德林社：“中国女首富”也是一颗韭菜
编者按：本文来自微信公众号“德林社”，飞鲸投研经授权发布。
首富，听起来令人兴奋的称呼，走到哪里，哪里就是舞台中心。韭菜，长得和原谅帽一样的颜色，本来是一种植物，现在成了亏损股民的称呼。你知道吗？“中国女首富”也是一颗韭菜。
汪莹，80后女创业者，电子烟品牌RELX悦刻的创始人。曾一度成为“中国女首富”，一年时间，财富又缩水90%以上，比被割了韭菜的股民还要惨。这是怎样的故事？
2021年1月22日，悦刻母公司雾芯科技在美股上市，股价大涨146%，收盘价29.51美元，总市值高达458亿美元，约合3000亿元。
汪莹迎来人生的高光时刻，交易软件显示，汪莹持有雾芯科技54.3%的股份，持股市值高达1600多亿元。福布斯实时富豪排行榜显示，汪莹的身家超越了刘强东和王健林，还超过了杨惠妍，成为中国女首富。
80后、中国女首富，这样的大新闻，瞬间在全网火了。不过，这却是个误会。汪莹54.3%的股份，实际是包含了管理团队的持股，这是国内外信披规则的差异，汪莹个人实际持股19.88%，身价约590亿元。
中国女首富是个误会，汪莹成韭菜却是真实的。这背后，电子烟行业进入规范时代，企业估值逻辑发生变化。
电子烟是一种模仿卷烟的电子产品，通过雾化等手段，将尼古丁等变成蒸汽后，让用户吸食的一种产品。
在电子烟的定位上，有着食品和烟草的争议。除了尼古丁外，电子烟中的丙二醇、香精香料等都是属于食品级别。但因为它含有尼古丁，又不能完全看成食品。
正因如此，电子烟行业的监管政策，过去几年一直不明朗，行业经历了一段野蛮生长时期。
雾芯科技是电子烟的龙头，离不开企业的营销策略。虽然卖的是烟，但一直在弱化烟，而是强调科技感。悦刻官网的官网，写着“悦刻科学，尊重事实，探索未知”的宣传语，穿着白大褂的工作人员，使用显微镜看来看去，仿佛一家生物医药公司。
科研成果上，雾芯科技在全球申请专利突破700项，打造“1+4”科研链条，进行产品品质、理化研究、毒理研究、临床研究等，还宣称“成分安全，检测标准多达”115+85“项。
雾芯科技一系列的良苦用心，给消费者呈现一个印象：你抽的不是烟，而是高科技产品。
为了吸引年轻人，电子烟被做成绿豆、芒果、西瓜、可乐等味道，比如悦刻幻影雾化杆，它可以匹配多肉芒芒、绿宝石甜瓜、工夫铁观音等27种口味的雾化弹。
电子烟企业的未来，不是包装成科技公司，换一换雾化弹的口味就能万事大吉的。行业的和公司的未来，在于监管的动作。
2021年3月22日，工信部公开征求对《关于修改<中华人民共和国烟草专卖法实施条例>的决定（征求意见稿）》的意见。《征求意见稿》在附则中增加一条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”
消息一出，雾芯科技大跌47.84%，几乎一夜腰斩。
2022年3月11日，国家烟草专卖局发布《电子烟管理办法》，自2022年5月1日起施行。其中规定，禁止销售除烟草口味外的调味电子烟和可自行添加雾化物的电子烟。
一旦电子烟只能是烟味，对电子烟市场将是颠覆性的，因为非烟草风味的电子烟销售占比能到90%以上。
《电子烟管理办法》还规定，电子烟企业IPO应当报经国务院烟草专卖行政主管部门审查同意。严格上市门槛，这或将大大打击了资本进入的积极性，对整个产业链都有影响。
消息一出，雾芯科技股价连连大跌，股价甚至跌至1.16美元，相比35美元高点，跌幅接近97%。
最新的监管动作是，市场监管总局发布《电子烟》强制性国家标准，自2022年10月1日起实施。相比电子烟管理办法的实施日期5月1日，行业多了5个月的时间来消化库存和开发新品。
《电子烟管理办法》和《电子烟》强制性国家标准的颁布，是中国电子烟产业法治化、规范化发展历程中的标志性事件。雾芯科技表态：满怀信心，拥抱规范发展新时代。
监管靴子落地了，雾芯科技股价自低点有所回升，然而当前股价，距离高点仍有90%以上的超高跌幅。作为创始人的汪莹，“中国女首富”时候的高光时刻，大概率只能是回忆了。
首富宝座犹如一个亭亭玉立的少女，而随着时间的流逝，没有几个人真的能容颜永驻。德林社认为，财富的金额只代表过去的努力，财富的安全才是成功的标准。在追逐财富的道路上，还能坦然地面对拥有或失去，才是人生最大的幸福。
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