德林社：稳经济、供就业，全球商业巨头的周期策

编者按：本文来自微信公众号“德林社”，飞鲸投研经授权发布。

5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，要求把稳增长放在更突出位置。近日，国务院印发了扎实稳住经济一揽子政策措施，涉及财政、货币金融政策、稳投资促消费等各方面。其中，明确提出要稳定和扩大民间投资。

在这样的背景下，国内不少企业响应政策，扩大投资、增加就业。5月27日，美的集团与顺德区政府共建数字科技产业园项目签约仪式举行。美的集团计划投资100亿元，聚焦核心技术、高新技术、基础技术，包括物联网、云计算、大数据、数字孪生等技术。

外界预期，以美的集团此次投资的体量和业务涉及领域来看，预计将会增加就业岗位1万人。而在此前不久，美的集团宣布收购国内储能领域上市公司科陆电子。短短时间，“一投一购”，显示了美的集团对未来经济的信心和为稳经济出一份力的决心。

事实上，将美的集团的一系列动作拉长时间轴来看，这与其着眼于全球产业周期变化时间窗口，顺势调整和增加产业布局一脉相承。而这样的周期策略，在全球商业巨头身上都被验证过。

国外典型的有微软和谷歌，据媒体报道，微软自去年以来在全球范围内，寻求扩建数据中心，以提升其旗下云计算业务的服务能力；而谷歌则加大在AI和智能硬件上的投入。

业务的变化自然也会带来组织的变化。比如，微软在组织调整中，原手机移动业务人员有所调整，而云计算业务则力量增加；谷歌非核心业务在组织调整，而智能硬件代表的Fitbit部门人员在增加。

美的集团的变化，则体现在核心业务的聚焦和加大投入上，相应的对非核心业务进行调整。对于美的集团来说，数字化、AI、物联网等是未来产业的趋势，由此，美的集团的组织和人员调整更向高端制造和数字化、AI、物联网领域集中。

在全球周期演变的当下，如何看待美的等所做的投资？这些商业巨头们又有怎样的新棋局，背后给社会带来的价值又是什么？

巨头周期策：永远不变的是变化，顺应产业趋势

站在当下的时间点上，我们可以轻松地以某一个闪光概念来定义这些商业巨头。比如微软的云计算、谷歌的AI、苹果的移动互联网以及美的由制造成功转型为科技集团。

然而，在这个过程中，其实是如履薄冰，企业需要在每一个周期变化时提前做出布局。

以苹果公司为例，在PC时代，苹果公司并不是很能打，有媒体直接用“非常失落”来形容。这也是事实，乔布斯坚持采用不同于IntelX86的结构，结果，他们被排除在主流市场之外。不说别的，买回去一台苹果电脑，却发现许多流行软件不能用，这一点就足够劝退绝大部分人。

业务没有赢得主流市场，公司管理层也剧烈动荡，乔布斯出走又回归。回到苹果公司的乔布斯，开始大力聚焦，他先砍掉了70%的项目，终于在2007年推出“革命性产品”，这就是引发智能手机热潮的iPhone。

借由iPhone的开创性引领，移动互联网时代滚滚而来，苹果公司慢慢发展成为全球科技公司的“王者”。如今，苹果公司的市值已经达到2.42万亿美元，长期霸占全球市值最高企业的宝座。

苹果公司在PC时代陷入失落，在移动互联网时代称王，而微软在PC时代称王，却在移动互联网时代陷入失落，焦虑得打造WindowsPhone还不够，更在2013年将诺基亚的移动智能手机部门收进囊中。

遗憾的是，诺基亚没能为微软获得移动互联网的一席之地，2013年，萨提亚·纳德拉成为微软第三任CEO。此后，错过移动互联网红利的微软将战略方向转移至云计算服务领域。

当云计算成为公认的时代趋势，微软、甲骨文、IBM等“传统IT巨头”都在努力把自己的软件业务搬上云端，但只有微软取得了实质性成功，旗下的Azure云服务规模仅次于亚马逊的AWS。

云计算重塑了微软的价值链，成为营收的强劲驱动力，据其截至今年3月底的2022财年第三季财报显示，该季微软获得494亿美元的营收，所有业务增长最快的仍然是Azure与其它云计算服务，相关营收增长了46%。

而谷歌则从搜索起家，发力于AI与智能化硬件，在之前的业务布局中，对非核心业务进行收缩，聚焦于擅长的领域。

不难看出，苹果、微软、谷歌等美国巨头不断地审视环境和产业周期的变化，压缩非核心业务，同时在数字化、智能化这些赛道上寻找自己的着力点，既与时代趋势同频共振，又加速重构自身的价值链。

这一方面，作为中国制造业的领头羊，美的集团也在制造产业链重构的大背景下积极谋变，可以说这是美的集团根植于中国制造技术演进下的必然要求。

在美的集团的发展历程中，中国制造经历了以代工为主，之后建立自己的品牌与产业链的过程。时至今日，品牌的竞争已经演化为科技技术的竞争，AI智能化与物联网成为竞争的关键胜负手。

所以，可以看到美的在AI和物联网领域持续投入。用美的集团董事长方洪波的话来说，是“坚定生长”、“科技领先”。

此次，美的集团在佛山投资100亿元建立数字科技产业园，即是聚焦核心技术、高新技术、基础技术，包括物联网、云计算、大数据、数字孪生等技术，通过智能硬件和算力升级，打造国家级创新科技园，助力美的打造成物联网时代领先的数字化集团。

这其中“数字化”戏份很重。这背后逻辑在于，AI与物联网的关键能力是数字化能力。

要知道，数字化是美的集团2012年开始转型的抓手，从1.0阶段打通集团数据到2.0阶段实现柔性制造，再到如今，美的正在推动全价值链100%数字化运营，成功由制造型集团跃升为科技型集团。

同时，对于美的集团而言，需要站在当下和未来的周期中，洞察产业趋势，培育增长极。在业务侧，发力B端，重点围绕机器人与自动化、楼宇科技、能源管理、智能出行四个方向。

比如，在机器人与自动化上，收购全球工业机器人产业四大巨头之一的库卡。最新数据显示，尽管2021年受全球供应链紧张的影响，库卡去年收入仍然逼近33亿欧元，同比增长28%，其技术能量与经营韧性不言自明。

再比如，美的集团22亿元收购科陆电子，是其ToB业务中的能源管理的重要一步。科陆电子是国内最早进入储能系统集成领域的企业之一。根据浙商证券发布的研究报告显示，中国2025年的新增装机有望达45GWh，十四五期间CAGR达到70%，对应市场规模接近500亿元。储能产业具备良好的发展前景和巨大的市场潜力。

从外部视角看，美的集团要跳出原有的制造业格局，取得上述的成绩，没有转型优化是不可能的，即使意味着争议可能伴随其间。

所以，但凡要穿越周期的商业巨头，均需要在周期变化的节点，抓住产业趋势，进行业务布局，同时，对组织结构进行变革，以期实现基业长青。

当企业顺利实现转型之后，将会进入高速发展期，这意味着，企业的体量会增大，投资需求和人员需求也会随之增加，其将对整个国家的经济稳定和人员就业提供空间。

企业转型升级背后：价值重估与社会责任

苹果、微软、谷歌等巨头都在深耕数字化、智能化赛道之后，企业价值得到了重估，反映在资本市场上，这些公司的股价也呈现整体上行的态势。

以苹果为例，就在今年3月29日，根据道琼斯市场数据显示，苹果股价创下了自2010年10月以来最长的连续上涨纪录。值得注意的是，这也是乔布斯病逝后、蒂姆·库克掌舵的十年，库克依靠一款又一款产品，带领苹果公司穿越行业波动与震荡，给股东带来了深厚的回报。

这些投资者中，包括“股神”巴菲特。2016年，巴菲特开始投资苹果，六年多以来，为其公司伯克希尔带来巨大收益。在伯克希尔2022年度股东周年大会上，巴菲特透露，每年近千亿的回购就意味着我们的股息有0.01%的增长，每年会带来上亿的收益。

巴菲特直言：“今年一季度，我们对苹果的持股也在增长。我们也希望有更多的股权，我们对他们有兴趣。”

同样得益于价值重估，萨蒂亚·纳德拉治下的微软以云计算等业务为支点，逆转了市场预期，实现强势翻盘，微软市值从约3000亿美元增长到一度超过2万亿美元。

企业根植于社会，当企业价值得到重估，不断壮大后，其带来的社会价值也是巨大的。比如，苹果公司在2019年就表示，其给美国市场直接和间接带来就业人数240万人。

尽管一家企业的业务聚焦与价值重估，常常伴随着市场感知与接受的“时间差”，这个过程中，也常有震荡、低谷乃至阵痛发生，但就企业发展的整体趋势而言，或者说从更加长远的角度来看，深耕数字化、智能化，拥抱时代趋势，将看不见的趋势转化为看得见的业绩，企业的长期价值必然会因此凸显，也必将会得到广大投资者的信赖与支持。

照此逻辑，国内的美的集团亦正处于价值重估、投资潜在空间有待扩展的关键节点。

为何说是关键节点？

因为当下，恰恰是美的集团站在周期视角下布局频频的节点。这其中，既有非核心业务的调整，更有看准赛道后的大布局。

无论是此次投资100亿，还是22亿元收购科陆电子，其都是美的集团用真金白银在未来布局的例证。

这样的决心也开始回报投资者，特别是在第二增长极，B端业务上，2021年年报显示，当年机器人与自动化业务营收253亿元，同比增长22.8%，工业技术业务营收201亿元，同比大涨43.5%，楼宇科技业务营收197亿元，同比大涨54.8%，数字化创新业务营收83亿元，同比大涨51.4%，以上四个板块总计营收达734亿元。

同时，美的集团生态下的万东医疗、美云智数、安得智联、美智光电等公司也在各自领域成长。

综合来看，接下来，美的数字化转型继续向前推进，包括100亿数字科技产业园的打造和落地，机器人与自动化、楼宇科技、能源管理、智能出行等四大核心ToB业务的发展与进击，也包括将“元家居”概念落地智能家居领域，还包括将生产制造、数字研发等资源整合对外输送，为千行百业赋能等，处处展现出一个“数字美的”的强大能量和高价值。

那么，美的集团会不会像微软、谷歌、苹果一样因为抓住周期的变化顺势布局，最终也会赢得价值的重估，实现市值的长期增长呢？时间会最终给出答案。

更为重要的是，美的集团升级业务中涉及的机器人与自动化、楼宇科技、能源管理、智能出行，每一个都对应着万亿级的赛道，随着美的集团在这些赛道的深耕，其要投资的总量和解决就业的人数也将会呈数量级增长。

这也许便是美的集团应对周期和产业变化下所做决策的最大社会价值了。