富）

目前，全球可提供DDR4和DDR5内存接口芯片的公司只有三家，分别是澜起科技、日本的瑞萨电子和美国的Rambus。其中澜起科技全球市占率41%，而且是国内唯一一家，十分稀缺。

另外，在内存模组配套芯片上，澜起科技是全球能够生产SPD（指串行检测集线器）和TS（温度传感器）的两家公司之一。

公司的技术实力还表现在产品率先试产上。

2022年5月，公司在业界率先试产DDR5第二子代RCD芯片；

2022年9月，公司发布业界首款DDR5第一子代CKD芯片工程样片；

2022年12月，公司发布业界首款DDR5第三子代RCD芯片工程样片；

……

而技术来源于研发，公司的研发投入力度还在加强。

2019年以来，随着营收规模扩大，公司的研发费用逐年增加，研发费用占营收的比重一直在15%左右。

2023年上半年，公司研发费用3.03亿元，同比增长47.03%，在总营收中的比重提升到32.63%。

而且，截至2023年上半年末，公司研发人员515人，占公司总人数的比例为75%，其中硕士及以上学历的占研发人员总数的64%。

根据2023年中报，公司在研项目主要集中在互连芯片上。目前正在研发DDR5第二/第三子代RCD芯片、DDR5第一子代MRCD/MDB芯片、DDR5第一子代CKD芯片等产品。

另外，公司也在研发第一代AI芯片工程样片。

第二，拥有全球最牛客户。

内存接口芯片集成于DRAM模组中，是服务器内存模组的核心逻辑器件。

全球ARAM行业市场集中度非常高，2023年第二季度三星、海力士、美光科技

合计拥有96%的市场份额。而这三家公司都是澜起科技内存接口芯片和配套芯片的主要客户。

接下来，重点介绍公司未来的成长性。

1、内存接口芯片及配套芯片量价齐升

内存接口芯片分为RCD和DB；DDR5世代，内存模组配套芯片（SPD、PMIC及TS芯片）成为标配。

目前内存模组正在从DDR4世代向DDR5世代切换，DDR5将在未来几年成为内存市场的主流技术，内存接口芯片和配套芯片具备量价齐升逻辑。

首先，单个内存模组所需的内存接口芯片和配套芯片数量增加。

简单来说，DDR4内存模组包含1颗RCD芯片和9颗DB芯片；而DDR5内存模组需要1颗RCD芯片和10颗DB芯片。

另外，DDR5内存模组还需要配套SPD、PMIC及TS芯片。

整体算下来，以服务器内存模组为例，DDR4世代内存接口芯片和配套芯片一共11颗，而DDR5世代需要20颗芯片，新增9颗芯片需求。

其次，因为DDR5性能相比DDR4显著提升，所以其配套芯片的价格会更高。新一代产品销售价格比上一代高是芯片产品的价格规律。

澜起科技在全球少有、国内唯一的内存接口芯片和配套芯片生产商，产品量价齐升公司有所受益。

2、互连类新产品市场空间大

首先，PCIe5.0阶段，数据传输速率较PCIe4.0翻倍，信号损耗问题越来越突出，Retimer（芯片名称）是解决问题的最佳选择，市场需求不断增加。

全球目前只有三家企业可以提供PCIe 4.0 Retimer，澜起是唯一一家中国内地公司。公司PCIe4.0已经有收入，PCIe 5.0也于2023年初实现量产，未来有望贡献业绩。

其次，互连芯片新产品。

MXC芯片是基于CXL协议的第三种设备，可以实现内存扩展。美光预计2030年全球CXL相关产品市场规模将达到200亿美元。

澜起科技的MXC芯片是全球首款，已经被三星和海力士采用。

MCR RCD/DB芯片可以提供双倍带宽，DDR5中后期的标配，未来将占据一定市场份额。

公司MCR芯片预计2023年实现出货。同时，未来CKD芯片将成为PC端内存模组的标配，公司在业界率先推出CKD芯片。

AI芯片市场规模庞大，预计2025年云端AI推理芯片市场规模约132亿美元。公司正在进行第一代AI芯片工程样片的相关测试及验证，未来成长可期。

2023年中报披露，700家机构持仓澜起科技，深受资金认可。

最后，总结一下。

澜起科技是内存接口芯片和配套芯片的稀缺企业，国内仅此一家。未来内存模组技术发展，公司产品会量价齐升。而且公司有全球最牛的客户，技术实力强大，很多产品是全球首款，极具成长性和稀缺性。