大股东卷走40亿，高管纷纷出走，区块链龙头陷退市危机

大家好，我是一旦靠近，你就会听到浪的声音的浪哥。

兄弟们，今天给大家讲一家赚钱赚的很诡异，业绩看起来很蹊跷的上市公司，易见股份。早就想给它安排一下了，但最近视频经常被限流，所以当时看了下它的实控人，就没讲。我可不是怂了，只是战术性讲了几家民营公司。不过这会它都被立案调查了，咱就大胆讲讲。

4月28日易见股份公告称，公司年报“难产”，出不来了。并且存在业绩下修，发生重大亏损的可能。按照退市新政，不按规定时间披露年报，那就得停牌下场歇会，歇两个月还不披露年报，就只能带着退市风险警示复牌。再有两个月，还死不悔改的，就只能卷铺盖滚蛋退市了。

也就是说，易见股份有可能成为退市新政以来，第一个因为“不交卷”而退市的公司。秀啊，老哥，再接再厉。不过在下有个疑问，当问不当问的，反正我也得问。去年发布的三季报里，易见股份还有2.56亿的利润。怎么改口成存在业绩下修，发生重大亏损的可能了呢？莫非阁下四季度不小心给公司点了，计提了大额的资产减值。还是说这前三季度的业绩是写着玩的。别闹了，人家都是精心准备的业绩，怎么能是写着玩的呢。

半个月之后，5月14日，易见股份因信息披露违法违规，被证监会立案调查。看到这里，我立马来了精神，曾经的“区块链龙头”，怎么栽了呢？它的脸上肯定写满了故事。

易见股份的故事得从2012年说起，那会它还叫禾嘉股份，主业是汽车配件。那一年，云南富豪冷天辉花了3.17亿，通过九天控股买了禾嘉股份23.57%的股份。成为了上市公司的话事人。

2015年易见股份收购了云南滇中供应链和深圳滇中保理两家子公司。自此主营业务向供应链管理和商业保理切换。也是从这一年，易见股份的业绩磕了药一样，开始了诡异的赚钱之路。

当年它的净利润从2014年的0.35亿，直接窜到了3.35亿。开了挂一般的涨了近10倍。之后在2016年和2017年也实现了高增长，到2017年净利润已经达到了8.16亿。

但诡异的地方是，虽然业绩一路高歌了，但现金流却拉闸的很，拉裤兜子那种拉。2015-2017年，易见股份累计实现了17.54亿的净利润，但经营性现金流净额却净流出了近70亿。好家伙，这玩意怎么看着有点假，账上赚的盆满钵满，现金流亏的倒立洗头。你家净利润走的都是天地银行吗？钱呢？扒拉丢了？

2017年，诡异的事也不少，禾嘉股份改名为现在的易见股份，在年报里第一次提到了“区块链”。声称自己要向供应链金融科技方向转型。最后到底“链”了个啥也整不明白，反正就成“区块链龙头”了，业务还是那些业务。

在2017年花了130万收购了深圳榕时代科技有限公司。这130万花的那可是太值了。

当年这家子公司立马赚了个小目标，1个多亿净利润，第二年又赚了两个小目标，两个多净利润亿。咱也不知道这么会实现小目标的公司，为啥130万就买下来了。

不过在同一年，易见股份还设立了另一家诡异的公司，叫霍尔果斯易见区块链商业保理有限公司。

2018年一出手就是三个小目标，3.2亿的净利润。这两家子公司，2018年加起来的净利润5.27亿，占到当年上市公司净利润的6成以上。

到2019年，两位卧龙凤雏的净利润，一个1.78亿，一个6.46亿。加起来几乎贡献了上市公司的全部利润。

两家公司都有着极高的毛利率，易见区块链的毛利率在70%以上。而榕时代科技的毛利率常年处在90%以上。就这毛利率，碾压茅台，你说你是卖白粉的我都信。

更诡异的是，两家公司现在一家2个人，一家4个人。就6个人干了上市公司一年的利润？敢问这6位是什么神仙，三班倒负责印钱的吗？你这子公司不会是用来给上市公司走账的吧。

走不走账的咱就不知道了，不过刚才咱说了，它2015年到2017年业绩腾飞这三年，现金流拉一裤兜子。即便到了2018年和2019年，经营性现金流净额终于有了净流入，但依然不及净利润，盈利质量也确实是不咋的。还是刚才那个问题，既然利润赚了这么多，没有现金流，那钱呢？

大家给浪哥点点关注，我们找找它钱到哪去了。

在弄明白钱到哪去之前，我们得先看看钱从哪来。刚才讲到2015年的时候就说了，易见股份的主营业务是供应链管理和商业保理。但细看之下，这两块业务却有一种两重天的感觉，就拿2019年来说，供应链管理近140亿的收入，占到了总营收的9成以上，但没有用，不好使，看着挺唬人的，却只有0.71%的毛利率，天天赚吆喝。而保理业务虽然只有11.77亿的收入，占比不足1成，但人家毛利率有73.35%。也就是说，只有保理业务在赚钱，钱都是从这来的。那到哪去了呢？

利润表上有，但现金流量表上没有，那只能从资产负债表找呗。在易见股份的资产端，有一个科目的数据，格外扎眼，那就是其他流动资产。2015-2017年，易见股份利润突飞猛进的三年，这个科目的数据也涨的相当欢实，从2014年的0.05亿，到2017年的99.3亿。往后的两年，稍微平稳了一些，到2019年达到了126.2亿。

而这个科目里主要放的是一年内期限的应收保理款。钱找到了，都搁这呢，在账上挂着。怪不得现金流那么拉。

天天在账上挂着这么些个玩意，也很难不让人多想。在去年11月，四川证监局给易见股份发了《警示函》。指出公司部分保理业务客户对应的基础业务和购销合同高度相似，不同保理客户的交易对手方高度相似，有关交易对手方资质与所开展的采购业务规模不匹配，部分保理客户可能属于同一企业控制或存在关联关系。说白了，就是你这保理业务有问题，是不是真的也说不准。

就这报表，业绩贼猛，现金流贼差，账上挂着上百亿利润。搞了两个子公司，人没多少，钱赚贼多，毛利率还奇高。要说一点问题没有，估计也没人信吧。

易见股份也是有脾气，这回也不发个公告表表态了，既然你们都说我搞假的，那我不赚钱了还不行吗？于是在今年1月份，发了封2020年业绩预报。预计净利润3亿到3.5亿。比上年减少5.36亿到5.86亿。业绩下降原因里有一条是，部分业务逾期未收回，计提信用减值损失1.9亿。我就奇了怪了，不是搞“区块链”的吗？你“链”呢？区块链不是“溯源”贼强吗？你倒是“溯”一个啊，怎么钱还收不回来了呢？你要这么玩，我可就不得不担心一下你账上的百亿应收保理款了。

之后就到了咱开头说的4月28号，易见股份年报发不出来，又改口说业绩有较大亏损的可能。也是这一天，交易所对它的年报披露，财务状况，以及账上那些诡异的资产情况等，火速下了问询函。

易见股份心想，还问，没给你说我有脾气吗？于是在当天，公司的财务总监直接辞职不干了。我人都傻了，这是想干嘛？

其实也不只是财务总监，打今年以来。易见股份的董事长、监事、董事等一众高管也都纷纷离职。

而2012年花了3亿多进场的那位云南富豪，套现了40多亿，也逐渐离场了。2019年九天控股还持有上市公司38.11%的股份，现在持股比例仅剩11%了。而易见股份的实控人从2017年开始几经变更，现在是云南国资委。

最后，兄弟们给浪哥关注，浪哥再说两句。大股东套完现准备离场，高管纷纷出走。易见股份也是挺难的，这出年报之前，还得先雇个财务总监。之前因为出不来年报退市的公司也有。比如暴风集团，人去楼空。现在停牌了，只能等着呗，不过留给易见股份的时间也不是很多了，满打满算也就四个月嘛，我还挺好奇，这年报出来会是什么样呢。

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青山不改，绿水长流。我们下期再见。

编者按：本文转载至微信公众号浪哥财经，贝壳投研经授发布。