营业收人增长事的注意事项有哪些？在股市中如何应用？

营业收人增长事

注意事项

1.注意结合企业和行业的产业属性来分析。周期性行业的营业收入增长率会随着行业的周期性变化出现波动，某一次出现负值并不代表企业步人衰退。比如钢铁行业，当宏观经济处于繁荣时，产品价格上涨，产品畅销，经济低迷时，产品积压，价格下降。经济繁荣时的营业收入增长率大大超过经济处于低迷时期。

2.注意企业的发展周期。任何企业或产品都有成长期、成熟期及衰退期，在不同的时期里，营业收入增长率的表现各有不同。处于成长初期的公司和衰退的公司，营业收人增长率都可能出现小于零的情况，但这两种类型的公司有着本质的区别，前者拥有发展空间，后者则步入末日。因此在分析营业收入增长率时，不要只看该项指标的大小与正负，要注意趋势的变化，结合企业的发展情况具体分析。

3.要注意行业内的对比分析。行业也存在自身的变化，也有成长、繁荣和衰退等发展阶段。不同行业之间的营业收入增长率也会有较大的区别。比如前面讲到的周期性行业与消费类行业的性质就不一样，医药行业、念品行业不像钢铁、煤炭等行业那样受宏观经济周期的影响那么大。只有在行业内比较，营业收入增长率才会更有效。在行业处于上升阶段时，一般公司都会出现增长，一旦行业步人成熟，那些没有实质竞争力的公司就会被淘汰，而能够继续发展生存的公司才是好公司。这些好的公司营业收人增长率往往能够超越行业平均增长水平，这是优秀公司的一个明显的特征。

4.要结合销售毛利率来分析。营业收入排除了其他因素，只对企业主营业务的销售情况变化，对市场占有率或者竞争力进行描述，并不等于企业的营业收益。比如有的企业可能被迫降价销售以获得应急的现金或保住、扩大现有的市场份额，但实际可能出现营业亏损状态。毛利率是反映企业产品销售售价与成本关系的指标，它与营业收人增长率同样可以反映企业的竞争情况，营业收入增长率是从营业收人量的增长角度来描述，毛利率是从营业收入的质量角度来描述。如果企业的营业收人出现较大幅度增长。但毛利率却下降，那么该企业的营业收人增长质量就令人怀疑。只有毛利率保持在合理水准或与营业收人增长率出现同向增长时，营业收入增长率才更具有实质价值。

5.参考净利润、经营现金流的同期变化情况，更能反映企业的真实情况。营业收入最好是与净利润、经营现金净流量实现同步增长，要警惕营业收人增长而同期净利润和经营现金流却出现下滑的情况，这往往为将来的风险埋下伏笔。

6.营业收人增长率是上市公司成长性评价指标，对股价的变化并不能产生短期的直接影响，因此中短线投资者不能仅凭该指标来决定交易。

股市应用

1.稳健的价值投资者，可以将营业收入增长率作为主要的参考指标来选择较有确定性的优质公司股票投资。这些公司的营业收人增长率趋于稳定，保持在5%，且高于行业平均水准。这些上市公司的股价表现稳定，不会大起大落，大盘好时会稳步向上拓展空间，大盘差时出现大幅杀跌的概率也低。

2.激进的投资者可以选挥那些营业收入增长率增长较快的公司。这类公司可能在行业中暂时处于不起眼的位置，但营业收入的快速增长告诉投资者，它们的销售状况越来越好。市场份额逐渐扩大。迟早会传递到企业的最终利润中。公司的未来前景可期。再结合公司产品性能分析，如果企业拥有自己较独特的产品专利、那么就更能反映公司的未来前景，业绩和股价出现快速增长是可期待的。

3、利用营业收入增长率分析避免炒作风险。殷市中的游资真欢追逐颗材和消息，这些资金会利用某些所谓利好拉抬股价，这些公司的经营能力其实并没有发生改变，股价最终还是要回归到企业价值区间。如果某只股票受到市场的炒作，股价大幅拉升到相对高位，投资者可以查看营业收入增长率和净利润增长情况，看看企业的主营业务经营表现是否支撑股价大幅上涨，企业的营业收人和利润并没有出现大幅提升或异常的突然变化，当股价走势出现顶部反转形态时，投资者就要留意背后的风险。

洪都航空（600316）是2010年的大热门股，因军工概念受追捧出现暴涨行情，3个月的时间从19元涨到50元，而公司的营业收入并没有大的变化。图5-1是洪都航空（600316）2007年至2010年的营业收入增长率变化图。从2008年到2010年，该公司的普业收入增长率都处于"0"附近。另外，该公司的净利润增长率同样也在"0"附近徘徊。该公司的基本面根本无法支撑股价如此暴涨。

图5-2是洪都航空2010年7月6日至2011年1月17日的日K线走势图。该股经过3个月的炒作后，由于没有业绩支撑，最终股价在50元附近形成双头形态，随后出现暴跌，重新回到20元附近。从图中可以发现，股价在下跌中连续出现3个跌停板，根本没有给散户逃命的机会， 即使在第4天打开跌停板后利用反弹逃出，在顶部买入的投资者也蒙受了30%以上的损失。

如果参与该股之前能够结合企业的基本面，分析一下公司的经营情况能否支撑股价的上涨，多一份谨慎，就不会在股价暴跌之前参与该股。在参与操作时，要时刻记住，股价的上涨没有公司的基本面支撑是长久不了的，只是炒作而已。一日技术面出现恶化，就要马上离场。比如图中出现十字线，提示股价向上突破前期高点无望，与前期高点形成双头形态、就是一个明显的风险信号。再结合该公司的基本面情况，一旦股价向下破位，投资者就需要果断离场。

股市中的题材炒作要有实质性的业绩支撑。所谓题材，都是围绕某一特定政策或经济活动、股市赋予某些股票以美好想像产生出来的。这种想像寄希望于上市公司能够从中获得某些经济利益，而这些经济利益是否能转化为企业的经营成果，则是另外一回事。投资者参与炒作题材，获取超额收益的同时，也要注意这些题材的预期是否真的对企业经营带来改善，公司的基本面是否支持股价的过分炒作。