凯恩斯：想赚钱，勇于面对现实，学会和精准把握周期规律
本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。
今晚8点公众号免费直播，如果不想错过我们的文章，记得读完点一下“在看”，投资总会有遗憾，但不要忘记点“在看”！！！
据说“菜比肉贵”，算是多年未见的奇葩景象，但实际上10月以来猪肉也在偷偷上涨，开始收复失地，这轮通胀之前还在羞羞答答，如今早已爬上桌面，劲歌热舞，唯恐天下不知。在通胀方面，欧美尤甚，昨天美国天然气都站上6.0美元/百万英热，历史新高附带13.5%的巨大涨幅，可美联储还在扭扭捏捏地表态，说通胀是暂时的。连讳疾忌医的蔡桓公都要自愧不如，美国白宫和华尔街的脸皮厚度，快超过美墨边境竖起隔离墙了。
根据美林时钟的投资优先级规律：
衰退：债券>现金>股票>大宗商品；
复苏：股票>大宗商品>债券>现金；
过热：大宗商品>股票>现金/债券；
滞胀：现金>大宗商品/债券>股票。
根据大宗商品的牛市，基本可以确定当下全球经济周期时钟所处阶段——过热，也可以确定周期性投资人的投资策略，大宗商品和股票。事实上美林时钟揭示的周期规律对投资有一定的参考作用，大宗商品当下持续的火爆就很能说明问题。而中国经济最早从疫情中恢复，所以我们早于全球经济一个周期，从9月CPI,PPI,和PMI，GDP等经济数据来看，我们处于滞胀周期。股市投资人最大的难点，不是看懂美林时钟，而是面对周期到来的现实。很多人不愿意面对周期，是因为一般情况下，周期时钟会告诉你过热之后总要面临滞胀和衰退，而滞胀和衰退的时候现金为王。但市场炒煤，炒电，炒有色玩得正高兴，你却喷上一盆凉水，虽然良药苦口利于病，这很让投资人反感。投资人是个比较特殊的存在，你可以固执己见，但市场不会因为你固执己见而迁就你。很多时候，是投资人需要适应市场环境，而不是市场环境适应投资人。
所以，在讨论A股的时候，在周期火爆的时候，我会略微超前的适当的提醒一下防御的投资策略，这是未雨绸缪，未雨绸缪总是比亡羊补牢的好，今天晚上八点直播，聊聊《美林投资时钟和投资策略选择》。
对于周期股，比如能源股，越是靠近周期末端，周期股的涨势越是大开大合，越有诱惑力，市场价格有可能会涨到你想不到的高度，甚至于，总是不断的创出新高。这种狂欢并非一朝一夕停止，也是投资人最好赚钱的时刻，此时很多投资人会流连忘返，这并非错误，理论上，只要你精准把握价格的转折点，你就可以在周期末端揣着盈利全身而退。但事实可能更加复杂，当你遭遇了十几次的左勾拳，每一次你认为是顶部，结果价格再创新高，这种模式来十几次，你几乎就要相信“永动机”了。但此时冷不丁的右勾拳，你会怎么反应。也许你和丁蟹一样：“这一定是技术调整”。其实此时才是最危险的时刻，是投资人财富的分水岭——狼真的来了，你还在贪玩。
我们预期能源价格强势将持续整个冬季。这是我个人的判断，但是这个判断准确吗？其实并没有十足的把握，本身就是仅供参考。但假如周期真的结束了，大宗商品开始趋势性回落，那么我们就要迅速适应新的环境。诸如生物医药、消费股、盈利有保证的互联网股等，我们都要捡回来。
当然，如果周期股见顶，四季度处于滞胀周期下，我们是否有必要持有现金呢？个人认为，投资理论和现实总是存在差异，当前，各国都是低利率，人民币由于审慎货币政策如今十分坚挺，而不愿意面对现实的美联储，可能在低利率水平上将美国经济拖入深渊，此时，纸币信用是否能够维系是个大问题。当前，无论是虚拟货币还是黄金，都在等着这个潜在的可能性。毕竟当下的现金，不是过去的黄金，是印钞机造的。所以，即使是周期转折，即使在滞胀和衰退周期，持有安全和防御性资产的策略，也要好于持有现金的策略。当然，在家庭生活层面要保持一定的流动性，留好家庭5年开支的现金，保障生活的稳定，余钱一律投入到稳健资产当中。
要不要投资房地产？房产税的实施细则还没有落地，具体多少税率，哪些城市执行，都有不确定性，我们只能根据目前的数据，做一个大胆的预测，房产税有可能代替限购政策，两者形成对冲，也就是征收房产税的城市，取消限购，所以，房产税本身对房地产供需不会有巨大冲击，但房产税会增加持有成本，投资人的预期是会发生变的，感性部分会将房价送去未知的彼岸，今晚八点直播再聊聊未来可能征收房产税的城市，以及这次征收的房产税，和以前的上海重庆试点有何不同。同时聊聊房产税对于居民家庭资产配置方向的策略。
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