什么是新股申购？新股发行的历史是什么？为什么申报新股？新股申购的策略是哪几个？

什么是新股申购？

新股发行(Initial Public Offerings,简称IPO)是指企业通过证券交易所首次公开向投资者发行股票，以期募集用于企业发展资金的过程。

新股申购是指投资者参与IPO获得企业首发股票，并在二级市场卖出的过程。本来二级市场价格波动，并不能保证投资者参与1P0都能赚钱，但是中国股民对新股有较大的炒作热情，导致新股申购绝大多数都是挣钱的，这也导致新股申购实际的风险极低，而且新股申购周期较短，资金流动性好，成为低风险投资者所喜欢的现金管理工具。

新股发行的历史是什么？

中国的新股发行制度从1990年到现在经历了以下几个阶段：

★新股认购证制度

股票认购证，是指赋予持有人一个权利，以发行价在特定期限内购买相关股票的权利。最早出现在1992年的上海，当时上海证券交易所成立后的1年多时间内，“老八股”在唱独角戏，因为股票供不应求，形成了“粥少僧多”的有价无市局面。当时主管股票市场的人民银行想出了一个主意：先发认购证，凭认购证摇号中签认购o1992年，上海股票认购证发行结束后不到2个月，消息灵通者得悉当年的股票发行个数将增至50个, 中签率远没有想象的那么低，于是黑市开始爆炒认购证，其中最高价居然暴涨至1万元。事实上，每百张连号的认购证在后面的实际收益应该在50万元左右。股票认购证成为很多早期股票投资者的第一桶金。

★银行储蓄存款挂钩+认购申请表

1993年8月18日,国务院证券委颁发《关于1993年股票发售与认购办法的意见》，要求与银行储蓄存款挂钩发行申请表，按照居民在银行的定期存款余额，按比例配售申请表，然后对认购申请表进行公开摇号抽签，中签后按规定办理缴纳中签新股款的手续，或开办专项定期定额储蓄存单业务，按专项储蓄存单上的号码进行公开摇号抽签。

★全额预墩款方式

1996年，新股认购实施上网定价和全额预缴款方式。上网定价发行方式是指主承销商利用证券交易所的交易系统，由主承销商作为股票的唯一卖方，投资者在指定的时间内，按现行委托买入股票的方式进行股票申购” 全额预缴款发行方式是指投资者在规定的申购时间内，将全额申购款存入主承销商在收款银行设立的专户中，申购结束后转存冻结银行专户进行冻结, 在对到账资金进行验资和确定有效申购后，根据股票发行量和申购总量计算配售比例，进行股票配售，余款转为存款或返还投资者的发行方式。

这种方式持续到2001年，后修改为上网竞价方式，但由于发行市盈率过高, 又改为市值申购方式，到了2006年，IP。修改为询价制及全额预缴款方式。

★市值配售方式

2002年，新股发行制度改革为按市值配售发行，市值配售是指在新股发行时，将一定比例的新股由上网公开发行改为向二级市场投资者配售， 投资者根据其持有上市流通证券的市值和折算的申购限量，自愿申购新股。按市值配售新股与新股发行市场化之间存在矛盾，不能充分体现一级市场的真实需求，扭曲了供求机制，大大削弱了一级市场定价机制的作用，使很多摇新资金离开，造成股市进一步“失血”。

2014年，新股改革，在按市值配售的基础上增加预缴款方式，要求新股申购者既需要持有上市流通证券的市值，还要按委托买入股票的方式, 将全额申购款存入主承销商的账户中。

2016年新股改革，又恢复为纯市值配售制度。

新股申购的收益率从上世纪90年代到现在呈现逐渐下滑的趋势，但是在2006年以后以预缴款方式认购新股，收益率通常也能超过8%, 2007年 新股申购的收益率甚至超过20%。作为低风险高流动性的资金管理工具, 其收益率非常可观，这也使得中国股市长期存在专职新股申购的低风险投资群体，他们通常被称为“摇民”。

由于全额预缴款方式中，申购新股的收益完全依赖于摇新的资金量,，为了保护中小投资者，限制大户专职摇新，证监会对每个账户认购股票规定了申购上限，这导致大资金量的投资者无法充分利用资金去摇新。也有人通过收集多个股东账户的方式，将大资金化整为零进行摇新。

为什么申报新股？

新股申购维持了20多年的不败历史，也就是说坚持参与打新股的投资者都能赚到钱。当然、也存在个别新股破发，但是破发新股中签率不会很高，而且破发幅度也不会很大，所以不影响打新股的整体收益率。

新股申购的流动性很好，按照目前的新股申购政策，参与资金3天即可返回，和活期基本类似。

另外，新股高收益通常是在股市顶部，新股停发通常是在股市底部, 所以新股停发的时候抄底股市，通常能抄到底部。表2-4是历年新股收益的一个估算，供读者参考。

新股申购的策略是哪几个？

★怎样配市值

按照目前市值配售的政策，1万元市值可以配置1000股新股，上海和深圳的市值不能通用。配置市值的时候，要尽量分散，避免赚了新股赔了市值。可以选择低市盈率的价值股，例如上海的银行股。建议股票的配置, 尽量分散在各种行业。可参考沪深300或者上证50等权重股来配置市值。

★打新股收益率是多少

影响新股收益率的指标主要包括两个，新股中签率（T+2日公布）和新股开板涨幅（打开涨停板后，相比发行价的涨幅）。新股收益率=新股中签率x新股开板涨幅

例如，新股江苏有线，中签率1.239%，开板涨幅782%，则江苏有线新股收益率= 1.239% x782% =9.69%，就是说100万元资金申购新股江苏有线，3天时间大约能赚9. 69万元。

★几个账户申购

账户数量越多，利用率越高。因为每个账户申购有上限（例如1万 股），所以富余的市值将不能参与申购。单账户市值20万〜40万效率最佳，此时可以找到最合适的新股去申购，例如大部分资金去申购江苏有线这种大肉股，获取最佳收益率。

★怎样避免新股破发

第一，前几个新股涨幅很少，要小心破发。

第二，机构网下申购的积极性明显不足，要小心破发。

第三，论坛上很多人都不敢申购，要小心破发。

第四，新股破发不可怕，可怕的是

“高中签率”的新股破发了。所以 别人不愿意申购的新股，你也要坚决不申购！