凯恩斯：杀跌，都是因一件事，两个板块
编者按：本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。
今天是1月5日，A股继续表现不佳，创业板甚至出现大幅杀跌，个人判断A股下跌原因还是流动性不足导致，主力机构无心恋战，新能源等部分高估值板块开始杀估值。这个时候，投资人最容易出现后悔，特别是习惯了看K线的同学，非常后悔没有在创业板指数跌破60日线的时候，反弹未过线时进行止损。可惜这个世界没有后悔药。我们想说的是，所有的技术图形都是走出来才知道，而且，如果你看技术指标，按照我们的操盘软件系统来看，创业板指数已经出现底部信号，这个位置低吸，只要不是去年爆炒的新能源板块，今年大概率会赚钱，当然，你可以等年底验证。
对于A股整体，一旦靠近春节，一般都会有一些流动性的问题，所以，从12月开始，我们一直非常隐晦的表达了对流动性的担忧。当然这种担忧其实并不准确，比如在12月最后两天央行投放了流动性，市场不跌反涨。但春节前流动性偏紧的大趋势我们一直没有看错。历史上A股最难过的年大约是2016年，过了元旦就“熔断”，一直熔断到1月15日左右。其实那次“熔断”并不是因为“熔断”，而是因为美联储加息。2015年12月，美联储第一次加息，市场预期急转，再加上2015年，那是个价格泡沫风起，股市红火的年份，所以2016年1月初的那次熔断本是必然事件。不过当时米帝的奥观海同志还是比较友好的，美联储后续加息时间在2016年12月，2016年1月15日，A股止住下跌，而当时，正好是美联储会议宣布延后加息。
我们今天说这件事，是提醒投资者，每到年底关心两件事：其一上一年是超跌还是炒高，其二流动性低水位的时候，会不会出现剧烈回调。就当下A股的情况，我个人认为A股后面不会剧烈回调。我们如今的A股估值不高，我们如今的经济基本面比2016年好很多。尤其是我国疫情处置得当，要感谢中国人民，感谢每一个在疫情期间守序的人，正是老百姓的守序，才让我国防疫成功，并成为全球供应链稳定的基石。如果中国真的出现类似美国，每天新增100万例病人的情况，股市还不跌疯了？所以，个人认为下跌会有，幅度有限。
券商普遍预期说春节前央行不会再次宽松，个人还是主观坚持认为，节前会有宽松货币，提供流动性。当然，个人的主观判断，可能并不准确。但理由是2022年3月之后美联储可能转向紧缩，比如加息。在紧缩之前一次宽松为宏观经济放满水，再加上人民币升值压力，我们宽松货币完全是有可能实现，也是必要的。
今天市场板块个股方面，焦点当然是中国移动。其表现也不佳。虽然没有破发，但是中移动回购港股20亿股，这个神操作就有点让人看不懂。20亿股港股，按照50港元/股，那就是1000亿港币，也就是817亿人民币。而A股融资规模560亿。这给人的感觉，是中移动左手在A股卖出，右手在港股买，赚了个差价，港股低于净资产买回，A股等于净资产卖出。这里也不深入聊这事了，我们希望中移动未来多在经营上发力，能够让港股低估的华尔街机构们打脸。
创业板跌幅比主板严重，主要原因是创业板两大主力，一个是新能源，另一个是生物医药。个人看法还是杀估值进行时，市场往往对于个股和行业有个价值基准，有个很经典的比喻，价值是遛狗人，而价格是小狗，小狗有时候跑你前面，有时候跑你后面。所以，如果经历了持续性的繁荣，股票必然需要经历一轮回撤。诸如贵州茅台，我们以为茅台可以给30-35倍PE，对应股价大致是2000元/股以下还算合理，超过这个价位，持股待涨但不宜加仓。这不，这几天又从2200回到2000附近了。价格走太快，就是需要回调的，不管是不是好股票，至于回调多深？其实是没数的，确定的是，能够提供持续性业绩表现的上市公司股票，最终会回到高点。而杀估值，是市场买卖双方讨价还价的过程。所以，有些股票下跌不用怕，有些人看见好股票深跌还会很开心。诸如2016年1月的A股、2020年中旬的美股，每一次杀跌的时候，你都是感觉天塌要下来，但结果却是天上掉金子，只是，这次天上掉金子你还敢接吗？
成为一个正常的投资人，每天带着微笑入梦，是一种令人艳羡的技能。谁是2022年涨幅最大的股票，你只有事后才明白，只是届时为时已晚。你应该如下去做投资，没有恐惧，没有障碍，不用去想明天。然后，之后才能没有遗憾。
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