凯恩斯：腾讯APP暂停更新，互联网何时否极泰来，胰岛素集采明天开标，对生物制药影响有多大？
编者按：本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。
人生并不漫长，大道并不拥挤。无论你在生命中遇见谁，他都是该出现的人，绝非偶然。所以我也相信，投资路上的弯路，也都是必须走过的地方，你投资中所有犯过的错，一定会教会你一些什么。我们只有经历一些我们该经历的事，才会珍惜难得的缘分和机会。今天是11月25日，感恩节，无论同意或者反对我们观点，我都非常感谢你的留言。
A股虽略有回调，并没有改变上证和创业板上升势头。投资人紧扣热点，或者布局明年机会等风来。板块上，九安医疗的连续强势，市场热点变成新冠药物和检测，带动了医药股走强。还有就是养老概念，主要受益于长寿药、中药的板块带动，最近维生素B3烟酸/烟酰胺（NAD+前体，就是长寿药）的热情似有重新抬头，稍微具备生物制药常识的投资人应当知道，长寿药的概念实际上不确定性依然很大，所以暂时仅仅关注。
互联网监管依然没有结束，好消息有，比如上海数据交易所揭牌，比如北京正式开放国内首个自动驾驶出行服务商业化试点，据悉百度和小马智行首批试点企业。坏消息也有，工信部对腾讯采取过渡性行政指导，APP暂停更新。
不过，我们从不同视角看互联网整顿这件事。在最近1-2年，互联网平台的整顿主要围绕“数字经济健康发展”。以前对于互联网，“发展才是硬道理”，而如今更加强调“健康发展”。政策的目的也不是为了消灭互联网平台。去年还在提及“数据要素流通”，今年当然不会禁止你使用数据。对照《个人信息保护法》和欧盟的GDPR，你会发现两部立法大方向是一致的，所以立法只是制度上的国际接轨。未来我国还要加入DEPA《数字贸易伙伴关系协定》，未来还要输出数字贸易创造外汇，当前数字经济占GDP已经4成规模，未来数字经济在GDP的占比还会逐年提升。而互联网企业作为数字经济的核心，亦不会被抛弃。
财富可以被掠夺（博弈），亦可以被创造。当前对于互联网平台企业的“破防”，也是为了增进社会整体福祉，比如，帮助小型互联网初创公司破除“紧箍咒”。前几年互联网巨头发展太快，初创互联网企业有个什么点子，巨头立马介入，以至于初创企业还没长大，就急需找个巨头当靠山，巨头越来越大，也越来越多元，而初创科技企业却没有成长成新的巨头。利用市场支配地位，互联网巨头支配了三大生产要素：人才、资本和数据。所以政策“破防”的目标，无非是人才和数据流动起来，同时弱化资本力量（尤其是穿透底层资产，降低杠杆）。而这些行为合起来的本意，就是强化市场竞争。
“市场竞争”的强化并不只是局限于互联网领域，也存在于医药领域。最近医药股行情有所强化，但最近有两件事值得关注：其一是11月19日，CDE正式发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研究指导原则》，也就是未来抗肿瘤药物临床要“头对头”，不能再找安慰剂对照，要找同类药物里面最佳疗效疗法来对照。其二是明天11月26日为胰岛素集采申报时间，胰岛素将进入国采。从第六批国家组织药品集中采购(胰岛素专项)的二代及三代胰岛素相关企业及产品清单来看，此次集采共涉及81个产品6个组别，涉及江苏万邦、诺和诺德、通化东宝(600867)、甘李药业(603087)、联邦制药(03933)、赛诺菲、礼来、合肥天麦、波兰佰通(国内生产企业/分包装厂是哈尔滨誉衡药业(002437)/合肥亿帆)、宜昌东阳光等共9家国内外企业。在国内，胰岛素企业相对集中。米内网数据显示，2020年中国公立医疗机构终端胰岛素及其类似药销售额接近270亿元，其中进口企业诺和诺德、赛诺菲、礼来三家外企的市场份额合计超70%。国产企业来看，甘李药业、通化东宝、联邦制药等为龙头，其中甘李药业胰岛素市场份额在2020年突破10%。医药行业集采的目的和改革的方向，是挤出仿制药的利润水分，然后让医药企业都去走创新药这座独木桥，不让低技术含量的仿制药企业躺着赚钱，让他们为了新药行动起来。说白了，也是为了强化市场竞争，因为部分药企在过去仿制药时代，通过仿制睡得很香，过得太好。业内普遍认为，胰岛素集采或将影响外企在中国的市场份额，三家国产胰岛素领头企业或将首先受益。
无论互联网行业，还是医疗行业，本意都是促进竞争。和很多人想的相反，我国改革的方向依然是要强化市场的作用而非重回计划，尤其是需要研发创新的行业领域，垄断地位、四平八稳、铁饭碗的企业中，研发人员会失去斗志，而市场是研发最好的推动力。
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