收获一个涨停板！
南极电商快收盘的时候，涨停了。
这家公司大家应该知道，我3月的时候买完当天就在《今天买入一家公司！》这篇文章中和大家说了。
后来一度跌到，7.78元，最大回撤接近20%。
那段时间我几乎每天在公众号都要强忍着微笑来面对大家的谩骂，现在好了，大家赚钱了，虽然谈不上赚很多，但至少你的本金保住了，我希望当时对我恶言相加的人，赶快卖出。
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回到南极电商。
4月南极破“8”的时候，我在朋友圈发了这样一句话：
像南极电商，分众传媒这类公司呢，它们不是作为核心仓位，核心仓位用确定性最高的公司来做，比如腾讯，北新，招行这种不会犯大错而且蒸蒸日上的公司。
但我的投资风格是，除了核心仓位，还有非核心仓位，这些非核心仓位的公司的特征就是赔率极高。
在我眼里赔率高的公司，短期虽然不确定比较高，但必须有满足戴维斯双击的潜能。
我自己对于赔率高的品种，仓位基本不会太大，这是我的铁律，但肯定会考虑配置。
简单地说，一个投资组合预期收益率的表达式是这样的：
∑E=P1×E1+P2×E2+……+Pi×Ei
其中：Pi是第i个投资标的获得预期收益率Ei的概率。
有的公司确定性高，但赔率小，一年也就15%~20%的年化收益，撑死了不会超过30%，但有的公司，虽然有点小不确定性，赔率大啊，成了会所嫩模，输了下海干货。
如果一只极具爆发力的公司，就算我们只买1~2成仓，那么它只要翻了一倍，其实你的总的投资组合就相当于
10%~20%的收益。而就算错了，我们最大的损失也只有1~2成，并不会影响整个组合的收益情况。
其实这个道理就是凯莉公式的原型，任何一笔投资讲究的都是概率和赔率。
南极，分众在我眼里就属于这样的公司。
*****
股价下跌，大家喜欢用各种负面指标去解释股价下跌，要我说，解释啥呀，赔率高的东西，肯定有不确定性，咱们这些把握不了，只能把握唯一的确定性，就是最差能跌到哪？
像南极这种，利润只要证明没有造假，下跌空间基本就封住了。
因为造假决定下跌的空间，业绩决定它上涨的空间。
南极从24跌到最低8元左右，跌幅高达70%，股价更是直接回到了17，18年的水平。
大家要知道，17年公司的利润不过才5个亿，但是20年就算业绩不及预期也是11个亿。
也就是说，这五年过去了，业绩大约涨了130%，但股价却回到了原点。
这就说明什么？
这就说明这公司现在的股价市场是按照它三五年前的业绩来给的。
而之前造假的嫌疑，就已经把南极的估值打到了地下室，估值不用说，大家用一些基本的指标就可以判断出它的估值很低，
而且一季度营收增加21%，扣非增加23%，GMV中高速增长，同比59.25%的增长。GMV的增速不崩，南极基本面就不崩。
就这么简单一个道理，而且你又不是满仓买它，不知道有啥可担心的。
当然，尽管这样，我还得负责任的说，不排除明天或者下周甚至下个月南极再次跌下来，在现有逻辑没有变化的基础上，我个人跌下来也大概率不会卖。高赔率的公司，怎么也得等一个戴维斯双击呢，你说是吧？
全文完。
编者按：本文来自微信公众号“价值成长”，贝壳投研经授权发布。
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