《甜蜜蜜》与中国香港股灾
《甜蜜蜜》与中国香港股灾
电影《甜蜜蜜》里面有一个镜头，张曼玉扮演的李翘，辛辛苦苦攒了钱，然后投了港股，结果遇到了超级股灾，损失惨重。
李翘经历的股灾是哪一次呢?就是历史上非常著名的1987年股灾。1987年10 月19日，爆发了历史上最大的一次崩盘事件。美国股市指数一天之内重挫了508.32点，跌幅达22.6%港股跟随其后，在不到半个月时间里，恒生指数下跌幅度达到46%如图8.1所示。
当时的美国和中国香港恐慌到了什么程度可想而知。投资者纷纷抛售手里的股票，避之不及。许多百万富翁一夜之间沦为贫民，数以千计的人精神崩溃，跳楼自杀。但之后呢?
港股不久后便收复了股灾期间的下跌，并不断上涨。到2017年，港股恒生指数已经达到 25 000多点，是1987 年股灾最低点的10倍以上。这就是指数基金长期上涨的威力。
我们看一下恒生指数的历史走势。当初的股灾，现在不仔细看已经看不到了。之后恒生经历过数次更大规模的下跌，但因为指数基金具备长生不老和长期上涨的特性，即使短期里遭遇股灾，长期也不会受到什么影响。
最倒霉的定投者
西格尔教授在他的著作《股市长线法宝》里讲过一个故事。
1929年6月，一个新闻记者采访了当时通用汽车公司的高级财务总监拉斯科布。拉斯科布讲了一个比较大胆的观点∶人人都能发财。在访谈里，拉斯科布说投资者只需要每个月定投15美元，投入到美国股市中，在未来的20年里，投资者的财富有望稳步增长至8 万美元。在 20 世纪 20 年代的牛市狂热氛围中，几乎没有人怀疑这种言论。
但是在拉斯科布发表观点7周之后，美股股市崩盘。34 个月之后，道琼斯指数只剩下 41点，大盘股的市值蒸发了89%数百万投资者的毕生积蓄化为乌有，成千上万的融资客最终破产。美国经济进入历史上最严重的萧条期。
毫无疑问，拉斯科布的言论遭到了无情嘲讽和抨击，甚至有议员说拉斯科布让普通民众在市场顶部买入股票，应该为股市崩盘承担责任。《福布斯》（Forbes）杂志专门撰文指责嘲讽拉斯科布。拉斯科布错了吗?
事实上，如果一个投资者在1929年按照拉斯科布的建议构建长期定投组合，每个月坚持定投15美元到美股上，计算一下该组合的收益，到1949年，累计资金将达到9000美元，年化收益7.86%高出当时债券收益率两倍以上。
30年后，这一投资增加至6 万美元以上，年复合收益率也上涨到12.72%尽管没有拉斯科布预测得那么高，但也是同期债券的8倍以上收益率了。
拉斯科布可谓最倒霉的定投投资者了。但即使像拉斯科布这样倒霉、在估值最高点开始，经历了有史以来最严重的崩盘，定投都可以帮助投资者取得不错的收益。
如果他能看一下估值，在股市的估值低点开始定投，既可以做到短期不会有大幅下跌，长期来看也将会有一个更加惊人的投资业绩。
而这，正是本书所要告诉大家的。
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