平均定律——长期赚钱或输钱终会得到纠正是什么意思？

平均定律——长期赚钱或输钱终会得到纠正

在任何投资或投机市场，只要买家和卖家众多的话，就会有人赚钱，有人蚀本。有人发达，有人蚀到要跳楼，但后者所占比例只是很少数。正常的情形就是赚钱与蚀本都会围绕一个核心点，赚钱和蚀本人数比例应该不会相差太远。如果越来越多人赚钱或者越来越多人蚀本，就会一路远离核心，背驰了平均数目。

用图12表示如下∶

在中心点即表示赚与蚀人数相等，是一个正常现象。在a点，赚钱的人较多，在b点，蚀本的人较多，市场也可常见到这些偏差情形。但在X点，如果全部人都赚大钱，就背驰了核心范围，在 Y点，全部人都蚀本，亦是一样属不正常现象。根据"平均定律"，越多人赚大钱，或者越多人蚀大木，都是不正常现象，随着时间的运行，这些不正常现象一定会被自动矫正。市场会重新纳入正常的范围，即是说在任何一个投机市场永远不会全部投资人士长期赚钱，或者长期蚀本。

"平均定律"指出，世界上任何一种投资市场都不会长期出现好景，或者长期处在灰暗时期。股市牛市时，人人买股票都赚足，但是"平均定律"却指示我们，牛市迟早都要完结。熊市时买股票者个个做蟹受绑，不过当全部股民都损失时，这又是一个不正常现象，迟早定会被矫正，股价会重新上升或返回正常的赚蚀比例。从理论中启示，凡是投资市场，不论期货、黄金、股票、升得高人人赚，我们反而要出货，特别是千万不要在狂态毕露时追货。跌得惨，个个蚀时，反而是入货时机，不要因为恐慌而错失机会。经过长期上升或者长期下跌的市场，就要加倍留意，它可能会提供谋获巨利的好机会。本理论的缺点就是时间问题。

当市场向一边倾侧，一面倒时个个蚀，何时才会重返正常现状呢?不能把握正确的时间，在投资决策上要冒过早离开市场，少赚利润，或者过早投入市场，市价仍然在跌而产生损失的风险。

我们举深圳成份股指数（深证成指）为例，在 1996年3月份以前，深证成指长期低迷，自 1993年2月冲高到3404点后即一路下挫，走熊时间长达3年，最低达到100 点以下，并长期弱于上证指数。由于深市在那段时期跌得深，跌期长，使许多投资者弃深人沪，但深市行情悄然转势，深证成指一马当先，率先在1996年4月进入牛市，并一路劲升，在短短的一年时间里从 1000点涨到1997 年5月份的最高成指6103点，升幅达6倍，大大超过同期的上证指数（当时上证指数仅上扬2.88倍），按照"平均定律"提示，在较短时间里出现大幅上扬，个个买股票都能赚足之时是不正常现象，随着时间的运行，这些不正常现象一定会被市场自动矫正。

果然，1997年5月份以后深证成指一路下跌，深强沪弱的局面被扭转。这就是用"平均定律"解释的一个实例。于是，我们可以预言，经过长时间的深弱沪强行情后，深证成指仍会出现反向走势，市场迟早会重演深强沪弱的行情，一些深证成指在大部分投资者亏钱后仍会重新走强的。

同样道理，在1996年和1997年的牛市中，沪市一些小盘股如隧道股份（600820）（见图 13）和时装股份（600825）（见图14）表现较差，长期持有并无投资建树，然而在 1998年以后的行情中上述个股走势强劲，给长期持有者补涨的机会，这也是"平均定律"告诉我们的，当大部分人长期持有不赚钱时，总有一天，好运机会会降临到这部分人头上的。如此，我们平静地接受一个事实，不要为突然爆发而

狂喜，不要为长期套牢而沮丧，"平均定律"迟早会扭转所发生的一切投资行为的。见深圳成指1993年以来的周线图（图15）和上证指数 同期周线图（图 16）。

在 1998年结束之际，人们发现1996年、1997年持续走强的领头羊绩优般四川长虹和深发展在 1998年中表现极差，多数投资者在 【998年中买入上述股票屡买屡套，屡进屡输，深套者有之，割肉认输者有之，所谓绩优股成了输钱股的代名词，这些般票并未起到领涨股的角色，甚至还踯躅下行，1998年中表现极差，人们不禁要问∶投资绩优股难

道错了吗?不是说业绩是股价上行的基础吗?投资者究竟错在哪里?

从个股基本面来看，深发展曾在股市中违规受到证监会处罚后元气大损，1998年深发展股东大会传出降低当年净利润预期盈利值，较上年度税前利润下降 15.21%四川长虹 1998年中期每股收益仅0.42元，成长性显然大幅降低，上述个股基本而消息确是长虹和发展走势较差的原因之一，但绝不是主要原因，因为按照它们打过折扣的业绩，市盈率仍属低企个股，不应该走得如此糟糕，用个股基本面来解释昔日领头羊的消沉原因有点牵强附会，尚不能令人完全信服。

运用"平均定律"可以较圆满地解释深发展和四川长虹为什么长期走弱的原因。所谓"平均定律"最基本要素在于这个市场不可能让太多的人赚大钱，也不会使绝大多数人长期蚀大本，当市场长期处于赚大钱或亏大钱时，都是不正常现象，随着时间的运行，这些不正常现象一定会被市场自动矫正，市场会令行情重新纳人正常范围，即是说在任何一个投机市场永远不会使全部投资人士长期赚钱，或者长期蚀本。

明白这个道理，我们回过头来看一下深发展和四川长虹的长期走势，深发展（0001）自 1996年3月初见底7.00元后形成二波上扬行情，1997年5月达到49元的高度，短短一年多上涨七倍，使得持股者赚得盆满钵盈，大多数介人者均获利丰厚。四川长虹（600839）也是如此，自8元起上扬，第一波到达28 元后稍作整理，即在1997年上半年飚升到高达66元的价位，也仅仅花了14个月，股价翻8倍，当时的投资者均把其看成绩优股的楷模，买股非长虹不买，使得持有长虹者成了当时市场最值得羡慕的"投资专家"，正因为 1996年到197年的短短一年多时间，使持深发展和四川长虹股者赚了大钱，于是"平均定律"发挥作用，自1997年下半年开始，深发展和四川长虹一路走低，道理就在于它们在 1996年和1997年中强势过久，在那段时间中投资者在其赚钱的人太多，获利率太大，即获利者和获利程度一路远离核心，背离了平均数，显然市场在作自然调节，矫狂必定要过正，在作长期调整并经过时间和跌幅深度的双重确认后，才有可能使它们返回到正常的赚蚀比例上来。故此，"市场平均定律"或许可以解释深发展和四川长虹在 1998年未能走强的的主要原因吧!

参见长虹（图17）和深发展（图 18）1996年以来的周线图。