巴菲特的忠告——不要在冬天砍树
有这样一个故事∶有一个人在冬天砍掉了一棵枯树，然而到了春天，他惊奇地发现树桩上又萌发了一圈新绿。他知道自己错了，于是对他的孩子说;当时我真的以为这棵树已经死了，它的树皮已经剥落，树叶掉得一片不剩，光秃秃的枝丫也不断地往地上落。现在才知道，它只是死去了枝丫，它的根依然在地下默默地孕育;它的血液依然在灵魂深处滚烫地流动。孩子，你要记住这个教训，不要在冬天砍树。"不要在冬天砍树!"看似简单的一句话，却蕴涵着深刻的道理。人在悲观的情绪下，是最容易犯错误的。一念之差，就可能促成难于挽回的损失。
在股市中又何尝不是如此呢?每个投资者都希望自己能够将手中的股票在最高点卖出，但现实却是，在股票不断上涨的过程中，投资者总是以为最高点还远没有到来，以至于错过了在最高点卖出的时机。而当股市大跌时，许多投资者却因为悲观，在"冬天里砍树"。到了春天，才发现自己当初在低点忍无可忍时卖掉的股票，是真正的绩优股。于是，这些在"冬天砍树"的投资者剩下的只有无尽的悔意。在巴菲特看来，投资者之所以有这种"冬天砍树"的行为，是因为他们只关心股票价格的涨跌，而从不去分析股票的真正内在价值。
巴菲特忠告投资者，如果一家公司的基本面没有发生变化，长期的竞争优势没有变化，即使偶尔碰到一些经营上的困难，投资者也千万不要在它的股价大跌的时候砍掉这只股票。否则，你就会失去这个公司克服了暂时的困难后，股价复苏的机会，这意味着你也失去了赚取丰厚利润的机会。冬天砍树是愚蠢的行为，同理，在股市低迷时卖出具有竞争优势的公司股票也是愚蠢的行为。20世纪 90年代末期，美国股市迎来了一个前所未有的大牛市，股价累计上涨超过 2.5倍，其中最重要的推动力是高科技和网络股票的猛涨。而在当时，巴菲特却拒绝投资高科技和网络股票，继续坚定地持有可口可乐、富国银行、吉列、华盛顿邮报等传统行业公司的股票，结果，在1999年美国股市达到最高峰时，巴菲特却获利甚少。
标准普尔 500指数上涨 21%而巴菲特的业绩却只有 0.5%不但输给了市场，而且输得非常惨，相差 20%上，这是巴菲特开始投资生涯以来，业绩最差的一年。在1999年的股东大会上，股东们纷纷指责巴菲特，当时，几乎所有的媒体评论都说巴菲特老了，他的投资策略过时了，但巴菲特仍然不为所动，丝毫没有采取任何的改变措施。21世纪初期，美国股市遭遇寒流，网络科技股泡沫破灭，累计跌幅超过一半，很多投资者损失惨重。而同期巴菲特的业绩却上涨 10%上，以60%优势大幅度战胜市场。到此时，人们才最终明白巴菲特的投资策略是对的，不得不佩服巴菲特长远的投资眼光。
我们不妨做个假设，如果巴菲特在人们热炒高科技网络股票的时候，选择卖出可口可乐、吉列等股票，转而购买他并不熟悉的高科技网络股票，其结果会怎样?我们无从得知。但有一点可以肯定，如果他这样做了，他就不会成为今天万人敬仰的"股神"。巴菲特正是坚持长期持有，"不在冬天砍树"的原则，才取得了如今的成就。正如他的导师格雷厄姆所说∶"投资并不需要天才，只需要适当的智商、良好的原则，以及坚韧的性格。"只有坚持才能等来机会，如果一看自己的股票老不涨，而别人的股票大涨，就把这个股票给抛出，这就如那个冬天砍树的父亲，被砍的树以后再也不会有枝繁叶茂的机会了。作为一名投资者，你一定要记住，在投资市场上，千万不要做出冬天砍树的行为，要耐心等待春天的来临。
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