半导体龙头，英伟达AI算力供应商，社保基金抢筹，想象空间巨大！

在过去的一年，AI热度居高不下，英伟达是全球率先吃到AI红利的公司。

3月18-21日，英伟达召开GTC大会，CEO黄仁勋宣布，英伟达的下一代智能汽车芯片Thor已与中国比亚迪、广汽、小鹏三家车企达成合作。

从电动车巨头比亚迪到蔚来、小鹏等造车新势力，一直以来都从国外厂商采购各种零部件。尤其是，依赖英伟达的处理器来协调其超联网汽车的功能。

这主要是因为汽车芯片的技术壁垒不如算力芯片那么高，以及地缘限制不高。所以，性能和价格是优先考量要素。

但是，如今的大环境已经变了，大幅采购国内汽车芯片势在必行，急需国产化。

根据最新消息，有关部门要求头部电动车企大幅采购国内汽车芯片，以减少对外依赖。并且，将2025年汽车芯片国产化比例定为硬性20%的指标。而汽车芯片国产化去年的自给率数据是10%，2021年数据是5%。

电子化、智能化也将带动汽车单车使用芯片数量增加。

新能源汽车搭载芯片数量约为传统燃油车的1.5倍，预计到2030年我国汽车芯片市场规模将达到290亿美元，年需求量将超过450亿颗。

这些都将强烈刺激汽车芯片快速发展，有利于国产汽车芯片公司业绩的大规模提升，汽车芯片将进入爆发期。

那么，汽车芯片应该重点关注什么呢？

汽车芯片就相当于汽车的“大脑”，负责处理和执行各种指令，是汽车智能化、电动化、网联化的关键支撑。

在纯电动车型中，由于电动机和电控系统取代传统机械结构的动力系统，使功率半导体用量大幅提升，价值占比最大，占比为55%，其次为控制芯片的11%和传感芯片的7%。

功率半导体将从传统燃油车的71美元大幅提升至全插混/纯电汽车的330美元，是传统燃油车的4.6倍，特别是MOSFET和IGBT（包括单管及模组）的增长较为显著。

这使得功率半导体产业链公司备受关注，比如扬杰科技、捷捷微电、士兰微、斯达半导、新洁能、时代电气、东微半导、华润微、宏微科技等。

其中，新洁能是兼具了英伟达、汽车芯片、第三代半导体、低空经济等多个热门概念的功率半导体龙头。

2023年前三季度，新洁能实现营收11.04亿元，同比下降16.79%；归母净利润2.15亿元，同比下降36.37%。

这个业绩水平看起来是下滑的，但其实是因为2021年芯片比较紧缺，当时的华虹半导体为新洁能保留了产能，让其能够正常的出货。所以，供不应求加上涨价导致了新洁能2021年和2022年的业绩大涨。

但是，这种情况是因为外部环境，这个利润是不可复制的。如今新洁能业绩情况只是恢复了正常水平，而且在需求萎缩的2023年，这个成绩单与同行相比还是不错的。

新洁能的高盈利能力是公司的一大亮点。

近几年，新洁能的毛利率一直稳定在30%以上，净利率在20%以上。

净资产收益率ROE是衡量公司盈利能力的核心指标。

2018-2022年，新洁能连续5年ROE都超过了15%，表现十分不错，远高于捷捷微电、中芯国际、斯达半导等半导体同行。

这主要是因为新洁能的定位，不做低端。而且，下游行业较多且广泛，并且每一个下游的营收都控制在5%左右。所以，当一个行业的需求出现萎缩，并不会影响新洁能的整体财务情况，公司抗风险能力比较强。

由于经济环境下行和行业竞争加剧等因素，新洁能在2023年前三季度业绩短期承压，但公司仍逆周期加大研发投入。

2023年前三季度，新洁能的研发投入达0.67亿元，同比增加7.06%，研发费用率达6.70%，同比增加1.98个百分点。

在公司对研发投入的高度重视下，新品大电流IGBT单管正逐渐上量，IGBT模块产品在客户端的验证顺利推进，更大功率的IGBT模块产品也在有序开发中。

值得一提的是，新洁能的车规级IGBT产品可与全球龙头安森美、英飞凌等公司的产品性能直接对标。

新洁能的光伏用IGBT产品全部基于8寸与12寸平台，已成为多家龙头客户单管IGBT第一大国产供应商。

凭借着自身的技术实力，新洁能拿下了众多知名大客户。

1.汽车电子方面：新洁能在比亚迪、理想、蔚来、小鹏、极氪、上汽、吉利、长城、奇瑞、江淮、五菱等出货。

2.光伏储能方面：与阳光电源、固德威、德业股份、上能电气、锦浪科技、正泰电源、昱能科技等合作。

那么，新洁能未来还有哪些看点呢？

第一，与英伟达有合作

目前，新洁能的40v产品是英伟达的独家供应商，80v产品是英伟达的第二供应商。而且，MPS产品先带也进入了英伟达，后续有望进入AMD的供应链。

根据相关预测，2024年新洁能这部分产品将有上千万的利润，2025年则会超过亿元。

第二，产能丰富

新洁能不仅订单充足，产能也十分丰富。

新洁能是国内8英寸、12英寸芯片工艺平台芯片投片量最大的半导体功率器件设计公司。

新洁能的代工厂主要是华虹宏力、华润上华生产MOSFET、IGBT，产能持续增长。

除此之外，公司自有封测产能也在持续扩张：子公司电基集成，致力于封测业务，2022年第一季度完成比亚迪、理想、汇川等客户的产品审核与导入。子公司金兰半导体的第一条IGBT模块封测产线也在今年初完成通线。

第三，打造第二增长曲线

1.汽车电子方面，公司已有120款产品完成开发且多数通过车规可靠性测试，电压范围不断拓宽，新产品持续扩充增量。

2.第三代半导体方面，公司SiC MOSFET系列产品通过客户验证并实现小规模销售，650V GaN HEMT产品开发完成，参数指标领先并通过可靠性考核。

除此之外，有消息称新洁能还供货人形机器人、算力服务器。最近的低空经济，公司又供货大疆、商洛电子，并且价值量不低，之后也可能切其他的飞行汽车。

3月15日，新洁能发布了公告，拟回购3500万元-4500万元，这也彰显了公司的信心。

最后总结一下，新洁能是功率半导体里兼具了多个热门概念的稀缺龙头，这也吸引了社保基金、养老基金的抢筹。（2023年三季度报）

新洁能凭借自身技术和产品，拿下了英伟达、大疆、比亚迪等众多知名客户，公司订单充沛，业绩有保障。未来，公司将不断扩展下游市场，向高门槛、高附加值方向发展，值得持续关注。