AI和机器人双隐形冠军，比亚迪、宇通供货商，社保大举加仓！

最近，大摩的一份报告，让特斯拉的市值一夜怒涨了5800亿，原因就是特斯拉的Dojo超算中心的横空出世。

前段时间，特斯拉的人形机器人也是火了一波，在机器人和超算中心的火爆下，有一个细分领域值得大家关注，那就是温控。在A股里，就有一个温控龙头——英维克。

不知道大家有没有读过任正非那篇著名的文章《华为的冬天》。2001年冬天，任正非将华为电气以7.5亿美元出售给了美国的艾默生公司。此后几年里，一批原来的华为人和后来的艾默生员工，陆续出走，创办了一个个电气设备公司。

英维克就是其中一个公司。英维克主要是做空调和温控设备，与美的和格力的家用空调不同，英维克主要应用于工业，这个温控设备其中一个亮点就是能够对数据中心降低能耗起到很大的帮助，要知道降低能耗就相当于省钱。

英维克的下游主要是数据中心和储能，下游行业的变化会导致对温控的技术和需求的改变和增加。

首先我们来看一下数据中心。

随着5G、人工智能、云计算、大数据等新技术应用程度持续加深，数据量出现爆发式增长，这对数据中心的要求也在不断提高。

过去的数据中心主要以风冷进行降温，随着以华为、浪潮、阿里巴巴、曙光数创等代表性企业在液冷领域的探索不断取得突破，液冷数据中心已开始成为数据中心市场新的发展重心。

2025年，我国液冷数据中心市场规模保守估计为1,283.2亿元；2019年-2025年，年复合增长率预计高达30.41%。

再来看看储能方面。

2022年我国新型储能新增装机为7.3GW，同比增加200%，装机规模位居全球第一。根据预测，2027年我国累计新型储能装机将达到97GW，5年年复合增速高达49.4%。

锂电储能是目前新型储能技术当中最成熟，也是应用最广泛的技术，其在新型储能当中的累计装机量占比达到了94.4%。锂电池存在10°C-35°C的最佳温度区间，偏离最佳工作区间易对锂电池产生多种影响。

锂电池储能的热管理系统，同样存在风冷与液冷。液冷能够实现更小的电芯间温差从而延长电池寿命，所以锂电池储能的液冷方案也与数据中心一样，液冷的渗透率上升很快。

我们可以发现，无论是数据中心，还是电化学储能，温控方案都正处于液冷化的趋势，并且同风冷相比液冷价值量提升超50%，大大提高了温控行业空间。

说完了行业，我们再来看一下公司自身的竞争优势。

第一，营收净利双增，业绩稳健

2018-2022年，英维克的营收和归母净利润实现了稳步增长，营业收入由10.7亿元增长到29.2亿元，年复合增速高达28.6%；归母净利润由1.1亿元增长到2.8亿元，年复合增速高达26.9%。

2022年，英维克的海外业务收入4.69亿元，同比增长67.5%，相比国内同行业公司优势显著。公司的海外客户涵盖通信、储能、数据中心等多个领域，在海外拥有一定的客户基础。

英维克的主要收入来源是机房温控和机柜温控产品，2022年营收占比分别是49.3%、37.7%。2020-2022年英维克的机房温控主要是风冷为主，但2022年来自数据中心机房及算力设备的液冷技术相关营业收入约为2021年 5倍左右，这说明液冷技术已经开始发力。

第二，财务指标优秀

2018-2022年，英维克的ROE均超10%，2022年为14.14%。这个数据在A股里不能说非常好，但是在同行里也是佼佼者的存在。

2023年上半年，英维克的毛利率、净利率分别为32.04%、7.57%，受益原材料价格下降，公司毛利率、净利率都持续提升。

2019-2022年，英维克的经营性现金流持续为正，可以发现公司的现金流稳定健康，同时公司自2018年以来持续加码投资，保障自身在行业竞争当中的长期竞争力。

第三，管理层华为出身，重视研发

前面咱们讲过英维克算是华为系出身，公司的主要管理层大多曾任职于华为、艾默生等行业领先企业，拥有丰富的管理经验，并且内部激励充分，管理层大多持有一定份额公司股份，实现了个人利益与公司发展前景的相统一。

2018-2022年，英维克的研发支出年复合增速高达35.5%，研发费用率长期保持在6.5%以上，目前拥有超1000名研发人员，均领先于同行业公司。

英维克持续的研发投入是公司能够打造优秀产品并始终保持行业领先地位的重要原因。2023年上半年，英维克的研发投入1.1亿元，同比增加46%，占营收比重8.9%。

英维克的平台化优势显著，从通信到电力，到数据中心，再到地铁空调，英维克能够将自身在多个行业积攒的温控技术经验成功融合于储能温控产品技术中。基于温控本质开发产品实现横向多维度扩张的能力是公司平台化的直接体现。

第四，拥有优质大客户

英维克通过多年运营积累，在多个领域和行业主流客户均形成了较好合作关系。

在数据中心领域，公司已为腾讯、阿里巴巴、秦淮数据、万国数据、数据港、中国移动、中国电信、中国联通等用户提供大量高效节能制冷系统产品。

在储能温控领域，公司作为国内最早涉足电化学储能系统温控的厂商，和阳光电源、比亚迪、海博思创等行业头部企业均建立了良好的合作关系。

在客车空调方面，英维克的客车空调主要是针对中、大型电动客车的电空调产品，通过将产品应用于比亚迪、申通、南龙、宇通等客车厂。

最后总结一下，

英维克是数据中心基础设施温控龙头，是AI算力的关键一环。从半年报数据看，有超过250家基金持有，其中还有著名的社保基金。英维克具有丰富的产品矩阵和优质的客户群体，未来随着数据中心建设以及储能行业的放量，液冷不断发展，公司营收与净利润有望迎来加速增长。