重塑世界：金融科技新贵正在迫使传统银行发展和适应

多年来，美国在零售银行创新方面落后于其他发达国家，甚至落后于一些新兴国家，现在这种情况终于发生了变化。首先是利用智能手机的数字支付的发展，导致现在越来越多的传统零售银行公司面临着来自科技公司的竞争。

有些是基于应用程序的解决方案，如PayPal的Venmo或Square的Cash App，可用于以数字方式偿还朋友的晚餐费用，而另一些则允许用户通过链接的银行账户或信用卡扫描和支付账单。

与其他被技术和智能手机颠覆的行业一样，我们银行也正在发生革命，不受银行传统业务模式影响的科技公司正在引领潮流。

当互联网公司首次出现时，新的商业模式应运而生——以利用这一新技术来专注于用户增长，而很少考虑成本结构。后来，在互联网泡沫即将破灭之后，我们在2001年写道:“看起来可能不是这样的，但在美国企业的幕后，有成千上万的技术专业人士、商业分析师和顾问试图弄清楚他们的公司如何使用互联网。”

金融科技大卫遇见银行业巨头

直到几年前，大多数提供网上银行服务的银行还包括账户管理、账单支付和一些其他基本服务，包括从纸质报表转换到电子报表的能力，这让智能手机上的银行应用程序能为那些想避免在银行或自动取款机上排队的人增加了存款功能。智能手机还启用了其他金融应用程序，让用户可以通过Fidelity、TD Ameritrade或其他经纪公司查看他们的投资组合。

然而，智能手机这一创造性的破坏引擎也催生了新的技术公司，如PayPal、Venmo、Chime、Acorns、Betterment、SoFi、Square、Cash App、Stripe和Plaid，这些公司带来了Z代和千禧一代客户根本离不开的速度和灵活性，且X代人对此表示赞赏，而婴儿潮一代人认为这是一种新奇的东西。

最初，这种灵活性的大部分与转移资金有关。在2017年，在美国拥有传统零售银行的客户向朋友汇款的唯一方法是给他们写一张支票(需要几天才能结清)，要走到自动取款机前提取现金，甚至需要开通一条电汇(双方都有费用，需要几天才能处理)。而到了今天，很少有人会接受这些行为。

金融科技的第一步

二十多年来，PayPal一直站在数字支付领域的最前沿，从某些方面来说，它是eBay成功的驱动力之一。在推出当时被称为“Confinity”的服务之前，eBay用户需要互相邮寄支票和汇票，而PayPal的革命性之处在于它连接了所有零售银行机构的“围墙花园”。举例来说，美国银行的客户现在可以通过网站或手机应用程序，以电子方式向JPM大通银行的客户汇款。

银行业帝国的反击

像PayPal、Venmo和Cash App这样的服务需要一个现有的传统银行账户，并且基本上使用相同的ACH网络来提供直接存款服务和支票结算。在2017年，以前被称为clearXchange的服务被重新启动为Zelle。如果你是一个传统的银行用户，尤其是美国银行或WFC富国银行的用户，你可能会在应用程序上看到一个按钮，通过交易发送或接收资金，该按钮会引用你的电子邮件地址或手机号码。

Zelle归Early Warning Services 所有，这是一家私人金融服务公司，由美国银行、Capital One、摩根大通、PNC银行、美国合众银行和富国银行所有。显然，他们意识到了PayPal在做什么，并希望在他们的业务周围建立一条护城河，因为他们希望建立一种武器，来对抗新兴的个人对个人(P2P)金融公司的崛起。

这里需要考虑的一个重要问题是，与上述许多更具破坏性的参与者相比，银行需要考虑许多风险管理和监管障碍，这使得它们的灵活性和对客户的响应能力较差。Zelle的障碍之一是每日和每月的转账金额限制，这可能因银行而异，并且只能将一个银行机构与给定的电子邮件地址或手机号码相关联。

金融科技革命者

在支付方面，Square、Stripe和Plaid 等公司正在为Visa、Mastercard 和American Express等现有支付公司提供更易于管理的替代方案。

他们也开始增加针对传统零售银行客户的额外服务，一位目光敏锐的开发人员最近注意到Square应用程序更新中的非活动代码就是证明，该代码显然是指储蓄和支票账户，且Square的子公司Square Financial Services今年早些时候获得了美国银行执照。但我们必须等待，才能知道接下来会发生什么。

与此同时，摩根大通最近关闭了其Chase Pay方法，选择将“最受欢迎的功能直接纳入Chase移动应用和chase.com中”。有趣的是，在终止这项服务时，摩根大通严重依赖PayPal以及苹果支付、谷歌支付、三星支付和其他数字钱包。

Robinhood、Acorns、Betterment和SoFi等公司也在履行双重职责，为客户提供一个不仅省钱还可以投资的地方。事实上，正是这些应用的流行本质上迫使传统经纪公司在2020年提供部分股票交易。

与此同时，我们也看到数字银行平台专注于银行业务不足的人群，例如Greenwood Financial，这是一家专注于黑人和拉丁裔客户的新银行，他们在历史上一直被拒绝获得比白人客户高得多的信贷和其他金融服务。新银行是完全在线的金融机构，通常与传统银行合作，因此存款由联邦存款保险公司担保，不像PayPal或 Cash App这样的服务。

无论是传统的银行业务、支付结构还是投资，所提供和监管的东西与消费者想要的东西之间仍然存在一些差距。有些人会认为这是一系列的痛点，而其他人会认为这是一个机会。因此我们怀疑Square和PayPal等公司与美国银行、摩根大通等公司之间的界限将继续模糊。不同之处在于前端的消费者体验和用户界面，而技术和人工智能则缩短了周转时间，降低了成本。

这两种不同类型的金融公司有多大可能重叠？很难说，但Square有可能像美国银行和美林一样与Robinhood 合作，成为金融技术一站式服务提供商吗？传统银行是否有可能收购一家或多家金融科技公司，并将其能力引入内部？

这些问题的答案可能是一样的，也许未来几年会有一个更明确的答案。从我们专注于改变竞争环境的结构性变化的主题角度来看，我们认为金融领域将会发生更多的变化。

编辑按：本文转载至微信公众号 “美股研究社”贝壳投研经授发布