规模指数基金的细分及投资策略
1.规模指数基金的细分
在规模指数中，官方的中证指数系列最完善，其中大家耳熟能详的是沪深300指数。该指数，可以看成是中证 300指数，类似的中证指数（也就是沪深市场指数），还有中证 100，中证 200（中证 300减中证100），中证500（大致是沪深 300 之外的500 只除 ST 外的成分股），中证 800（沪深300＋中证500）。
不过，官方对成分股规模的定义不契合市场实践。比如说中盘指数，官方给出的上证中盘指数就明显是大盘指数，因为该指数就是上证180剔除了上证50后的指数——上证 180的成分股已经都是大盘股了。还有，官方将中证 200看成中盘指数，但其实其成分股都是沪深 300中的。
为此，本文以实践为基础，给出自己契合市场的判断，而不拘泥于官方的说法。根据中国实际，只有四种规模指数，分别是大盘指数、中小盘指数、小盘指数、大中小盘指数。而对于中盘指数，由于成分股从大变小，或者从小变大都比较快，因此我们这里不单独列出中盘指数，而将其称为中小盘指数。若实在要单列，则中证 500 就是中盘指数，本文不做单列，具体如表5-2所示。
2.规模指数的投资策略
关于规模指数的投资策略，我们认为，有一个大的指导原则∶大盘指数首先看估值，而中小盘指数则看成长。因为大盘指数一般在牛市中具备很好的机会，但对于中小规模的指数来说，它们并不一定要牛市，只要整个市场不要处于熊市即可，例如 2012年12月至今的震荡市，或者说结构市，就有很大机会。尤其在过去投机盛行的 A股市场中，中小盘指数的成分股由于规模小，壳资源供不应求，方便拉升炒作，因此往往波动大，收益也大，整体过往表现也好于大盘指数。
不过，未来随着注册制度的推行，中国中小盘的壳资源将不再值钱，在估值上具备很大压力，因此在中国A股逐渐成熟化的过程中，大盘指数的价值将可能一改以往的传统，再次受到投资者青睐。因此，在注册制开始实施前后，中小盘指数，可能不如大盘指数。但中长期看来，若按照美国的经验看，还是有望继续跑赢大盘指数。
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