趁特斯拉股价疲软时买入特斯拉股票

编辑按：本文转载至微信公众号“猛兽财经”，飞鲸投研经授发布 。

在整个汽车行业都还在努力解决芯片短缺问题时，我们却认为特斯拉将会继续展示其实力，并在2022年推出一个重磅炸弹。在本文中我们将会向大家介绍为什么我们认为大家应该抓住机会在特斯拉（TSLA)股价疲软的时候买入特斯拉。

特斯拉将再次展示其在芯片方面的实力

特斯拉汽车的毛利率

按财年划分的特斯拉毛利率

从上图中我们可以看到特斯拉的毛利率一直在提高，而且在全球供应链紧张和芯片短缺给汽车行业造成了沉重的打击的情况下，特斯拉的这些数据还在增长。有很多人可能觉得特斯拉的交付增长和利润率增长是理所当然的事，其实并不是，如果你回顾一下2021年全世界的汽车行业都受到了冲击，而且世界上最主要的几家汽车厂商都报告了令人失望的交付业绩时，就不这么想了。

比如，丰田最近就报告称，由于受到疫情和东南亚芯片短缺的双重打击，它的年产量在截至今年3月的财政年将低于900万辆的最新目标，此外，大众汽车也报告称，由于芯片短缺的影响，它的交付量已经创下了近十年来的新低。

特斯拉交付量的和产量

按财年划分的特斯拉交付量的和产量

从上图中我们可以看到特斯拉的交付量和产量在供应紧张的情况下依然实现了大幅增长，截至财年，特斯拉的交付量和产量已经分别同比增长了约87%和83%，其交付量和产量季度环比也分别增长了27.9%和28.6%。因此，在汽车芯片供应紧张的环境下，特斯拉还能实现这么强劲的表现，投资者还能要求什么呢?虽然特斯拉也在2021年受到了极具挑战性的供应链问题。但马斯克却明确表示：

【这是非常重要的一点，我想很多人都不理解。所以去年，我们花费了大量的工程和管理资源来解决供应链问题：重写代码，更换芯片，减少我们需要的芯片数量，虽然我们不是唯一一家面临供应链问题的厂商，但只有我们把这些事解决了，所以我们增长了90%，而其他厂商却在收缩，所以本季度对我们来说是个好结果，(特斯拉21年第四季度财报电话会议)】

值得注意的是，特斯拉还强调，其核心竞争优势是在供应链严格限制的情况下提高产能的能力。此外，马斯克也表示，到2022年，特斯拉将继续专注于提高产能，而不是推出新车型。公司将会把2022年的重点放在柏林和奥斯汀工厂上，虽然弗里蒙特和上海的超级工厂也有很强的产能爬坡能力，但是，考虑到2021年全球汽车厂商都面临的供应链紧张问题，公司必须保持专注。

【我们认为，电动汽车市场的竞争力将取决于跨供应链增加产能和提高产量的能力。特斯拉今年将会把重点放在扩大产能上，因此，无论是去年还是今年，如果我们推出新的车型，我们的汽车总产量都会下降。供应链问题在2022年仍会成为限制我们所有工厂产能的限制因素，因此，芯片短缺虽然比去年有所改善，但仍是一个问题，尽管如此，我们还是预计我们2022年的增长将大大超过2021年，并轻松超过50%。（特斯拉股东大会，FQ4'21财报电话会议）】

因此，我们认为马斯克和他的团队正在采取正确的行动，通过提高奥斯汀和柏林工厂的产能（而不是推出新车型），这一做法将使特斯拉在芯片短缺于2022年底消退时再次处于有利地位。而且特斯拉并不是唯一一家认为芯片供应问题将在2022年得到改善的汽车制造商。现代汽车就表示，预计芯片短缺问题在22年下半年将有所改善。该公司在最近的财报电话会议中强调:“我们预计，由于omicron变体的传播和汽车制造商的芯片储备，汽车芯片供应短缺问题将持续到今年第一季度。预计将在第二季度(4 ~ 6月)逐渐得到改善，到第三季度(7 ~ 9月)随着半导体生产能力的恢复，将彻底恢复到正常水平。”

我们相信，特斯拉有信心凭借其领先于竞争对手的软件能力实现强劲增长。因为特斯拉正在利用竞争对手的产能不足，从柏林和奥斯汀获得市场份额。此外，正如马斯克所指出的，如果他们能在2022年推出Cybertruck皮卡，即使已经准备好了（实际上还没准备好）也可能会对公司的增长产生不利因素，因此，我们坚信，2022年将是特斯拉的又一个标志性的一年，因为它的竞争对手连供应链问题都没解决，而特斯拉不但解决了，而且还在准备提高产能。因此，我们认为，与特斯拉相比，芯片短缺将会继续对这些竞争对手的产能产生更大的影响。当这些竞争对手连足够的汽车都不能生产出来时，还有什么竞争可言呢?

趁特斯拉股价疲软时买入

由于最近的市场抛售和特斯拉股票的盈利后疲软，特斯拉股票再次进入了我们的公允价值区间。投资者应该已经发现了，在过去一年里特斯拉股票一直在获得近50倍的NTM EBITDA支持，此外，自2020年以来，特斯拉股票也一直受到共识目标价趋势的支持。似乎每当特斯拉的股价回落到共识目标价时，就会有大量的投资者跑出来支持。以及，如前所述，特斯拉的股价现在也回到了我们的隐含公允价值区间内。

因此，投资者应该记住，只有当你对马斯克和团队的交付能力有高度的信心时，你才应该投资特斯拉。而对特斯拉的投资并不适合胆小的人，也不适合那些不确定该公司执行能力的投资者。