标的选择什么意思?股权结构什么意思?

股票入门知识 | 发布于2021-10-25

标的选择什么意思?

如果我们定下来了,准备要投资收购和兼并了,标的选择什么意思?比如,我们要结婚,这个对象从哪里来,是去婚姻中介上找还是亲朋介绍?总要有一个想法,这些想法有这一些,大家可以考虑,不是必然的,大家可以琢磨琢磨。第一个就是同行的扩张,就是主业扩张,中小企业最大的问题,就是业务很聚焦,聚焦在自己熟悉的主业,如果你做同行扩张,标的选择这个你最熟悉,外围的投资人还没有你熟悉,你有几个竞争对手,当时公司怎么起家的、怎么发家的、怎么来的,你可能都很清楚,每个老板什么脾气,甚至都是好朋友。同业扩张的时候主要是你自己拿主意,上下游就是纵向扩张的时候你也很清楚,你的上游供应商是谁,下游客户是谁,可以进行扩张,标的选择这是两个方向。一个是同行业扩张(横向),另一个是纵向扩张(上下游)。一般来说,这个方式中小企业自己心里都有数,比如说有哪些同行有可能合作,有哪些上下游有可能合作,比较容易拿主意。如果进入到新产业、新行业,基本上就是一个盲人了,你在你自己的行业里做得再好,进入一个新行业、新领域肯定是两眼一抹黑,这个时候一定要慎重,不要听得好就干,坑很多的。

另外,项目有各种阶段,这是标准的说法,有天使轮、pre-A轮、A轮、B轮、C轮、D轮等等,笼统地分有早期的、中期的、成熟期的。要投哪个阶段的项目,标的选择和你的策略有关系。你想在某一个行业做一些孵化或者做一些战略准备的,可能早期项目比较好一点。如果我就按照财务指标,想做大,快速地做大,营业额要扩张,要把资产规模扩起来,快速扩张,你肯定要去找那些成熟期的企业,你找早期的企业没有用,他离业绩增长还远着呢。

股权结构什么意思?

我们假定你要去投资并购,除了你内部的积累以外,股权结构什么意思?只要在资本市场发股票筹钱,就要股权结构稀释实际控制人的股份。无论是增发还是直接用股票收购资产,这两种方式都会不断地严重侵蚀实际控制人的股权。我们上市公司的控股股东上市差不多两三年以后只剩30%左右是比较常见的现象,股权结构经过了上市之前一轮一轮的稀释,到上市以后25%的稀释,再做两次重组,他差不多20%、30%了,不会太多了。

实际控制人股权比例过低会产生一系列问题,股权结构例如恶意收购等,2016年宝能举牌万科就是生动的例子。如果你定下了一个对外进行长期投资并购的策略,在自己的股权结构上就要做好准备,策略就是要低买高卖。比如说现在市场不太好,股权结构或者你有机会以净资产进行增资,同时你自己还有一点钱的时候,除非你一点钱都没有,那也没办法,你以比较便宜的价格先自己增持一点股份,为未来的稀释做好准备。现在整个市场都不好,在不好的情况下,你以净资产的价格回购股票,股权结构以净资产的价格自己增持一点股份,为未来的收购兼并做好股权结构的准备,这是非常重要的。

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