货币基金的特点是什么？风险有哪些？

1.货币基金的特点

货币市场基金为个人及企业提供了一种类似银行中短期存款，并且相对安全和稳定的投资方式。由此也可以看出，货币基金的收益比银行存款更高，是与银行存款一样的安全。

对于投资者而言，货币市场基金是所有基金中最简单的一种，具有很好的流通性，随时可以转入，随时也可以提取。这也是近年来逐渐热门起来的主要原因。

货币市场基金适合那些拥有一定的闲置资金，并且希望获得稳定增值机会的投资者。

具体来说有两类投资者群体更适合于货币市场基金∶一是追求本金安全和高流动性并希望获取稳定收益，寻找合适的现金管理方式的投资者;二是将货币市场基金作为组合投资中的一个工具，为了达到优化组合和规避风险的投资者。

投资者需要注意的是，货币市场基金只有一种分红方式，就是红利再投资，即货币市场基金单位份额始终保持在1元，与流通货币面值保持一致，超过1元的收益会自动转化为基金份额。

中国证监会、中国人民银行颁布的《货币市场基金管理暂行规定》中提到，货币市场基金的投资范围有∶现金;1 年以内的银行定期存款与大额存单;剩余期限397天以内的债券;期限在1年以内的债券回购;期限在1年以内的中央银行票据;中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。

例如，近年来火爆起来的余额宝、理财通、活期宝等货币市场基金。这些产品依托于互联网的快速发展，为用户提供一键转入，一键转出的快捷理财服务。

如果投资者打算将闲置资金转入余额宝可以进行如下操作。

Step01 进入支付宝官方页面，单击"转入"按钮，即可一键转入。投资者也可以单击"转出"按钮，达到一键转出的效果。

Step02 投资者也可以在余额宝的主页面对其产品的近期收益率进行查看，如下图所示。

余额宝在发布之初，其收益率就处于非理性范围之内，高达 7%以上。随着参与者越来越多，其收益率经过小幅上涨后开始回落。进入2014年后，快速跌破7%，随后又跌破 6%。截至 2015年7月份的数据，余额宝的收益率仅为3.4%。可以说余额宝的发展历程，也是货币市场基金收益率回归理性的过程。

货币市场基金有其特点存在，经过总结可以得到五大特点，具体内容如图8-1所示。

货币市场基金作为投资基金的一种，与其他类型的基金相比，有着风险小、成本低、流动性强的主要特点，适合将资金短期投资获取收益。例如，以备不时之需的投资者，是机构和个人有效的现金管理工具，其特点具体表述如下。

● 本金安全，风险低∶货币市场基金的投资对象为剩余期限在 1年以内的国债、金融债、央行票据、债券回购等低风险证券产品。低风险的投资产品也就决定了货币市场基金在各类基金中风险是最低的，本金自然也就安全。货币市场工具的投资期限很多，平均期限一般在4～6个月，其价格也只受到市场利率的影响，因此也大大降低了货币市场基金的风险。

● 资金流动性高∶货币市场基金借助互联网与移动互联网的发展，申购与赎回完全可以在电脑或手机上进行，转入转出方便且不受时间限制，资金到账时间也快，流动性极高。投资者不受时间和日期的限制，可以随时根据需要进行份额转让。近年来，货币市场基金已经快速发展到转出即时到账，非常方便。

● 投资成本低∶货币市场基金不收取申购和赎回的费用，实现了投资的零成本，也使得更多的投资者愿意投资货币型基金。货币市场基金的管理费用也很低。以天弘增利宝货币基金为例，销售服务费率为0.25%，基金管理费率为0.3%，基金托管费率为 0.08%，而且与银行存款利息收入需要缴纳 20%的利息税相比，货币基金的收益免税。

2.货币基金的风险

货币市场基金不得投资于剩余期限高于 397天的债券，且投资组合的平均剩余期限不得超过 180天，因此货币基金的风险还是较低的。

因此，近年来货币基金业成为基金市场的新宠，成为资金量最大的一类基金。

货币市场基金具有准储蓄的特色，即申购赎回方便快捷，并且享受税收优惠，与银行存款相比，不征收利息所得税，所以能持续的受到市场关注。

但是投资于货币基金并不是完全没有风险，且随着货币市场基金产品数量不断增加，各个基金管理人为了提高收益率来吸引投资者的眼球，可能会采取一些激进的投资策略，这使得投资货币市场基金的风险会不断加大。

货币市场基金不能保证本金不亏损，因为这是基金而不是银行存款，没有保本的承诺。在债市极度萧条的情况下，货币市场基金业有出现亏损的情况。

图8-2所示为货币市场基金将要面临的风险。

● 道德风险∶货币市场基金之所以存在风险，是因为它与银行存款有一定的区别。货币市场基金实质上是契约的组合、是多数投资者以集合出资的方式构成基金，由基金管理人运营基金资产。投资者在选择好基金管理人之后，不能直接参与和观察到基金管理人进行了什么样的具体投资操作，因此基金管理随时有出现道德风险的可能，即基金管理人在最大限度为自己谋取利益时，做出不利于广大基金投资者的行为，通常表现为挪用。

● 信用风险∶又称为违约风险，是指企业在债务到期时无力还本付息而产生的风险。多数的货币基金都是以货币市场上的短期信用工具为投资对象，其中商业票据占其基金组合的一定比例。企业发行的商业票据受其自身的发展、经营规模和业绩等因素的影响，他们所发行的商业票据信用程度也不一样。一旦公司经营恶化，就无法兑付这些商业票据，导致货币市场基金投资受损。

● 流动性风险∶流动性是指投资者将金融资产转换为现金的能力。对于货币基金而言，流动性是指基金经理人在面对赎回压力时，将其所持有的资产投资组合在市场中变现的能力。货币基金常面对两类流动性风险，一是所持有的资产在变现过程中由于价格的不确定性而可能遭受损失;二是现金不足，无法满足投资者的赎回要求。

● 经营风险∶虽然基金管理人都是专业的投资人，但基金管理人仍然避免不了投资决策失误的情况，基金内部控制等失灵的情况也偶尔有发生，可能会导致货币基金出现收益降低甚至亏损的情况。因此基金整体运营能力和研究人员的专业水平高低很大程度上决定着其风险的大小。

随着货币基金市场的发展，货币基金的收益率逐渐趋于合理。

2014年春节过后，货币基金的收益一路下滑，稳定在4%左右，尤其是自7 月份以来，余额宝的7日年化收益率就一直维持在 4.3%以下，其规模也在三季度首次出现下滑。受余额宝规模下降影响，互联网"宝宝"类基金产品整体规模也由上半年的788.63亿元下降到7766.51 亿元。

对于该消息，基金公司的反应主要分为三派，一派是忧心忡忡，一派是静观其变，一派是寻找对策。

"一旦货币基金的收益率下滑，必将面临大面积赎回。那么，货币基金的时代也就结束了，基金公司的互联网金融进程也将受到影响。"上述为广东某基金公司内部人员说。

据申银万国的研报数据，截至 2014年三季度末，非存款类金融机构在银行的同业存款为10.3万亿元。其中，约有总额为1万亿元货币基金和债基定存以同业存款的形式存放在银行。据静态测算、目前余额宝规模5349亿元，80%的存款配置，年化收益4.12%，法定准备金利率1.62%，缴纳准备金后收益率将下降约40个基点。