经济周期循环与股票市场价格变动有什么联系？
前面我们曾经把宏观经济环境比作是天气状况。正如天气状况是取决于自然界的某些因素，呈现有规律地变化，风箱雨雪、四季交替一样，宏观经济变化也是有规律可循的。我们把研究宏观经济变动的内在规律的过程称为经济景气分析。所谓景气变动，是指平衡经济增长率呈现规则性的变动。平衡增长率是指平均的趋势值。一种景气正在向上运动阶段，即表示平衡增长率的不断上升；反之景气向下运动，则表示平衡增长率的下降。需要注意的是，景气向下并不是说生产绝对减少，只要增长率表现为低于平衡增长率，即可视为景气向下。
景气的循环变化可用经济周期来表示。所谓经济周期是指总经济活动扩张与收缩交替出现的过程。一般划分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。在经济繁荣时期，生产力迅速提高，科学技术迅猛发展，百业兴旺，就业充分，收入提高。而当生产力发展到一定程度时，便会出现生产能力远远超过消费能力的现象，供给超过需求，出现过剩，企业产品积压严重，资金回笼困难，生产扩张由于繁荣时期形成的高利率和高通胀而被迫停止，经济转入衰退阶段。衰退逐步持续和延长，则导致经济进入萧条阶段，企业破产数量增加，失业率大幅提高，经济出现停滞甚至后退。政府为摆脱萧条，一方面增加政府支出和减少税收，另一方面降低利率，增加货币供给。两方面措施并举促使经济走出萧条，就业和产出逐步回升，进入复苏阶段。
股票市场素有“经济橱窗”和“经济晴雨表”之称，它反映着人们对未来经济的展望、实际经济形势、各行业的荣辱和成长。而政府在经济景气变动过程中采取的政策措施，如收缩或扩张信贷规模、提高或降低利率等，都将影响人们的投资意愿。股价是经济循环的先行指标，提前反映了经济周期的变动。这是因为股票市场综合了人们对经济形势的预期，这种预期较全面地反映了经济发展过程中所表现出来的相关信息，从而指导着投资者的投资决策，进而影响股票市场的价格变动。
经济周期循环与股票市场价格的相关变动可表示如下：经济处于繁荣时期，景气达到巅峰，股票价格受某些炒作者的烘抬，直线上升。一部分理性的投资者和厂商综合各种经济现象，认为景气已不可能再创新热潮，便立即抛售股票。而大部分盲目投资者则受景气表象的迷惑，疯狂抢购股票，进一步导致股价上升。但此时股票市场的供求状况发生变化，趋于平衡甚至供大于求，于是股价开始下跌。进入经济危机阶段，股票价格将急剧下跌。
当经济走出萧条，进入复苏阶段时，投资者由于对经济前景看好，预期股票价格上升，会增加对股票资金投入。而此时经济仍然不景气，企业虽然开始增加资金投入但尚未成强大的资金需求，因而利率仍然保持较低水平。由于预期股利增加而利率水平较低，股票价格逐步上升。
以上是经济周期循环与股票市场价格相关变动的一般规律，而我国股市变化与经济景气变动的相关程度比较弱，这是因为我国股市还处于初级阶段，规模扩展一直是其主要的变化特征和变化动因。在经历了资本扩容和股票扩容两个急速发展阶段后，我国股市将进入稳定发展阶段，与经济景气变动的相关性也将不断增强。
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