下一个塞力斯，营收大增900%，200家机构扎堆，隐形龙头被低估！

华为既手机、芯片之后，在汽车行业也是掀起一股巨浪。

10月15日，华为官方宣布问界新M7上市首月累计大定突破6万台。这么高光的战绩，就算是在车市高速增长的2019年之前也很难见到。

华为汽车除了最近热议的问界M7和M9，智界S7也值得重点关注一下。智界S7是华为联合奇瑞汽车，推出的全新电动轿跑车，11月下旬发布新车。

余承东声称智界S7在各个规格上都将超越特斯拉Model S，车顶部的凸起证明智界S7将搭载一枚激光雷达，并将首搭鸿蒙座舱4.0，同时搭载问界新M7上同款的ADS2.0高阶智驾系统。

一般来说，四季度本是车市旺季，华为黑科技赋能，智界S7大概率销量火爆。

那么，从投资的角度，智界S7有哪些相关投资机会呢？

华为+奇瑞供应链公司主要是保隆科技、新泉股份、星宇股份、瑞鹄模具、浙江仙通、双环传动等。这里面，有不少公司我们都做过详细的解读。

目前，毅昌科技是深度绑定奇瑞，独供智界S7轻量化零部件（保险杠、侧裙）；浙江仙通是汽车密封条行业龙头，独供智界S7全车密封条；瑞鹄模具为奇瑞与华为合作车型提供一体化压铸车身结构件。

在这些公司里，智界S7在A股对应的最正宗的标的就是瑞鹄模具了。要知道，奇瑞没在A股上市，如果说塞力斯是华为干儿子，那么瑞鹄模具就是奇瑞的干儿子。

我们先来看一下，瑞鹄模具是做什么的？

一辆汽车需要大量的零部件，而近90%的零部件都需要靠模具来成形，无论是传统的燃油车，还是如今火爆的新能源汽车，只要是汽车硬件制造就都离不开各类模具。

瑞鹄模具成立的初衷就是为了突破外资白车身模具的垄断，支持中国自主汽车品牌白车身模具的配套供应。公司20多年一直专注在汽车冲压模具领域，后来顺应汽车轻量化发展大趋势，与奇瑞合作进入汽车轻量化零部件领域，包括一体化压铸、高压铸造、冲焊一体。

瑞鹄模具与奇瑞到底是什么关系？

瑞鹄模具曾经是奇瑞子公司，现在奇瑞是公司的第二大股东。

奇瑞汽车除了是瑞鹄模具的第二大股东，还是公司的第一大客户。2017年奇瑞的销售占比达到32.54%，近几年，奇瑞占比呈下降趋势。2017-2022年，公司的前五大客户总销售收入占比从69.89%下降至54.13%。客户集中度得到优化，产品获得更广阔的认可。

2022年，瑞鹄模具向关联方出售商品及提供劳务的金额为2.8亿元，主要是奇瑞汽车以及奇瑞下属公司，关联交易金额占当期营收比重为24%，历史上该比值也相对较高。

另外，瑞鹄模具的董事长柴震是技术出身，曾在一汽及奇瑞担任工程师；公司的董事李立忠、吴春生、副总经理苏长生都曾在奇瑞汽车任职高管。

所以，瑞鹄模具基本算是奇瑞汽车的孵化企业，相当于“亲儿子”，我们可以把瑞鹄模具看作是奇瑞汽车的“影子股”。

要知道，塞力斯靠着华为问界M7、M9，在短短时间内股价就翻倍了，相信华为与奇瑞合作的智界S7应该也不会太差。毕竟，智界是华为对于问界的完美补充，问界是SUV，而智界是轿车，每个人对于车型的喜好都不一样。

就算是智界S7销量不及预期，背靠奇瑞汽车，瑞鹄模具也能活的很好。

今年9月，奇瑞共销售汽车19万辆，同比增长30.7%。这已是奇瑞集团连续三个月销量突破15万辆了。今年1-9月，奇瑞累计销量达到125.3万辆，同比增长40.2%。

奇瑞最近几年的销量一直在稳步增长的，尤其是出口外销方面，特别厉害。2022年，奇瑞集团出口451,337辆，同比增长67.7%，连续20年位居中国品牌乘用车出口第一。

那么，瑞鹄模具未来的主要成长看点在哪？

提到公司的看点，就离不开公司的产品。

2023年上半年，瑞鹄模具的业绩可以说是营收净利双爆发，公司实现营收8.59亿，同比增加100.73%；实现归母净利润0.90亿，同比增加62.80%。

目前，瑞鹄模具的汽车制造装备业务客户涵盖BBA等豪华品牌，大众、福特等国际整车厂，印度Force等境外品牌，特斯拉、蔚来、理想等造车新势力，以及上汽、一汽、奇瑞、吉利等自主品牌。汽车轻量化零部件主要客户就是奇瑞，并与比亚迪、华域汽车等展开合作。

第一，制造装备业务，订单充裕，盈利能力强

今年上半年，瑞鹄模具的制造装备业务实现营收7.74亿元，同比增加86.25%，主要是因为公司在手订单大规模增长，目前在手订单34.9亿元，几乎是2022年全年营收的3倍。

国产汽车模具多集中于中低端市场，竞争较为激烈，现阶段模具行业整体的毛利率都不太高。对比同行，瑞鹄模具毛利率相对稳定，处在相对较高水平。2022年，瑞鹄模具模具业务毛利率为28.1%，高于天汽模（20.3%）、成飞集成（11.4%）。

第二，汽车零部件业务，大有可为

今年上半年，瑞鹄模具汽车零部件业务实现营业收入0.75亿元，同比增加923.15%，大幅增长主要起源于3个批量供应所带来的规模效应，截止目前，瑞鹄模具已经获得多家公司定点未来零部件业务有望延续高速增长态势。

2021-2022年是瑞鹄模具汽车轻量化零部件业务的准备和启动阶段，2023年逐渐开始出货，预计2024-25年迎来快速增长。瑞鹄轻量化、瑞鹄浩博等扩产项目陆续投产，新项目相继批量供货，零部件业务有望贡献增量业绩。

根据中报，有近200家机构扎堆抢筹，其中包括著名的易方达、社保基金。瑞鹄模具在保证主营业务高速增长的同时，积极布局轻量化业务。瑞鹄模具轻量化产线目前是一半投产一半调试的状态，未来产能还能实现进一步翻倍，未来有望成为公司的第二增长曲线。