投资者如何使用投资时钟?
美林在超过30年的数据统计分析中，发现了投资时钟，根据经济增长和通胀状 况，美林的投资时钟将经济周期划分为四个不同的阶段。在每个阶段，图中标识的资产类 和行业的表现倾向于超过大市，而处于对立位置的资产类及行业的收益会低过大 市，如图8-2所示∶
经典的繁荣—萧条周期从左下角开始，沿顺时针方向循环;债券、股票、大宗商 品和现金组合的表现依次超过大市。但往往并没有这么简单。
有时候，时钟会逆时 针移动或跳过一个阶段。 从投资时钟上看，一个经典的繁荣—萧条周期始于左下方，沿顺时针方向循环。我们把投资时钟画为圆圈的一个优点是∶可以分别考虑增长率和通胀率变动的 影响。经济增长率指向南北方向，通胀率指向东西方向。
当经济受到海外因素影响 或受到冲击时，如"9·11"事件时，投资时钟不再简单地按照顺时针方向变换阶段 投资时钟的这种画法可以帮助我们预测市场的变动。
投资时钟对资产类和行业板块的投资也是有意义的，可以用来做配对交易。例如，如果在过热阶段，我们应该做多大宗商品和工业股，位于对立面的是衰退阶段， 所以我们应该同时做空债券和金融股。
按照美国的经验，连续两个季度是负增长，则定义为经济衰退，但是目前阶段， 中国经济不会出现负增长的情况，因为中国有自己完整的经济体系。
现在的中国再 大的危机除以13亿就很小了;再小的投资机会乘以13亿就很大了。考虑到中国的经 济改革必须要在一定的发展率中解决，所以中国最少要保持5%增长速度，所 以如果经济增长速度下降到6%，则意味着中国经济已经衰退，当然也有专家认为中 国低于8%增长速度就是衰退。
目前，按照经济指标计算，中国虽然没有处于衰退 阶段，但是从出口数据分析，已经有进入经济衰退的征兆，外贸出口订单在大幅度 地衰减，所以目前阶段最佳的投资策略是选择债券和寻找未被经济周期所影响，价 值被低估的股票，然后等待经济增长周期取得超额收益。
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美林是如何测试投资时钟的合理性？
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