凯恩斯：央行520大红包，房地产行业能力挽狂澜吗？
编者按：本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。
今天是5月20日，市场终于来了重大利好，5年期LPR调整到4.45%，从4.6%一口气降低15个基点，连带之前首套房最低利率下调20个基点，如果各种buff叠加，估计最低能到4.25%。当然，理论是理论，真正的利率能到多少还不知道，买房按揭的，还是需要和银行好好的谈，但有一点是明确了，国家正在对房地产行业放大招。哪怕当前降息可能还不利于宏观经济，对于房地产的支持工具该用还是得用。可能5月份剩下来的这段时间还有很多利好政策要推出，拭目以待，但今天就来说说LPR下降这个利好。
LPR5年以上下降15个基点当然是利好，但这个利好是为了救房地产企业，短期LPR没有改变，说明此次降息就是针对楼市。拉房地产的理由很多：
比如我国地方政府是土地财政，有经济学家大喊发钱发钱，但实际上当前地方财政土地卖不出的情况下，怎么发钱？真是站着说话不腰疼！比如上海，2022年上海计划供应土地面积2427-2707公顷，而2021年计划供应面积1920-2420公顷。其中计划供应商品住房用地522-592公顷，同比增幅达44.7%。上海为什么增加土地供应？因为上海抗疫支出甚巨，需要补充。统计局公布，4月零售总额下降48%。
比如房企可能释放风险。恒大和融创存在美元债违约，很多楼交付成了问题。如果继续发展下去，光恒大就有2万亿以上负债，经济怎么承受？所以央行也是拉房企一把。
国家层面推动长期LPR利率下降就是为了支持房地产，就是为了鼓励老百姓去按揭买房，通过买房来消化库存，帮助房企减少债务，帮助地方政府增加财政收入。之前的政策还主要强调刚需，但现在基本上摊牌了。
但个人还是对房地产行业的投资保持谨慎看法。原因很复杂，有人的经验来自过去20年，在过去20年里面房价没有出现过转折。哪怕2010年那样房屋成交量不济，也是短期的问题，每次政府信贷一放松，房子立马涨到天边去了。但这一次有点悬：一方面美联储加息还要加码，这不是一家央行，是全球大部分央行都在加息当中，此时宽松效果是打折的。另一方面疫情导致经济底气不足。此时的宽松，个人认为对房地产行业企稳会有政策效果，但效果总体有限。
不过，如果能够化解掉楼市一些风险，对于股市走稳还是有帮助的。有些行业，你就是专门给他印钞也未必能救得活，但能够将风险延后。而另一些行业，只要稍微松一松监管环境，就能够活得很好，比如互联网。与很多人的认知不同，数字经济的增长是GDP增速的2.5倍，现代国家间的竞争，已经由过去的矿产资源争夺战，国土争夺战，变成数字经济竞争，数字经济竞争比热战更可怕，具有超越时空，降维打击的特性。绝大多数国家，因为没有网络平台公司，连参与数字经济战的资格都没有！数据越用越多，价值越大，矿产资源是消耗品，越用越少，价格周期波动。这也是美国拼命打压中概互联网公司的原因。真让老美消灭掉了所有的互联网平台，未来的全球竞争力也就没有了，数字经济战失败，也意味着贸易战不战而胜。你也不要认为，大数据在热战中没有作用，俄乌战争表面上是一场上个世纪初的战争，战场上几乎看不见大量集结的乌克兰军队，为何抵抗住了俄罗斯的钢铁洪流的直接冲击？背后支撑乌克兰的实际是美国提供的军事网络大数据情报分析和精准打击。大数据让狙击战像打车软件一样精准定位。没有大数据如何做疫情精准防控？
为什么还是要支持房地产呢？还是过去20年我们几乎所有的产业都是围绕房地产行业进行的，诸如财政、税收、金融等。如何从过去的土地财政桎梏中摆脱出来，我看中国经济还没有做好准备，至少金融业还没有做好心里准备。所以，要充分理解房地产行业的状况，政策此时出台是正确的，但资本市场上投资人未必凑房地产板块这个热闹。
最后提一下，我们记得以前曾经贴出来一个4月社会消费品零售总额的图片，讲过很多行业会出现下滑，所以，很多个股今年1季度大多数呈现短期业绩下滑态势，原因不用多说，这轮疫情对于经济的影响可能会超过2020年疫情初期。投资人也要提前有个心里预期，疫情封控主要还是在2季度，所以投资人对半年报不要有太高期待。但能够赚到钱的公司，只要资产质量和业务逻辑本身没有发生改变，投资人应该继续持有。对于价值投资者，下跌才是朋友。相比于抛压，我们更怕泡沫。
【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】
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