如何发掘成长股？挑选成长股的思路有哪些?

发掘成长股

在股市上，报酬总是同风险联系在一起的。在一般情况下，风险越大，报酬就越高。风险越小，报酬就会相应地低一些，那么，难道就没有能获得较为丰厚的利润而又冒相对来说较小风险的办法吗?回答是肯定的。重要的方法就是挑选成长股。

当然，上市公司的业绩大多和经济景气的盛衰有着直接的联系。但无可否认的是，无论在经济低成长，甚或衰退的时期里，仍有少数企业业绩稳定，持续成长能够给平投资者理想的回报。这些成长企业，在经济景气的时候，其股价往往一飞冲天;在经济不聚气的时候，其股价的抗跌性强，甚至背逆下跌

的大势，呈现持稳或缓步涨升的现象。所以，选中了成长股，就如同养了只"生金蛋的母鸡"。比如发展银行股票，即使你1990年以前在黑市上以 80-100元的高价买入，持有到现在，经过历年的分红派息以及配售新股，收益率也已超过10倍以上。

股市、经济、政治以及国际局势发展的不确定性，或许对成长股价格有短暂的冲击，但是经过一段时期之后，盈余的成长会助投资者安度难关。例如，近年来深科技在国家施行宏观调控的形势下，仍然保持高速增长，1994年每股税后盈利0.282元，1995年0.624元，增长121%；996年，在股本扩大 60%情况下，每股税后盈利仍高达1.037元，增长 66%如此持续高速成长，在上市公司中虽不能说是绝后的，但至少是空前的。与此相适应，深科技的股价1996年大涨了8.2倍。去年12月，在政策调控下，深圳股市发生同落调整，深科技也曾随大市的下跌而下跌，由 26元左右跌至 17元左右。

但多数股票连续下跌2周之久，跌幅 50%有的甚至达60-70%而科科技只跌了30%右，并在第四天就止跌回稳，第5天即开始上升，至1997年4月29 日，最高涨至 67.60元，比年初涨了 298%比上年最高价高出160%不但收复全部失地，而且创了历史新高。从目前的趋势看，升势尚未停止。

成长股的优厚利益已经在理论上和实践中得到广泛证实。

那么，如何挑选成长股呢?

在变幻莫测的股市上，想求得一个寻找成长股的非常准确的良方是不可能的，无论多么高明的专家也都只能为投资者提供寻找成长股的思路。从过去人们寻找成长股的经验看，投资者一般沿着下面的恩路去考虑;

1.卓越的管理水平。卓越的管理是企业保持成长的先导和基础。所以，我们首先要核查上市公司是否以杰出的专业管理能力闻名?其经营者是否有良好的专业素质，顽强的进取精神和超前的创新意识?

2.超过平均水准的市场需求。对于公司产品超乎平均的需求成长，是公司股票成为成长股的主要客观基础。所以，我们必须确定公司产品的销售成长率有多高?这种需求成长率未来趋势如何?比如，电子计算机及其配件工业在中国属朝阳产业，起码在数年内市场需求会持续扩张，所以，深科技、实达电脑，东大阿派近年来保持誉 50%上的高速成长。彩色电视机在中国城市正处更新换代阶段，有着八亿农民的广大农村尚是一片等待开发的处女地，因此，可望在数年内仍保持旺盛的需求，这是长虹和康佳公司能够保持高速增长的直接原因。

3.低廉的劳动成本。低廉的劳动成本是企业产品保持强大竞争力的重要基础。因此。我们不能不计算一下劳动成本在产品成本中的比率是否适中或低下?劳资矛盾<合资、外资企业）是否会影响盈余的成长?如康佳集团将生产基地搬至东莞，建立康住电器城，又与陕北、牡丹江等地电视机厂建立联营公司，利用内地廉价劳动力，就有效地降低了劳动成本。

4. 稳定可靠的原材料供应。公司是否能将自己所需的原材料控制在自已手中?如果公司不能控制自已所需的原材料，其所仰赖的供应商将来是否可能对原材料大幅度加价? 这个问题对于使用稀缺原材料的公司尤为突出。

5.价格富有弹性。在通货膨胀和成本日升的经济环境下，几乎每一家企业都必须时时提高产品售价，以便跟上通货膨胀和成本的上升，价格弹性也就成了企业持续成长的一个因素。可是，在高度竞争的市场里，公司往往很难提高产品价格，以致盈利受到成本的严重侵蚀;在产品价格受政府控制的情况下，公司也没有价格控制权;而在公司能够主宰控制市场的情况下，则很容易将增加的成本转嫁给客户而维持其利润水平。所以，从公司长期成长出发，应当考虑公司是否能控制同类产品销售的相当大一部分，从而能在必要时顺利地提价。

6.最低限度的政策、法规限制。国家的宏观经济发展规划和政策、法规，对企业经济的持续成长具有重大的影响。凡是国家急需发展的新兴或短线行业（如现时政府积极鼓励的信息工业，及节约和开发能源工业）可以享受种种优惠和保护，而国家需要调蓿、压缩的长线行业则要受到众多限制。如我国经济特区、重点开发区内实行比较灵活的"特事特办"，企业享有较好的发展机会。一家公司如果其经营受到国家政策，法规的限制，纵然其有天大的能耐也很难出现高水平的持续成长。所以，当投资者寻找成长股时，必须看看企业的发展方向与国家的宏观产业政策是否一致?是否受到政府的政策、法规限制?

7.热心开发新技术或新产品。新技术、新产品的开发是延长产品生命周期，保持销售持续成长的关键。海尔集团、美林集团在家电产品群雄竟逐的市场上保持持续成长，与它们热心开发新技术和新产品不无关系。海尔集团投资近亿元巨教成立电器研究所，新产品层出不穷;美林集团采取"生产一代，开发一代，储存一代"的战略，不断推出符合时代需求的畅销产品。深科技由于开发出独特的高技术MIC 磁头畅销国内外而使盈利大增，成为1996年的股市明星，其股价年初时仅3.58元（10送3配3，配股价3.68元，另每股派0.15元，折除权价2.83元），最高涨至 26元，涨了8.2倍。

1997年投资者要密切注意晕达公司。梁达公司已完成1995 年国家级重点新产品数字程控调整机的开发试制工作，并投入生产，该项技术目前世界上只有二三家公司能够掌握，预计会为桑达公司带来巨大效益。所以，挑选成长股要把公司是否将研究与发展部门置于重要地位，舍不舍得投资作为重要参考依据。

8.公司有驰名品牌，其行业受经济周期影响小。中国经济发展到今天，买方市场的态势已经形成，越来越多的消费者的利益追求已不仅仅再是一件满足其实用需求的"实物产品"，而是一个既能满足其实用需求，又能满足其精神需求的"品牌商品"。到现在，几乎没有人不对品牌感到兴趣。品牌是销售扩张的"门票"。有了驰名品牌，就能占居市场领导者地位，享有较大的利润空间。在美国，如果有人说"我们去喝杯可乐吧"。其实意思是指"我们去喝杯饮料吧"。可见可口可乐已成了饮料的代名词。如果我们企业的品牌有了可口可乐这祥大的名气，何整产品没有销路?

另外，企业所在的行业受经济周期影响小也很重要。一个小小的吉列刀片之所以能行销全球，赚取巨额利润，除了它是驰名品牌外，还与它几乎不受经济周期影响有关，因为你总不能由于经济不量气，收入水平下降就不刮胡子吧!

9.公司股本少，大股东持有大部分股票。由于公司股票主要为大股东控制，企业经营状况与其利益生死攸关，必然使大股东尽心尽责。股本少的公司扩张潜力比大公司大。

10.合理的再投资比率。如果一个公司要保持续成长，必须要保持合理的再投资比率。换句话说，公司把其盈余的多少用于再投资，决定着公司是否具有持续的发展潜力。公司将盈余用于再投资越多，公司的持续发展潜力就越大，反之，公司将每年的盈余都分光吃光，其发展就无从谈起。

根据一般经验对于大公司来说，合理的再投资比率应当满足下列条件∶

上述几点旨在为投资者指出几条寻找成长股的思路，绝非一成不变的万能公式。由于股市风云变幻，怎样具体地用以上方法来寻找成长股，还需投资者在实践中去探案。