什么是股利保障倍数？如何计算？有什么意义与作用？注意事项有哪些？在股市中如何应用？

股利保障倍数

定义

股利保障倍数是指可分配给股东的利润相对于已经或已决定分配给股东股利的比率，也就是说企业可分配给股东的利润是股东所获得股利的倍数。一般情况下，该项指标越低越好，说明上市公司舍得给股东分红。股利保障倍数的高低也可以反映企业经营者的经营思路和公司的股利发放政策。获取股息和红利，是股民投资于上市公司的基本目的，也是股民的基本权利。

一般来讲，上市公司在财会年度结算以后，会根据股东的持股数，将一部分利润作为股息分配给股东。在分配股息红利时，首先是优先股股东按规定的股息率行使收益分配，然后普通股股东根据余下的利润分取股息，其股息率不一定是固定的。在分取了股息以后，如果上市公司还有利润可供分配，可以根据情况给普通股股东发放红利。股利保障倍数是针对普通股股东而言的。

股利保障倍数是评估上市公司是否有能力给股东分红或者能够有多少分红，该指标也可以评估上市公司发布的高收益率数据的真实律。投资者可以通过该项指标寻找有投资价值的标的股、以及衡量股价的安全程度。

计算

股利保障倍敬=每股收益/每股股利

股利保障倍教=可分配跨股东收益/普通股股东股利

每股收益∶即每股盈利j（EPS）、又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。每股收益是普通股股东每持有1股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损的数量。每股收益的数字可以在利润表中找到。

每股股利∶是指公司分配给普通股股东的股利总额（也称红利）与上市公司流通股总股本的比值，它是反映股份公司普通股每股获得多少股利的一个指标。股利总额是用于对优先股和普通股进行分配的现金股利的总额，普通股股利是股利总额扣除优先股股息后所得到的数字。在A股，公司分配方案公告中，每股股利通常表述为"每10股发放现金股利××元"，所以投资者需要将分配方案中的现金股利再除以10，才可以得到每股股利。有的公司一年中会有两次股利发放，计算每股股利时需要将两次股利相加后除以流通股股数得出年度每股股利。

可分配给股东收盖∶是指企业税后的净利润，这部分利润是企业经营一年后扣除了所有费用、税费以及优先股权益后所留存的收益。

普通股股利;是指已经或已决定分配给普通股股东的股息股利数量。根据上市公司的信息披露管理条例，我国的上市公司必须在财会年度结束的120天内公布年度财务报告，且在年度报告中要公布利润分配预案，所以上市公司的分红派息工作一般都集中在次年的二三季度进行。

计算演示∶

这里还是采用贵州茅台的例子进行讲解。贵州茅台2011年度的每股收益为8.44元，每10股派现39.97元，即每股股利是3.997元，因此;

股利保障倍数=每股收益/每股股利=8.44/3.997=2.11

意义与作用

1.股利保障倍数可以反映上市公司的盈利能力和未来发展预期。如果该项比率能够维持在一个稳定的较低水准，说明公司有着较好和较稳定的盈利能力，敢于给股东分红，管理层对未来发展充满信心。如果公司能够坚持定期给股东分红派息，也说明企业经营者对股东负责，愿意回报股东。

2.投资者通过股利保障倍数。可以了解—家上市公司的未来经营思路。影响股利保障倍数的因素，主要是公司的盈利情况和利润分配政策与股利发放政策。如果企业想扩大再生产和增强企业后劲。就会减少股利的发放，这样股利保障倍数就会升高。反之，如果公司暂时没有较好的投资项目或不需要更多的留存资金时，可能提高分红派息比例。

3.当期的股利保障倍数可以反映公司经营团队对下一年度盈余成长的看法。一般来讲，公司能够大幅降低该项比率，说明经营者对下一年度看好，在没有其他特殊情况下，如果公司大幅提高该项比率，则有可能是经营者对未来的盈利结果感到忧虑。

4.股利保障倍数可以反映企业的成长性。通常情况下，大家认为该项比率越低越有利于股东，但对于成长型公司，可以换一个角度思考，即可以通过该项比率的计算方法，推算出企业保留了多少利润，这部分资金用于或将用于什么地方。对于许多高成长性公司，这是一件好事，因为公司会给股东带来更多的回报。因此，对于高报酬、高成长的公司而言，保留盈余会比把盈余发放给股东更合理。

5.股利保障倍数对于不同的投资者有着不同的意义。股利保障倍数是价值投资者关注的重要指标之一。股利保障倍数比率保持较低的稳定水平，获利率较高，这样的股票值得价值投资者关注。对于寄希望于享受公司成长带来的股价攀升，从而获取更多超额利润的投资者来说，股利保障倍数的高低并没有实质意义，他们更关心的是企业和股价的成长以及公司未来发展空间的大小。

注意事项

1. 股利保障倍数不是评价企业盈利能力的指标，其比率的高低也不能直接影响股价的变化。股利保障倍数主要是反映企业对最终利润的运用政策和对股东的责任心，因此，投资者不能凭借该项指标直接进行二级市场的交易性投资决策。

2.股利保障倍数的决定因素是企业的最终净利润和发放的股利这两者之间的关系，但公司发放股利的数量并不只是从当年的净利润角度者感。公司可能还有历史留存的盈利，因此，并不见得当期收益降低，分红派息就一定会低，有时候该项比率也会小于1，即每股股利大于每股收益。

3.般利保障倍数更适合那些以获取股利作为主要收益的投资者使用。对于想从上市公司获取稳定分红的投资者，需要参考两个重要的指标，一是股利殖利率，该项指标越高越好;二是股利保障倍数。该项比率越低越好。同时，要对两者进行综合分析。比如，如果某只股票的股利殖利率是7%股利保障倍数是1.5倍;另一只股票的股利殖利率是8%股利保障倍数是1.1倍。

从单次考虑、似平后者给股东分红的比例是8%大于前者的7%，但是，后者动用了企业最终纯收益的绝大部分，股利保障倍数接近1，而前者虽然股利殖利率比后者少1个百分点，但企业动用的纯利润相对较少，从安全角度看，股利殖利率是7%股票安全度更高。

股利殖利率是每年分配给股东的股利占股价的比例，股利殖利率的基数都采用税前数字（即要加上所有待扣的所得税税款）。

4.随着我国股市的逐步完善，上市公司将会越来越注重投资者的信心培养，注重树立良好的企业形象，因此，投资者也应该加大关注股利保障倍数等有关回报股东利益的相关指标。

股市应用

1.对于那些投资股市以获取上市公司稳定分红的投资者来说，在使用股利保障倍数时，需要考虑以下因素。

①首先需要从A股上市公司中筛选出每年或经常性分红的公司。

②其次是选择那些股利殖利率较高的公司。

③第三步是计算这些公司的股利保障倍数。

④第四步是对股利保障倍数结合股利殖利率进行比较，选择那些有较高的股利殖利率指标和股利保障倍数的公司。

2.对于交易型的投资者来说。主要以获取股价的差价来获得收益。虽然股利保障倍数并不是很重要，但也可以利用该项指标来判断企业的盈利预期、股价的安全程度和未来发展潜力。

①稳健的投资者可以根据前文所说的指标意义，选择那些经营者对未来有信心的标的股。

②关注企业成长性的投资者，可以选择那些资产收益率较高，股利保障倍数也较高的个股。这是因为企业有着较强盈利能力，但为了企业后期发展的需要积累资金，故控制股利发放比率。投资者可以进一步了解企业的经营思路和扩大再生产的动向，选择好的标的股。