什么是交易型开放式指数基金的“实物申购、赎回”？最小单位是什么？
什么是 ETF 的"实物申购、赎回"?
ETF 的基金管理人每日开市前会根据基金资产净值、投资组合以及标的指数的成分股情况，公布实物申购与赎回清单（也称一篮子股票档案文件）。投资人可依据清单内容，将成分股票交付 ETF 基金管理人而取得实物申购基数或其整数倍的 ETF;以上流程将创造出新的 ETF，使得ETF 在外流通量增加，称之为实物申购。
实物赎回则是与之相反的程序，使得 ETF 在外流通量减少，也就是投资人将实物申购基数或其整数倍的 ETF 转换成实物申购赎回清单的成分股票。
ETF 的实物申购与赎回只能以实物交付，只有在个别情况下（例如当部分成分股因停牌等原因无法从二级市场直接购买），可以有条件地允许部分成分股采用现金替代的方式交易。
举例而言，对于上证 50 ETF，申购是指用一篮子指数成分股股票换取一定数额的 ETF 基金份额。例如，投资者可使用187手中国联通、36手浦发银行、12手白云机场等 50 只股票，换取100 万份 ETF 基金份额（即1个最小申购、赎回单位）;或者 374手中国联通、72 手浦发银行、24手白云机场等 50 只股票，换取 200万份 ETF 基金份额（即 2 个最小申购、赎回单位）。
赎回的过程则相反，是指用一定数额的 ETF 份额换取一篮子指数成分股股票，例如，100 万份 ETF 基金份额（1个最小申购、赎回单位）可以换取 187手中国联通、36 手浦发银行、12 手白云机场等 50 只股票。如果是200 万份 ETF 基金份额（即2 个最小申购、赎回单位），则可以换取 374 手中国联通、72手浦发银行、24手白云机场等 50 只股票。
【交易点拨】
实物申购、赎回的交易对手方是投资者和基金。
什么是最小申购、赎回单位?
ETF 实物申购与赎回的基本单位，称为最小申购、赎回单位或实物申购基数。每一只 ETF 最小申购、赎回单位可能不尽相同，以上证 50 指数为标的的首只 ETF 为例，其最小申购、赎回单位为100 万份基金份额。由于最小申购、赎回单位的金额较大，故一般情况下只有证券自营商等机构投资者以及资产规模较大的个人投资者，才能参与 ETF 的实物申购与赎回。
【交易点拨】
了解了最小申购、赎回单位，才能根据资金大小选择申购基金。
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交易型开放式指数基金的实物申购、赎回机制对其有何重要性？
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