大国重器!

脱水研报 | 发布于2021-03-12

01双寡头

大盘继续回暖,量能上有放大趋势,但市场依然处于底部的消化阶段,目前还是尽量控制好仓位,不排除向下二次试探。

今天TCL科技大涨近5%,再次接近震荡区间上轨。3月8日《最严新规发布!》一文中,老张重点解读了MiniLED行业,并认为行业依然处于导入成长阶段,今年有望迎来放量。

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3月9日《重要数据节点!》一文中,老张再次提到TCL发布新款MiniLED产品。

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3月10日《说两个公司!》一文中,老张再次对TCL进行了单独解读。

行业方面,苹果公司即将于3月23日发布春季新品,其中,在平板方面,新一代iPadPro有11寸和12.9寸两个版本,并将采用MiniLED显示屏而消息称,2020年第四季度苹果供应商已开始为iPad生产mini-LED屏。

由于Mini LED寿命更长、耗电量更低。所以,长期来看,MiniLED的应用场景会在IT、电视、平板、汽车中控等各个领域,MiniLED产业正处于快速成长起点。

就在前面,公司公告,2020年公司实现归母净利润43.9亿,同比增长67.6%。特别是第四季度归母利润23.6亿元,环比增长189.2%,以及其他的一些投资动作。

但昨天公司股价却出现低迷震荡,很多人认为是不是诱多,要是在投资上天天这样瞎猜,永远没有好的机会。

更应该去好好梳理公司、研究行业、产品等,这才是投资最需要做的。

02大国重器

说起全球面板行业,绕不过的就是京东方和TCL科技这俩全球寡头企业。

TCL集团自1981年开始,从磁带大王做到电话大王,又从电话大王做到彩电大王。在2019年4月,TCL集团壮士断腕,将消费电子、家电、通讯等业务一块剥离了上市公司。

TCL重组完成后,目前是半导体显示及材料业务、产业金融及投资业务和其他业务三大板块了,公司转型为科技产业集团。

2020年,TCL收购中环电子100%股权,完成了半导体显示、半导体光伏及半导体材料、产业金融投资三大板块。

目前TCL最赚钱也是未来最主要看点的就是华星光电,主要做显示面板。2019年上半年,剔除掉剥离业务的营收影响,TCL集团的营收为261.19亿,其中占比最大的就是占比62%的华星光电。

到现在,TCL在TV面板市场份额提升至全球第二,55寸产品份额全球第一,32寸产品份额全球第二,65寸和75寸产品份额目前已跃居全球第二。

2021年,公司在Mini LED行业有望持续发力,2020年10月22日,TCL华星发布了2款“全球首款”MiniLED产品,分别是142” IGZO玻璃基主动式MLED显示屏、48” 8K In-cell Touch AM Mini-LED背光曲面车载屏。2021年1月,TCL华星发布了首款MiniLED X10 8K QLED电视。

另外,中环半导体有望通过改制释放内生动力,在光伏和半导体材料这目前正火热的领域有望贡献更大利润。

再看另一个龙头京东方,受制于近几年面板行业惨烈的竞争局面,公司业绩一直释放不出来,直到2020年全球面板行业回暖,才迎来逆袭。

其实,京东方绝对是个烧钱的主,自上市以来京东方上市以来间接融资超3000亿,直接融资近1000亿,合计超4000亿,而公司的市值目前才2000亿。

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面板行业是重资产运作,是个烧钱的行业,京东方把自己日常经营赚的钱全部梭哈进行投资了,主要是用在了买资产上,也就是扩张扩产,随随便便一出手,就是几百亿的项目。

2019年固定资产1258亿,在建工程873.8亿,两者合计占到京东方总资产的63%。

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大家都知道,资产是需要每年折旧的,京东方重资产运作下,每年需要计提巨额折旧费用,2019年光折旧费用就是186亿,一年啥也不干,就得没近200亿,大大拖累了公司的利润。

但公司每年获得的政府补助也有几十上百亿,因为面板行业就是烧钱,这是制造业的一个基础领域,日韩企业也是靠砸钱烧出来的,所以,要想在这领域赶超对手,需要定力。

而目前,京东方在这一领域积累了核心技术,截至2019年,京东方累计自主专利申请超5.5万件,主流大面板全球第一,已将日韩企业甩在了身后。

目前在面板行业回暖下,公司正迎来了厚积下的薄发,规模和成本优势开始显现,盈利能力正在大幅提升。

但是从制造角度、从国家层面、从全球影响力角度看,京东方可以不赚钱,但不能没有!已经是大国重器!让面板不会受制于人。

从投资角度看,TCL布局更全面,也在迎合行业以及政策热点,对市场以及资金都有很强的想象力,而京东方是稳扎稳打。

……

大家周末愉快!

A股是个不断收割散户的过程,老张粉一定要通过增强投研能力和把握市场脉搏的能力来武装自己,这也是老张投研一直在做的!

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