资本为什么想吃丸美这块蛋糕（二）
我上一篇的文章介绍了处在化妆品行业风口期的丸美股份表现的如此亮眼，是如何抓住行业的红利的。但是，受制于篇幅，我的表述并不完整。今天，让我们继续这个话题。为了抓住行业的红利，丸美还做了什么。
一、加大资本投入
化妆品品牌商通常会针对所有经销商、分销商设置业务返利，旨在直接促进提货额或是提货量的增加，盘活自身库存，同时加速经销商回款，提升资金运营效率；此外还可以平衡化妆品销售自身先天的季节性波动差异，同时在推新品、双十一等后天人为的促销节点予以更多销售支持，最终实现市占率的提升与品牌推广，完善公司内部的销售管理制度以及外部的经销网络建设。
丸美的经销模式覆盖线下的日化店、百货专柜、美容院、商超等渠道，也包含线上电商平台的部分业务。未来随着线上直营渠道的销售额份额占比提升，经销业务份额或被挤压，但经销业务的绝对值规模依旧保持正增长的向上扩张。因此经销商返利情况至关重要。
根据招股说明书中披露的返利情况来看，公司全渠道的返利力度均逐年增强，这与行业内竞争激烈，品牌商需要通过更大程度的让利来吸引经销商和线上电商平台的行业趋势相符。
公司整体的返利对于公司经销业务营收的影响伴随返利力度的加大逐步提升，与可比公司A、B两个品牌对比，丸美针对全渠道的经销商返利尚有进一步提升空间。横向对比其他国产品牌可以发现，公司的提货折扣力度在各类相似品牌中处于中等偏低水平。
从财务的角度来看，在经销商兑现返利时，直接会拉低品牌商的营业收入，但此时品牌商的成本没有变化，仅对毛利率造成影响。丸美返利对于公司整体毛利率的水平影响较小，考虑到丸美经营以眼霜精华类等高毛利、高附加值的产品为主，相较其他护肤、彩妆品牌本具有一定的毛利率优势，且目前返利力度相对较小，未来通过加大返利力度等返利政策手段改善自身销售增长表现的空间更大一些。
二、加大软硬件的投入，积极拓品牌、拓产能
化妆品公司在实现品牌矩阵扩张之前，公司的主品牌应该具有一定的市场认可度，丸美已经较好的实现了第一阶段的目标。
公司与北京方圆金鼎签订了合作协议，借助产业基金作为产业投资、并购的平台，公司作为国内领先的化妆品行业上市公司可以有效发挥领头羊优势，整合产业资源并完善生态链布局，加快外延式扩张步伐，提升行业地位及影响力。
产业基金计划聚焦于化妆品相关领域优质企业，重点关注护肤、彩妆等行业品牌及上下游产业链；以上文提到的谷雨与本新为例，谷雨作为一款诞生于2016年的品牌通过淘宝直播印入消费者的视线；与谷雨同一家公司旗下的本新文化高居直播机构商业价值榜TOP5，旗下拥有美妆顶级主播近20人，签约中腰部主播数百人，总粉丝量超2500万，GMV在美妆垂直领域常年居头部，由此可以看出丸美更看重的是本新文化在直播领域丰厚的经验与资源，看好其为其他化妆品品牌赋能的潜力。
通过产业基金的模式，丸美不但可以为公司未来进行产业整合并购提供项目储备，拓展公司化妆品相关领域业务拓展和布局，提升公司在化妆品市场中的影响力与话语权；同时还可以在创收的同时降低直接收并购可能带来的经营风险。
在产能方面，公司产能利用率从时间角度来看存在上升的瓶颈。公司需要依靠代工厂代工生产以满足销量需求；且在产能不变、产能利用率提升有限的环境下，对于代工的需求逐年增长。公司的产能利用率同样存在改善提产的可能性。
在提升现有产能的利用率基础上，公司也可直接扩产，带来产能的新增量。公司上市募集资金的五项用途中便包含彩妆产品生产建设项目。2020年11月，公司公告变更募集资金投资项目，将原定的彩妆产品生产建设项目变更为“化妆品智能制造工厂建设项目”。项目建成后公司总产能将直接扩大至现有产能的两倍。
三、首次股权激励计划发布，内生积极性将被充分激发
公司于2020年11月公告发布《2020年限制性股票激励计划（草案）》，本次股权激励计划若可成功落地，将利于公司与员工共同努力，使公司上下作为利益共同体一起推动公司的长期稳定发展。
总结一下：如果和上一篇文章结合就可以知道，丸美的举措，是全方位的。面子、里子它都要。表面的营销、产品质量要到位；后勤的产能、管理也不能掉链子；该搞好的关系也要搞好。
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