市场担忧的最坏情况会发生吗
本文转载至微信公众号“Edu指南”，贝壳投研经授发布。
“积极信号之下，市场担忧的最坏情况不太可能发生”，好未来、新东方、高途股价连续上涨从本周三开始，好未来、新东方、高途等k12中概股公司，股价连续两日反弹上涨
那么此轮反弹上涨的原因是什么？
瑞银分析师 Felix Liu 在一份报告中写道：“我们认为市场担心的最坏情况（即周末和/或学校假期的备考培训禁令）看起来不太可能发生。
”分析师Liu的评论，是新华社新文章评论后发表的。Liu称文章对监管方向发出“积极信号”。 Liu认为，新华社来自政府监管的中国官方媒体，它可能与政府高层如何看待这种情况“一致”。
这里提到的文章，是指新华社旗下半月谈6月10日发布的《治理校外培训乱象，关键在于做强学校主阵地》。文中直接指向近日行业对监管的担忧与疑问，“校外培训能否存在”、“能否保持营利性”、“与学校教育的关系如何”：
对校外教育培训不能简单粗暴一禁了之；
不能过度牵连导致整个行业和市场失去信心；
并提到校外培训的地位：健康规范的校外教育培训市场，是学校教育的有力补充。
摩根大通分析师 DS Kim 写道，这篇文章是很长一段时间以来第一个“非负面”新闻。这篇文章确实为补习行业提供了一个“非常平衡和合理”的观点，并提供了一些“希望”，即政府可能不想“一刀切这个行业”。
同时Kim 警告说，这篇文章“只是一个媒体的观点”，并想知道政府的其他部门是否也有同样的看法。
美股网站The Motley Fool对此次k12中概股普涨的解释是：“答案可能是：估值。”虽然这些公司看起来都不明显“便宜”，但在被抛售之后，好未来公司的市值仅为销售额的4倍（备：市销率），新东方的市值仅销售额的3.6倍，而高途似乎更划算，只有3倍的市销率。上周高盛下调了高途GSX Techedu股票的评级，但无论如何都设定了20美元的目标价——这意味着即使在周三上午的反弹之后，该股仍有上涨空间。同样，这位分析师设定了新东方股票14.20美元的目标价，并表示好未来12个月好未来的股价将达到每股53美元。相比当下股价仍有上涨空间。至少，高盛认为明年会出现这种情况。周三上午，投资者似乎在抄底，以回应乐观的前景。然而，危险仍然潜伏在其中。半岛电视台（Al-Jazeera）最近报道称，中国营利性教育领域的形势依然不稳定，迄今为止的大多数发展都是“坏消息”，政府对一些公司的家教服务收费封顶，对另一些公司的“虚假广告”罚款，并威胁禁止其他学校为7岁以下儿童提供辅导服务，同时要求这些学校聘用的教师获得教学许可证。彭博资讯（Bloomberg Intelligence）最近警告称，这些措施“可能会大幅削减整个行业的收入”。如果是这样的话，投资者将需要做好准备：一旦销售额消失，那些较低的估值可能看起来就没有那么诱人了。
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