凯恩斯：我说明年大行情值得期待，你还信吗？
编者按：本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。
今天出现了久违的上涨，周五很少见，最近市场不温不火，几乎没有持续亮点，导致很多投资人比较郁闷，不过反弹过后，技术上，沪指也已经转为上升趋势。预期12月A股还会保持上行趋势，但上行节奏会趋缓，原因是每年的12月流动性可能会趋于紧张，尤其是靠近12月下旬，全国一盘棋，年底都是金融机构揽储，概无例外。
昨晚OPEC+维持了40万桶/日的增产计划，但是油价在迅速下挫后又再度回稳，高盛坚持看多油价。所以今天能源板块表现还不错，比如煤炭、绿色电力、抽水蓄电、风电等等，一目了然都是围绕碳达峰和碳中和。投资人在电力能源上也要看到长期态势，和前几年环境治理一样，我国是有执行力的，双碳目标中国给出了承诺，那么一定会实现，所以在这方面，投资人亦可以进行长期布局。这方面的核心也就是新能能源电力和储能这两个方面。美股大涨，美联储鲍威尔提及要迅速推出taper，就是要减少购债，这说明当前美联储也不再坚持“暂时”通胀，而是承认真正的通胀。可以看出，当前主流经济学家和华尔街的看法都趋于一致，那就是这个通胀上行期可能会成为真正的过热。过热后面是衰退，但是只要泡沫不点破，过热永远是过热。所以我们大可不必紧张。经济过热阶段会造就很多资产价格奇迹，所以，我认为明年A股也会在全球资产泡沫中升值，投资人耐心一点，抓住这个机遇。
明年第一个重大事件，就是一季度北京冬奥会，秋季20大，这也很容易让我们联想到2007年。2007年是十七大，2008年是奥运会。轮回可能是巧合，明年2022年到底会是又一个2008年，还是又一个2007年。对于广大投资人来说，我们希望2022年是又一个2007年。我们也有理由进行这样的期待，原因是虽然今年通胀上升，周期股收益增加，但是并没有出现2007年这样的大行情。所以2021年最终也没有出现2007年那样上证指数的暴涨，而一轮正常的经济周期，是少不了一轮权重股价冲高的，所以才有此期待，当然，仅供参考。
医保谈判结果出来了，医保目录多出了74个品种，7种直接新增和67种谈判新增，67种谈判药平均降价67.71%。相对于带量采购，医保谈判对于医药企业更友善，因为医保谈判所谈的是创新药，这些新药最大的任务往往是占据更高市场份额。有创新能力的制药公司如今正在逐步走出低谷，这方面我们只能强调投资人耐心等待。
这里稍微提一提恒瑞，恒瑞进医保四个：注射用甲苯磺酸，海曲泊帕乙醇，氟措帕力胶囊，阿齐沙坦片。前段时间恒瑞有一个利空，就是研发资本化。我们之前是赞赏过恒瑞的研发费用化，但是恒瑞改变了做法，这一点在我看来全无必要，还换来了监管的关注和股价的下跌。恒瑞一直是非常保守的研发费用计量模式。费用化和资本化区别很好理解。企业花钱，花出去100块，你有两种解释，一种是费用化，利润少了100块；一种是资本化，现金少100，资产多100。所以资本化能够提高企业利润，少扣费用。但费用化更受价值投资者欢迎，因为相当于上市公司隐藏了利润。在监管层面，也是鼓励费用化不鼓励资本化，因为审慎监管原则，监管就怕上市公司造利润胆子太大。恒瑞一直是费用化的标兵，一旦资本化，反而让很多人以为恒瑞业绩前景不佳，在粉饰利润。当然，恒瑞基本研发能力毋庸置疑，只是这种做法真的毫无必要。但A股投资人特别看重眼前利润，不重视长期，不愿意给研发型公司搞估值，所以对孙总来说有点逼良为娼，你可以对比A股恒瑞和港股的百济神洲三季报亏损90多亿，照样市值2400亿。
另外有一个比较有特色的概念板块今天也体现出了活力，那就是EDR汽车黑匣子，2022年1月起，所有汽车要配备黑匣子。这方面也没有太多好细说的，有规定，就有需求，有需求你就会带动股市上涨。这主要是收集车辆数据，尤其是应对交通事故纠纷方面。概念股包括：启明信息、得润电子、国民技术、全志科技、均胜电子等等。据说每台车装一个整套1000元，市场规模挺大，但这个行业的门槛可能不高，就像行车记录仪，投资人可以作为短期参考。
投资是一场修行，没有谁天生就能在大幅下跌面前保持铁石心肠，也没有谁一生下来就是拥有一颗不可撼动的道心，通过听闻就可以炒股赚大钱这是痴人说梦。投资是你认知的变现，这是需要时光的荏苒，需要世事的蹉跎。行情总是在绝望中爆发，在狂欢中结束。面对股票的不理性下跌，谁都动摇过，谁都心生疑虑过。但当你在绝望的时候，当你在难于坚持的时候，你扪心自问一下，你的初心是什么？只要你不忘初心，只有你一次又一次提醒自己，这才会让你的道心坚定下来。
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