角逐高端市场，比亚迪能否成功？

我不开车，也不买车。在我有限的认知中，了解最多的车无外乎是宝马、奥迪，还有前段时间总是着火的特斯拉等国外大牌。国产汽车和高端化似乎没什么太大的关系？当然不是！比如，比亚迪，正在奋力角逐高端市场：

一、“刀片”出鞘，引领新成长

从2018年到2020年，由于补贴退坡效应以及新能源车向市场化转变，叠加2020年疫情影响，新能源车销量增长受阻，对应的动力电池装机量增速放缓。在2020年下半年，随着疫情缓解经济复苏，新能源车销量持续环比提升，动力电池装机量也显著增长。往后看，补贴退坡效应边际递减，新能源车市场化增长开启，预计2021年动力电池将重回高增模式。

从2017年到2020年，公司的动力电池装机份额稳定在15%以上，稳居第二，位于国内动力电池第一梯队。由于公司动力电池主要配套公司车型，市占率波动主要和公司当年新能源车销量相关。

目前常见的正极材料主要有钴酸锂（LCO）、锰酸锂（LMO）、磷酸铁锂（LFP）和三元（NCM）。三元在高能量密度方面占优，磷酸铁锂在性价比和安全方面占优。目前动力领域以三元和铁锂为主，消费领域钴酸锂较多。

在电芯层面，磷酸铁锂成本低廉的优势显著，并将持续存在。在锂电系列报告二《回暖趋势已现，磷酸铁锂春天到》中我们详细测算了磷酸铁锂从正极到电芯再到PACK层面的成本优势。和三元相比，磷酸铁锂在正极层面可以降本约2/3；在考虑无钴且三元价格下降至10万/吨的极限测算下，磷酸铁锂的使用成本仍然显著优于三元，在正极和电芯层面有50%和20%以上的降本优势，并且由于不含钴镍等贵重金属，磷酸铁锂价格波动远小于三元，利于成本管控。

此前由于补贴向高能量密度倾斜，高能量密度的三元占比迅速提升。但从2020年开始，补贴政策的能量密度指标冻结，补贴退坡，磷酸铁锂凭借性价比优势开始回暖。同时随着磷酸铁锂的发展和“刀片”“CTP”等技术的出现，磷酸铁锂电池的能量密度已经有很大的提升，补贴上和三元的差异显著缩小，成本上的优势开始凸显。   

公司推出“刀片”电池，提高磷酸铁锂电池能量密度和安全性，彰显技术实力。“刀片电池”将电芯的宽度拉长、厚度降低，再通过少数几个大模块组合成电池包。超长电芯从设计和制造上均要求极高，需要考虑到电芯内部应力和外壳强度等一系列问题，制造上对于工艺的要求十分严苛。公司拥有刀片电池工厂工业4.0级别的制造管理系统，高精度传感器，数以百计的机器人，以及符合IATF16949&VDA6.3控制标准的品控体系等等，使得厂房设备硬件的自动化，设备与设备之间的信息化，控制层面的智能化成为刀片电池生产高效、品质稳定的最强“后盾”。

刀片电池主要是基于磷酸铁锂体系，可以将体积利用率提高50%以上，制造成本降低30%。“刀片电池”方案最先应用在比亚迪“汉”的纯电动车型中，最高续航605km。

电池外供即将加速，开启公司电池业务新时代。公司的动力电池以自产自销为主，确保了一部分份额的同时也限制了动力电池业务的开拓发展。从2019年开始，公司着手电池业务分拆外供，延伸外部客户关系，目前公司已经与长安汽车等建立了合作关系。

二、汉：品牌向上突破，成功不止于销量

（1）产品布局：技术与性价比并重

比亚迪当前拥有王朝和e两大产品品系，产品价格覆盖5-30万元，为全球新能源产品布局最为完善的企业。王朝系列为比亚迪高端系列品牌，该系列注重技术的引领，极致的性能体验。e系列车型更加注重性价比，推动新智行体验。2018年以来，在公司全新产品周期的加持下，公司的销量与产品力稳步提升。

（2）BNA：打造全球架构，大幅提升效率

BNA架构是比亚迪更先进的模块化造车理念，在提升车辆性能、品质的同时，大幅降低新车型开发周期，可以快速推出新车型，并可以保证车辆品质一致性、降低造车成本。BNA涵盖智造平台、智联平台、自动驾驶平台、新能源平台四大理念，包含车型平台、动力系统等。

（3）汉：技术之大成，品牌突破之利器

2020年上市的比亚迪旗舰车型汉集当前比亚迪技术之大成，在外观方面采用了比亚迪最新的Dragonface3.0设计语言，并且刀片电池、自主研发的高性能碳化硅MOSFET电机控制模块等比亚迪最新技术。

比亚迪汉定价在20-30万区间，属于中高端车型定位。在新能源领域，同期的竞争对手包括Model3、小鹏P7等车型，从定价、动力参数、智能化配置、空间等方面对比，比亚迪汉的性价比与竞争力表现突出。汉上市即热销，当前月销水平超过1万辆，实现比亚迪品牌力的向上突破。

成功不止于销量，技术与品牌延伸更为关键。旗舰车型的意义不仅仅在于促进公司总体的销量，其更多将引领公司下一代车型的设计理念。汉搭载的全新技术已经获得市场的认可，后续有望将刀片电池、碳化硅、Dragonface3.0等全新技术与设计普及到其他车型，从而带动公司总体销量的提升。

总结一下：比亚迪汉作为其当前旗舰车型，汇集了刀片电池、自主研发的高性能碳化硅MOSFET电机控制模块等比亚迪最新技术。汉上市即热销，带动比亚迪实现品牌力的突破。同时比亚迪汉不止于销量，成功的产品理念获得消费者认可后有望在其他车型实现普及，从而有望实现总体销量的增长。