投资者怎样关注分级基金B类份额的盈利与亏损?
开放式B类份额是指具有配对转换机制的分级基金,它包括了多数指数型B类份额和部分债券型B类份额。
1.B类份额的盈利
B类份额的收益主要来源于以下几个方面。
母基金净值上涨。
杠杆效应,让收益扩大化。
整体折溢价率的调整。
A类份额的涨跌。
在A类份额价格稳定、母基金整体折溢价率不变动的情况下,B类份额的价 格涨跌幅等于母基金净值涨跌幅与杠杆倍数的乘积。只有当标的指数上涨,B类份额才有可能取得正收益。
在标的指数上涨的前提下,B类份额的杠杆倍数越高, 收益也会越高。所以投资者在选择B类份额时,主要关注两个方面∶一是看标的指数,即母基金跟踪的目标指数,是否存在投资机会;二是看B类份额的杠杆倍数。
数的波动肯定不如医疗和军工等指数。另外,波动的幅度也与B类份额的杠杆倍数有 关,倍数越大,波动越大。
2.B类份额的亏损
B类份额出现亏损的原因很多,主要包括以下 4个方面。
目标指数的下跌 指数型分级基金B类份额的杠杆效应在指数下跌时仍会起作用,它会快速地放大B类份额的损失。
例如在2015年6月15日至7月10日,上证指数下跌幅度 超过了45%而同期不少的B类份额损失都是在60%至更多,这就是由指数下跌和杠杆倍数引起的。
母基金整体溢价率过高 过高的整体溢价率一定会因为套利资金而收敛到零,在这个过程中,又因为指数型分级基金 B类份额存在杠杆而损失惨重。
B类份额触发向下不定期折算 2012年8月1日至30日,银华90母基金净值下跌6%右,而同期的银华鑫利B类份额价格跌幅却高达36%但该B类份额的价格杠杆仅仅变化3倍左右, 最终却形成了6倍的损失,这主要是因为在这个周期内,银华鑫利触发了向下不定期折算。
在折算过程中,折价交易的银行鑫利A类份额享受到了折价率变小带来的收 益,价格上涨8%右,因此银华鑫利B类份额就需要承担A类份额的收益与母 基金的损失。
A类份额大幅上涨,B类份额出现亏损 在母基金净值不变的前提下,A类份额市场价格的上涨,必然会引起指数型 B类份额的下跌,否则就会出现套利机会。因此,对于那些交易价格被过度低估的A类份额,投资者要谨慎对待它的B类份额,警惕A类份额价格上涨带来的B类份额价格下跌的风险。
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