手握自主知识产权,澜起科技位列全球前列!

脱水研报 | 发布于2021-07-23

澜起科技成立于2004年,是国际领先的高性能处理器和全互连芯片设计公司。公司致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案,目前的产品包括内存接口芯片、PCIeRetimer芯片、服务器CPU和混合安全内存模组等。

据信达证券研报分析,随着云计算、AI等新兴应用的兴起,全球范围内的数据中心需求持续增长,服务器作为数据中心成本中最大的部分,市场规模快速扩张。

一、澜起科技:内存接口芯片领军企业

公司在内存接口芯片领域深耕十多年,成为全球可提供从DDR2到DDR4内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的主要供应商之一,在该领域拥有重要话语权。公司发明的DDR4全缓冲“1+9”架构被采纳为国际标准,其相关产品已成功进入国际主流内存、服务器和云计算领域,占据全球市场的主要份额。

手握自主知识产权,澜起科技位列全球前列!

公司营收主要由内存接口芯片贡献,占比约为99%。因此随着内存接口芯片的升级,公司营收和盈利水平水涨船高,2017-2020年营收分别为12.3亿、17.6亿、17.4亿、18.2亿;2017-2019年毛利率则为53.5%、70.5%、74.0%。

公司毛利率呈现上升趋势,其中2018年公司毛利率提升较为显著,主要是出清了低毛利的消费电子芯片;除此之外,随着技术迭代后,新产品因技术先进而导致售价将有所提高,因此内存接口芯片产品的平均销售单价稳中有升,毛利率也水涨船高,2016-2019年内存接口芯片毛利率分别为63.0%、65.8%、70.8%、74.82%,从而推动公司毛利率逐年上升。

手握自主知识产权,澜起科技位列全球前列!

澜起近几个季度的期间费用保持相对稳定,维持在1.1-1.2亿附近,并且大多数由研发费用构成,管理费用和销售费用占比略小,且相对应的费用率也较为平稳,而财务费用更多地表现为利息收入。从研发费用的情况来看,公司近三年来的投入均接近3亿,而且研发费用率始终保持在15%附近的高位,由此可见澜起对研发的重视力度较强。此外,由于公司的营收增长,以及毛利率提升,而期间费用率较为稳定,所以公司的归母净利润表现较为亮眼。

手握自主知识产权,澜起科技位列全球前列!

二、服务器市场或将转暖,内存模组升级不断

随着云计算、AI等新兴应用的兴起,全球范围内的数据中心需求持续增长,服务器作为数据中心成本中最大的部分,市场规模快速扩张。据咨询机构IDC统计,2020年前三季度全球服务器市场规模达652.1亿美元,同比增长5.5%。而从出货量情况来看,前三季度出货约882.9万台,同比增长5.8%。

手握自主知识产权,澜起科技位列全球前列!

X86的CPU市场竞争格局较为稳定,基本由Intel和AMD两家主导。近年来,AMD凭借Zen系列核心架构,在桌面和移动端的市场份额迅速提升,于3Q20均已至2成以上;而在服务器领域,AMD虽有份额提升,不过Intel仍是主要玩家,始终占据9成以上份额,引领着服务器CPU市场发展。

手握自主知识产权,澜起科技位列全球前列!

服务器内存模组是服务器CPU与硬盘的数据中转站,起到临时存储数据的作用,其存储和读取数据的速度相较硬盘更快。由于服务器数据存储和处理的负载能力不断提升,对内存模组的稳定性、纠错能力以及低功耗均提出了较高要求。

手握自主知识产权,澜起科技位列全球前列!

三、新周期+新产品,澜起科技向前迈进

目前在全球范围内从事研发并量产服务器内存接口芯片的主要包括3家公司,分别为澜起科技、瑞萨电子(收购IDT)和Rambus。技术驱动的特点使澜起科技在激烈的竞争中脱颖而出,目前在行业内已确立了领先地位,占据重要市场份额。

手握自主知识产权,澜起科技位列全球前列!

澜起科技凭借具有自主知识产权的高速、低功耗技术,在DDR4阶段逐步确立了行业领先优势,公司发明的DDR4全缓冲“1+9”架构被JEDEC国际标准采纳,相关产品已成功进入国际主流内存、服务器和云计算领域。

公司积极开发DDR5内存接口芯片,并已完成符合JEDEC标准的第一子代DDR5RCD及DB量产版本芯片的研发。此外,公司拓展布局DDR5服务器内存模组所需配套芯片的研发,包括电源管理芯片(PMIC)、温度传感器(TS)、串行检测芯片(SPD),力争为客户提供一站式的综合解决方案。目前,公司的DDR5内存接口芯片和配套芯片均在做量产前的准备工作,蓄势待发,未来支持DDR5内存的CPU上市后,澜起科技有望充分受益于服务器内存升级趋势。

澜起科技的PCIe4.0Retimer系列芯片已成功量产,其采用先进的信号调理技术来提升信号完整性,能够增加高速信号的有效传输距离,功耗、传输时延等关键性能指标领先业界,进一步扩充了公司在云计算和数据中心领域的产品布局。信达证券

手握自主知识产权,澜起科技位列全球前列!

总结:

随着DDR5世代即将来临,公司已经完成相应内存接口芯片和配套芯片的研发工作,蓄势待发,未来支持DDR5内存的CPU上市后,澜起科技有望充分受益于服务器内存升级趋势

该文观点仅代表作者本人,贝壳投研系信息发布平台

贝壳投研从多维度分析,整理了一份《成长50》的名单,可以关注同名公众号:"贝壳投研":Beiketouyan,进行领取(点击复制)

/阅读下一篇/

什么是量化投资?量化投资、量化交易、量化金融,这三者有什么区别吗?

可能感兴趣的
热门推荐