长线黑马买卖时机的选择有哪些？为什么新股跌近或跌破发行价是长线黑马建仓的良机呢?

长线黑马买卖时机的选择

1.长线黑马买进时机

（1）在多头市场中，每年上半年往往是长线黑马的最佳表现时机。

投资者在长线黑马年终报表公布之前，择时买进，其赢利相当可观从本质上来说，长线黑马都是高成长的绩优股。纵观沪深股市几年来的走势，绩优股表现最出色的时机是在年终报表出来前后一段时期，而其他时间多以回调、盘整蕾势的形态出现在投资大众面前。为什么绩优股上扬行情主要在上半年?这是因为上半年是年终报表的法定公布时间，投资大众预期绩优股业绩优良，年终报表会推出令投资者满意的分红方案，因此在报表公布之前，购买绩优股的意愿强烈。

此时主力庄家也会顺势而为，就地做庄，发动一波绩优股行情。例如深发展、深科技、长虹、青岛海尔等沪深股市著名的绩优股，1996 年、1997 年涨幅最惊人的一段时期也就是年终报表出来前后的 3、4个月，而其余时间都在盘整菁势。这说明绩优股的大行情往往在上半年而非下半年，只有踏准市场节拍，才能既赚指数又赚钱。

（2）长线黑马遇到暂时麻烦而引起股价大幅下挫时，可即时买进"人无完人，金无足赤"。

一个质地优良、高速成长的公司并非没有缺点，不犯错误，有时它们会在经营管理上、人事安排上、新技术和新产品开发等方面存在这样或那样的缺点，犯下这样或那样的错误，由此带来一定的麻烦，并引起股价剧烈波动。

只要我们判断出这些麻烦是暂时的，不会从根本上改变和影响公司的发展，就要抓住机会，主动买套，并采取越跌越买的策略，把黑马喂好、养好。例如，四川长虹是中国股市第一绩优股，上市几年来其高速成长给投资者留下了深刻的印象。

但就是这么一个好的股票，它也曾遇到过暂时麻烦，1995年 8月长虹因违规受到了停牌处理，复牌后股价大幅下挫。一些精明的投资者经过分析认为，长虹受到停牌处理，并非长虹公司本身出了什么问题，而是因为有关部门把关不严，让其所属的不应该上市流通的一部分股票上了市，引起了市场的混乱。显然长虹停牌处理不会影响长虹公司的进一步发展。它遇到的麻烦是暂时的，其股价大幅下挫也是暂时的。这正给中长期投资者提供了一个买进长线黑马的良机。事后证明，这些投资者的眼光是正确的，他们那时买的长虹股价最低，是拾了一个金娃娃。

（3）新股跌近或跌破发行价时，是长线黑马建仓的良机

股市底部买进一些有潜力的成长股是长线获利的最佳办法。但何处是股市底部，往往是回过头来才看明白的。为了能测知股市底部，基本分析派、技术派和各路市场派的分析人士提供了各种预测底部的方法。但在所有的办法中最简单、最直观的办法莫如对新股上市开盘价的考察。如有一批新股上市时或上市不久后就跌破发行价，则可以肯定此时已经或正在接近股市底部，例如，1992 年11 月，氯碱化工一上市就跌破发行价，这之后不到半月，上海股市就从谷底回升，展开了一场波澜壮阔的牛市大行情，以豫园商城、申华为首的绩优股成了这波行情中最耀眼的股市明星。

为什么新股跌近或跌破发行价是长线黑马建仓的良机呢?

道理很简单∶一是股市跌到新股都要跌破发行价，说明老股已跌无可跌，该跌的部分，早已跌光，剩下的是一些实打实的干货，犹如挤光了水分的压缩饼干，具有相当投资价值了。既然老股跌不下去，就只能跌新股了。所以当新股也跌进发行价，证明股市中最后一批空头能量已耗尽，股市底部也就到了。二是新股跌破发行价，直接影响到股份制改革这件大事。新股一上市就跌破发行价，今后新股还要不要发行? 股份制改革还要不要进行? 显然有关部门对新股跌破发行价不会无动于衷。可以预见一旦遇到新股发行受阻，国家必定在政策上采取激活股市的措施，股市的春天也就到了。

（4）股市从过度投机转向理性时应果断入市

股市中的投机和投资是两股不同的力量，当投机力量占上风时，股市就会出现过度投机的现象∶股价的上涨和下跌并非根据上市公司的业绩，而是看有无人去炒作。只要庄家肯炒，市场有人跟风，草鸡也可变成金凤愿。在一个完全由投机力量主宰的市场中，垃圾股狂升，绩优股猛跌，这是不稀奇的事。但市场本身有其规律，任何过度投机所形成的泡沫，最终都会破灭。这一方面是市场规范化的发展，国家政策导向会迫使投机力量后退;另一方面是市场日趋成熟，会有更多的人转向理性投资。因此，股市过度投机现象受到遏制后，市场就会逐渐向理性过渡，而处于过渡时期的绩优股由于前期受到过度投机力量的排挤，股价已非理性地滑落到一个很低的价位。

这时投资者如果断地买入一些成长潜力好的绩优股，无疑是找到了长线资金入市的最佳时机。今后一旦市场摆脱投机力量的干扰，绩优股将会重新受到投资大众的青睐，股价再度攀升重现辉煌指日可待。例如，1996 年底大跌后，几天之内市值跌去30%市场的高风险迅速得到释放，股市逐渐向理性回归，股价向价值回归。相当一部分股票的市盈率在 20倍左右，极具投资价值。许多成功的投资者正是在此时大胆入市，盈利不菲。

2.长线黑马卖出时机

（1）公司基本面发生重大变化（如市场占有率急剧减少，新产品开发严重受阻等）时，应考虑减仓捕捉长线黑马最主要的依据是公司的基本面。

如公司的基本面变坏，就要考虑到这个股票已丧失了长线黑马的条件，不适宜再长期持有，否则有可能输得血本无归。如深宝安曾是深市一个长线黑马，短短的十几年中它从一个乡镇小企业发展到有几十亿资产的大企业集团。在早些年它每年的盈利都是以 100%上递增，发展速度十分惊人。正因为它良好的公司基本面，使它能在深市1992 年第一次大熊市中力挽狂澜，当股市从低谷往上节节攀升后，其股价也从3元多升至 30多元，成了深市中与深发展并驾齐驱、最受投资者青睐的大黑马。

但是近几年来，公司基本面发生了重大变化，对外扩张受阻，下属亏损企业增加，市场占有率急剧减少。现在的深宝安已垂垂老矣，与当年高速成长的深宝安不可同日而语，它已完全丧失了长线黑马的资格。而一些只记住它过去辉煌的历史而不分析它的现状，长期持有深宝安股票的投资者个个都输得很惨，在 1996年、1997年大牛市中都没有找到解套的机会。

（2）市场处于过度投机时应坚决离场

股市是一个投资又投机的市场，由于市场的不规范，往往投机大于投资，甚至会出现过度投机，而使风险增大。当市场过度投机时，股价飙升，作为长线投资，在此时也应坚决离场，不宜持股不放。因为此时就整体而言，股价已严重偏离价值，大涨之后必有大跌。此时尽管手中的长线黑马可能并没过分扬升，仍有相当的投资价值，但也要忍痛割爱。

当一场暴风雨来临后，覆巢之下，岂有完卵?大市狂泻，再好的股票也不可能不跌。1996年底沪深股市垃圾股狂升，那时尽管以四川长虹、深发展为首的绩优股并没有涨多少，其市盈率仍然很低，颇有投资价值，但随后出现的一轮股市大调整，股指狂跌.30%所有的股票，包括四川长虹、深发展无一幸免，个个都跌得鼻青眼肿。由此可见，在股市处于过度投机时，切不要墨守成规，把长线黑马捂住不放，以免在市场风险增大时，蒙受不必要的损失。

（3）长线黑马连续暴涨变成疯马时，要果断抛空

长线黑马不仅是公司基本面好，市场形象也极佳。从市场形象讲，它常常表现为进二退一，波浪式地向前发展，走势极有章法，给投资者留下美好的印象。如若这个长线黑马一反常态，连续果涨。很可能已沦为短线投机品种，其结果必然是暴涨之后引J起是。投资者如若发觉走势一向稳健的长线黑马，突然连续暴涨，应该引起高度警惕;当暴涨时成交量急剧放大，要果断卖出。例如，深发展在1997年5月5 日～1997 年5月 7 日，连续3天封至涨停板，股价从 36.75元涨至 49元，成交量急剧放大，这种异党走热说明深发展已变成一匹疯马，其后果是十分严重的。果然，深发腰在连续3个涨停板后接下来就是连续大幅度下跌。深发展这一段走势充分说明当长线黑马变成疯马后就要果断离场。

（4）大盘下沉转弱，绩优高价股呈较强抗跌性，甚至不跌反涨时，要及时对长线黑马作清仓处理当一轮大行情结束、股市掉头向下时，主力机构为了全胜而退，往往会拉抬绩优股，以此为掩护，从其他板块顺利撤退。

此时绩优股不跌，或不跌反涨只是暂时的现象。一旦主力在其他板块出货任务完成，就会反过来对绩优高价股做空，届时绩优高价股就有一个"补跌"过程。因此，只要明确大盘见顶回落，转向弱势，此时不管手中的长线黑马走势如何强劲，都应看作是规避大盘下沉的逃命机会，及时作好清仓处理。例如 1997年5月沪深股市大盘见顶回落，在第一轮回落时，二、三线股纷纷下跌，而此时以四川长虹、湖北兴化、深科技、深康佳为首的高价绩优股却纷纷"走强"，连连创出新高。但当沪深股市反弹后第二轮回落时，四川长虹、湖北兴化、深科技、深康佳这些高价绩优股就一反常态，成为领跌股，其跌幅远远大于大盘，完成了它们的"补跌"过程。

（5）遇到下列情况，对长线黑马应适时做空

对中长线投资者而言，只要自己看中的长线黑马的公司基本面仍然向好，长线黑马也没有受到过度炒作，就应该对它抱有信心，一路持有。但从规避短期风险、降低持股成本、提高投资收益角度来说，长线黑马也应适时做空。 只要做空时机选择得好，效果还是十分显著的。

那么什么情况下长线黑马可适时做空呢?

这里提出几点供读者参考∶第一，在市场热点向低价股转换时，对长线黑马可适时做空。根据沪深股市几年来走势的分析可以发现，高价绩优股和低价绩差股常常出现轮番上涨的现象。当高价绩优股向上攀升时，低价绩差股往往蛰伏不动，甚至一路走低成为平仓的对象。

反之，当低价股向上攀升时，高价股也会出现横盘，或不断下滑成为换筹的对象。因此，我们一且发现市场热点转向低价股时，就可以适时做空。

这是因为长线黑马大多是高价绩优股，这时会表现出弱势股的特征∶大盘涨，它不涨，甚至不涨反跌;大盘跌，它比大盘跌得快。此时投资者切不可死抱着长线黑马不放。这并不是说我们不看好长线黑马，从长时期看（如以几年、十几年周期来看），长线黑马肯定远远跑赢大市。但短时期内因股价轮番上涨的缘故，它在一段时期内成为弱势股又是不可避免的。

当市场热点转向低价股时，卖出长线黑马是明智之举。这样既是为了避免高价股下滑带来不必要的损失，又可以在高位抛出长线黑马，再在低位把它买回来，摊低长线黑马的进货成本，或是将这部分资金抽出来买进低价股，打一个时间差，提高资金的利用率。只要我们掌握好时机，其中差价利润也是十分可观的。

例如，1997年7 月沪股从1066 点向上反弹，热点转向了低价股，股指向_上开，以 H 股为代表的低价股出尽了风头，而以四川长虹为代表的高价股却不涨反跌，令"理性投资者"大失所望。在这一段时期内，谁趁早买进了仪征化纤、石化等H股谁就是赢家，谁捂住四川长虹、湖北兴化等绩优股谁就成了输家。 可见在市场热点转向低价股时完全可以对长线黑马适时做空，这对规避市场风险，追求资金利润最大化是十分有利的。

第二，在市场资金不足的情况下，对长线黑马可适时做空。长线黑马大多是高价绩优股，其上涨要有大量资金推动。一般而言，只有在场内资金比较充足的情况下，长线黑马才能保持持续上扬的势头。因此，投资者一旦发现场内存量资金大幅减少，就可大致判断行情不在长线黑马。

此时无论从规避长线黑马暂时见顶回落的市场风险来说，还是从提高资金利用率的角度讲，都应该适时做空。例如 1997年7、8月间，沪市日成交量只有三、四十亿元，还不足高峰时期资金的 1/3，而沪市的高价绩优股，单一个四川长虹的流通市值就有将近 100个亿元，投入其流通市值 10%资金，就

一下子要占去整个股市资金1/3～1/4，如果每天投1、2个亿元到四川长虹中去，最多只能换换手罢了，根本达不到往上攻击的目的。要是把资金再分摊到其他绩优股，场内这些资金就根本不够应付。在此情况下，市场主力怎么可能将资金投到四川长虹这样的股票上去呢?因此，在市场存量资金不足的情况下，对长线黑马适时做空，在存量资金充足的情况下再把长线黑马补回，这是一个比较聪明的办法。

第三，长线黑马在高位横盘时，可适时做空。无论何种股票，即使它的前景确如人们所预料的那样绝对看好，股价也有暂时见顶回落和涨涨停停的时候。根据沪深股市几年走势的分析，长线黑马在一轮多头市场中，往往涨了一阵子，就要在高位盘整相当长的一个时期，其盘整时间大致是其上涨期的 2～4倍。在这个漫长的盘整期中，其股价就在一个狭小的箱子里上上下下。

此时如果投资者对长线黑马适时做空，将资金移作他用（如购买新股、国债或购买二级市场中其他强势股），直到其盘整后期再适时回补，就可以既不失筹码，又提高了资金的利用率。