如何挑选信用债基金？ETF投资策略之“买入、持有、再平衡”！

如何挑选信用债基金？

　　今天和大家一起来聊聊信用债基金。

　　在分析信用债之前，首先我们应该了解一下什么是信用债券。

　　债券分为两大类，一类是利率债，另外一类就是信用债。

　　简单来说，利率债就是有国家信用背书的债券，具体来说有财政部发行的国债、央行票据，地方政府发行的地方政府债、政策性金融债等等。所以，利率债本质上也是信用债，只不过因为有了国家信用背书，所以不存在违约情况。而我们普遍意义上指的信用债，又分为企业债和公司债，前者由央企、国企或国有控股企业发行，受到发改委监管，一般需要经过政府批准的项目才能募集；后者由股份公司和有限公司发行，虽然受到证监会和证券交易所的监管，但相对发债比较自由。由此可见，信用债存在一定的违约风险，当然潜在的收益也比利率债更高。

　　基金经理：关注信用债机会

　　近来多位基金经理也表示关注信用债机会。

　　南华基金发布观点表示，未来货币政策有望延续宽松态势，信用债依然具备较好的投资机会，但也需重点关注信用风险。

　　具体配置方面，信用债择券方面，首选高等级信用债，并分行业谨慎进行信用下沉；产业债方面，可重点关注短期偿债压力小、融资渠道多元化、政策支持力度大的头部企业；城投债方面，疫情加剧区域税收、土地出让与财政支出间的失衡，叠加部分地区实施非标出清的潜在影响，城投分化行情或将持续上演。

　　博远基金蔡宇飞表示，应重点关注接下来的政策对冲力度，看好高等级信用债、可转债的中长期投资价值。

　　信用债方面，随着再贷款等专项资金的进一步到位，企业融资压力预计将得到一定程度的缓解，持续看好高等级信用债中长期投资价值；由于当前信用利差偏低，未来融资环境或仍将维持结构性分化，对中低等级的信用债投资保持谨慎态度。可转债方面，近期股市调整幅度较大，可转债估值有所压缩，部分标的呈现较突出的投资机会。

　　如何挑选信用债基金？

　　那么我们该如何挑选信用债基金呢？

　　一般来说，信用债基金有两大类，从资产组合类别就能区分。第一大类：80%资金投向信用债券，20%资金投向股票；第二大类：资金全部投向债券。

　　另外，从业绩比较基准也能识别。一般来说第一大类业绩比较基准：中国债券总指数收益率90%+沪深300指数收益率10%；第二大类业绩比较基准：中债企业债总指数收益率90%+银行活期存款利率10%(或都是以债券指数构成)。

　　对于希望收益能比利率债基金高点，但风险又能比较小的小伙伴来说，第二大类资金全部投向债券的信用债基金是比较好的选择。

　　下图为第二大类信用债基金中比较优质的几只基金，仅供投资者参考。

　　数据来源：东方财富Choice数据(截至2020年3月30日)

ETF投资策略之“买入、持有、再平衡”

　　“买入并持有”这个策略相信大家肯定都很熟悉，这个策略的核心就是价值投资，有很多人用这个最简单的投资策略赚了很多钱，但也有很多人被长期套牢，甚至不敢持有太久就全抛了。

　　事实上，巴菲特的巨大成功就归功于这个策略。巴菲特常说：对于好公司 ，我希望能永远持有。买入并持有( buy-and-hold )也是伯克希尔最为人津津乐道的投资策略。

　　今天，南南要介绍的ETF投资策略是在“买入并持有”后再添一笔“再平衡”，也就是之前南南说的“ETF七大战法”中的“买入、持有、再平衡”策略——BHR策略。

　　什么是BHR？

　　买入、持有、再平衡策略指的是根据投资目标，创建一个跟踪不同指数的基金组合，并长期持有很长一段时间。这种策略并不需要频繁交易，而且也不用去预测市场以及不用通过投资风格的转变来获得超额收益。

　　大家还记得前几年的人们津津乐道的“巴菲特世纪赌约”吗？当初巴菲特就是用了这种策略打败了众多的对冲基金来获得了这场赌约的胜利。

　　它也是最适合小白投资的ETF策略。

　　为什么这样说？有以下几点理由：

　　首先，在资本市场中博弈的大部分投资者的收益都会逊于市场(大盘)；

　　第二，投资初学者不专业，容易犯错导致亏钱，少操作即少犯错，不操作则不犯错；

　　第三，市场充满不确定性，用具有一致性的买入并持有可对抗市场的不确定性和市场波动性的风险；

　　第四，迄今为止，还没有一种策略能够用数学证明可长期战胜市场，这样BHR策略以其“佛系”至少有助于跟上市场。

　　具体如何使用BHR策略呢？

　　1、买入宽基。尽量选一些市场主流的宽基指数，这类指数覆盖面较广，具有相当代表性的，同时包含行业的种类较多。随着经济的发展，保持着长期上涨的趋势。比如：沪深300、中证500、恒生指数之类的。

　　2、保持长期持有。这一步比较简单，长期持有一般指3年、5年、10年甚至更长，至少要跨越一个牛熊周期。另外，由于ETF基金的费率比较低，长期投资会因为复利的影响显著增加ETF基金的相对收益。

　　3、再平衡。简单来说就是寻找相关性低的资产来进行再平衡。在同一市场内选择不同的风格的ETF基金；在不同的市场可以选择全球各个市场的ETF基金进行组合。

　　比如，在A股有以跟踪沪深300指数为代表的大盘风格的ETF基金，以及以跟踪中证500指数为代表的中小盘风格的ETF基金。投资者可以选择这两种风格搭配组合。

　　如果在全球市场那选择就更多了，在配置A股的ETF基金基础上，可以选择美股、港股等海外市场的股票型ETF，以此来实现再平衡。