炒股or买基金？为啥越来越多人选后者？如何判断基金经理的投资风格与市场是否相符？

炒股or买基金？为啥越来越多人选后者

　　基金能跑赢股票吗？

　　首先我们要明确一点，基金和股票都是个人理财的一种方式，无所谓哪个好哪个不好，关键是要看是否适合自己。

　　大家关心基金能不能跑赢股票，其实就是想知道，我是投基金好，还是投股票好？顺着这个思路，今天我们就来比较一下股票和基金这两种投资方式的特点吧。

　　01 股票投资的特点

　　小广给大家总结了一下，股票投资大概具有以下几个方面的特点：

　　第一，波动大、收益弹性大。

　　在历史上我们曾见证过，2006年末至2007年末上证综指暴涨超200%后，在1年内暴跌超70%；2014年末至2015年中上证综指暴涨超100%后，在半年内暴跌超40%。所以说，A股在短期内，是可能出现极大波动的。

　　第二，专业性要求高。

　　目前，A股上市公司有4000多家， 不同的股票表现差别巨大。普通投资者需要具有宏观、行业、基本面、技术面和消息面等分析能力，才能提高自身选中牛股的概率。

　　第三，散户炒股赚钱比较难。

　　老股民都知道股市里流传着“7亏2平1赚”的说法，根据上交所数据显示，在2016年1月-2019年6月这个统计区间，只有机构投资者和公司法人投资者单账户实现了平均正收益，个人投资者无论资金体量如何，账户年化收益均为负，可见散户炒股赚钱的不容易。

　　02 基金投资的特点

　　而基金投资，则具有以下几个方面的特点：

　　第一，基金具有分散化投资的特点。

　　基金可以投资于一篮子的股票、债券，以及其他不同市场的证券品种，能起到分散个股和单一品种风险的作用。因此，和投资个股相比，买基金的风险大概率是相对较低的。

　　第二，基金由专业人士、机构打理，专业性更高。

　　2019年6月，有一个统计，跟踪了3522名基金经理，就他们的毕业高校进行了剖析。

　　大多数基金经理都毕业于海内外知名院校，集中在经济学、金融学、工商管理等专业。从学历统计来看，博士、硕士为基金经理的标配，其中博士435人，硕士2874人，可以说，替咱们管理基金的人基本都是学霸级人物。

　　而基金经理们的背后，也还有基金公司强大的投研力量做支撑，这是个人投资很难获得的资源。

　　第三，起点低、流动性好。

　　公募基金现在在很多平台都支持1元起购，起点很低。开放式基金一般没有封闭期，申购赎回方便，代销渠道赎回一般最快三个工作日就能到账了，直销渠道赎回到账还能更快(具体时间需以平台到账为准)。

　　03 炒股or买基金？

　　如果对比一下炒股和买基金的收益数据，我们还能有其他收获。

　　根据数据显示，在2015年12月24日至今年1月12日这个区间，A股市场个股亏损比例高达80.17%，个股最大涨幅是2152.15%，最大跌幅是98.57%；而基金亏损的比例是5.05%，基金最大涨幅是553.84%，最大跌幅是87.5%。

　　在这个区间，上证指数涨幅为-0.76%、涨幅几乎为零，深证成指和创业板指的涨幅分别是18.85%和14.24%。

　　相比之下，公募基金的表现是相对突出的。在这个区间，股票型基金和偏股混合型基金的收益分别是102.85%和86.14%，涨幅超过100%的基金有412只，涨幅超过200%的基金有37只。

　　这两年小广和客户、朋友交流时，发现已经有越来越多人开始觉得，与其自己炒股，不如把资金给专业的基金公司打理。究其原因，主要的一点还是近几年大部分时间都是结构性行情，你要是抓得住涨得特别好的股票、行业，发挥到极致就能特别牛，不然可能就得坐冷板凳，但前面也说了，个人投资者想要选中牛股还踩准节奏的难度并不小。

　　前段时间网上有句话，叫“不要用你的业余爱好，挑战别人的饭碗”。所以，小广觉得对于大多数人来说，想省心省力地理财，把资金交给机构去管理或许是一个更好的选择，毕竟术业有专攻嘛。

如何判断基金经理的投资风格与市场是否相符？

　　讲真，这个问题稍稍有些大，小编试图拆解为“如何判断基金经理属于哪种投资风格”和“如何判断基金经理与当前市场风格是否相符”两个问题来回答。

　　问题一：如何判断基金经理属于哪种投资风格？

　　判断一位基金经理属于哪种投资风格，并不算容易，而且市场上也没有标准的指标去定义“都有哪些风格的基金经理”。我们看到的基金销售平台或者自媒体大V们介绍的基金经理属于怎样怎样的投资风格，也仅局限于他们自己对基金经理研究分析后的判断，可能各家有各家的标准，并不全市场通用。

　　不过我们至少可以从以下几个维度综合看一位基金经理。看懂基金经理了，也就大致知道他是怎样的投资逻辑、适合怎样的市场了。

　　1、看基金经理的从业情况。比如从研究员、基金经理助理做到基金经理，并且还经历了牛熊市周期的基金经理，相对而言对市场的把控和判断可能会更精准些。

　　可以根据基金经理从业年限，和A股市场行情对照着看。那些经历过多轮牛熊的基金经理，更是市场稀缺型资源。

　　2、看基金经理的背景。这里背景指上学时的专业、从业之后的研究领域，比如我司葛兰是医学博士，对医药行业研究有天然的优势；再如周应波，他做过腾讯的产品经理、拿过机器人大赛冠军，这些也会影响到基金经理的投资逻辑等。

　　一般管理行业主题基金的基金经理科班出身较多，当然随着基金经理年限越久，也会随之扩大自己的能力圈(行业研究领域等)。

　　3、看过往管理基金的业绩。这点也是基民朋友们第一看中的。

　　具体看啥？

　　看过往业绩是否持续好！比如每年业绩和基准对比、和大盘对比；牛市、熊市、震荡市不同市场行情下的业绩表现；对风险的控制情况(最大回撤与指数对比如何)；还要看他们管理的每只基金以上各维度表现……

　　如果选中的基金经理管理产品业绩超群，但回溯都是在牛市情况下，那么就要有个判断了，可能业绩是市场带来的而非基金经理主动管理带来的。这也是为什么会有“冠军魔咒”一说。

　　4、看公开报告(如季报)。看季报中的前十大重仓股，前后季报对比看；看持有股票所属行业、前后增减，从而判断基金经理是靠选定一家企业长期持有带来的盈利，还是短期操作赚的波动盈利，后者往往很难持续。

　　还要看基金经理“策略分析与展望”，这块是基金经理的自评，看他们对过往的总结和对未来的判断。

　　5、看基金公司公开宣传和基金经理专访类报道。在产品宣传材料里，基金公司关于基金经理的介绍是相对精准的，而且每家公司会给不同基金经理“定性”，比如价值类、成长类、行业主题等等，这些比普通投资者自己研究分析更精准。

　　而媒体对于基金经理的专访，信息量大，媒体提问也会相对专业精准，多看对于了解这位基金经理会有很大帮助。

　　6、还可以参加基金经理线上问答等活动。更近距离接触，了解会更深入，有时候甚至有面对面机会。

　　等等。

　　问题二：如何判断基金经理是否与市场风格相符

　　好了，以上基本回答了前半个问题“对于基金经理风格的判断”，下面再简单说说对于市场的风格判断。

　　未来很难预判，小编就不说啦。对于过去A股属于什么样风格，一般我们讨论的是市场偏好哪些行业或者属于大盘股、中盘还是小盘股市场。

　　这些需要基于数据判断，比如可以把28个申万一级行业指数过往区间数据拉出去对比看，大致可以判断某个区间市场偏好哪些行业，对应着基金经理上述综合风格，以此判断二者风格是否契合。

　　举个栗子：

　　从申万一级行业中随机选取了3个行业指数，统计它们某个时段的涨跌幅情况

　　(wind，统计区间：2019.1.1-2019.11.30，中欧基金整理)

　　不需要很专业的金融知识，我们大致也可以获悉以下几个信息点：

　　3个行业在一季度表现都挺不错，3个行业中，很明显食品饮料行业表现最优，且呈现持续向上状态；相比之下，医药生物行业似乎从2019年8月份左右发力迹象比较明显。

　　基于对基金经理的投资逻辑、偏好行业等的了解后，再加上对过往市场的分析判断(靠什么涨的)，我们就可以对选中的这位基金经理的投资逻辑和风格是否与这一市场相符合，有个大致判断；主动管理的基金有没有帮我门赚取一定的超额收益等等。

　　BUT，我们也不能完全依靠行业去筛选基金，很多基金经理是“自下而上”精选个股的，他们更看中企业本身的实力和未来增长，寻找“每个行业中优秀的潜力企业”，从而赢得投资回报。比如医药生物指数虽然看似从8月份才发力，但优秀的龙头药企持续创新高，相应的主动管理医药基金的业绩也非常亮眼。

　　最后：普通投资者投资基金的正确打开方式

　　对基金的业绩、波动、基金经理的投资风格做较为全方位的考察，尽量选择长期业绩优秀、风格稳定的基金经理的产品，因为这种基金有更大的可能未来长期表现好。

　　若某只持有的基金一直亏损，首先要弄清楚的是这只基金的综合实力到底怎样，是长期业绩优秀、只是阶段性与市场风格不够契合，还是本身实力就存在差距？若为前者，则应考虑继续持有，给基金经理更长的时间来为投资者创造超额收益，放平心态陪伴基金经理度过阶段性的难熬期，因为几乎没有人能在任何时候都表现得特别优秀；若为后者，则应及时止损，承认自己投资失误没什么大不了的，未来还有很多翻盘的机会，笑到最后的才是赢家。