从一个基金的策略看散户的机会和风险
编者按：本文来自微信公众号“持有封基”，贝壳投研经授权发布。
我曾经在果仁网上做过很多策略，其中还有一些基金策略，很多好几年都没关心了，今天偶然的机会去看了一下，其中有个基金的策略表现还相当不错，今年竟然还有17%多的收益率。
这是一个场内基金的轮动策略，主要因子就是净值表现和折价率表现，净值用了5日和20日的数据，溢价率用了当期溢价率、50日、20日、60日平均溢价率，在限制日成交额100万以上的品种的时候，取排名前10，10个交易日轮动一次，从2012年到上周五6月18日，年化是19.98%，相当不错了。
这是一个几年前做的策略，其中去年策略的表现是56.94%、今年是17.54%，都远远跑赢指数。况且因为是作完策略以后的表现，不存在过度拟合的后视镜问题。
但我当改变成交额阈值，从无条件改变到一个亿的时候，就发现问题了，无条件的时候年化收益率是28.20%，很惊艳，1万以上年化是26.96%、10万以上是24.73%、100万以上是19.98%、1000万以上只有7.09%，低于同期的沪深300了，到了1亿以上，年化收益率只有4.28%。远远低于同期的沪深300了。
这个回测的数据说明什么呢？
第一， 小资金确实有机会。比如10万以下的资金，1万一个，选择成交额100万的场内基金去轮动，10年年化近20%，已经是相当不错的成绩了。由于最近几年各种打折的封基多了起来，最近几年策略的表现特别好。
第二， 一般来说，大资金要比小资金聪明，但遇到这样的情况，大资金明明知道有机会，就是进不去出不来，如果用一点小资金进去，也不解决问题。所以才会有这样的机会留给了小资金。
第三， 当小资金从中获利后，由于惯性思维。很难在模式上突破。如果思维还是留在过去的策略上，很难再获得成功。
由此想到我们看见过很多牛散，当规模做大后惊人的收益率从此不在重现。其中的原因就是类似这个。10万有10万的做法，1000万有1000万的做法，10亿有10亿的做法。我们唯一能做的就是自己的思维方式要跟上规模的成长。
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
/阅读下一篇/
系统解决经济发展中遇到的问题——ESG投资
脱水研报
-
公司成立于2000年，起初专注于中游金属锂及深加工锂产品的开发、生产和销售。目前为止，公司已成为全球锂行业上下游一体化的国际领先企业，拥有五大类逾40种锂化合物
-
惠州亿纬锂能股份有限公司是一家高能锂一次电池供应商，成立于2001年。公司于2009年10月在深圳创业板上市，是首批28家创业板企业之一。2020年11月28日
-
中国国际金融有限公司是中国第一家中外合资的投资银行，成立于1995年，总部位于北京。公司主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购等业务，于2015年在
-
公司的前身中信证券有限责任公司成立于1995年10月25日，是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一。由中国国际信托（中信公司）（95%）、中信兴业信托（1.
-
今天承接昨天的文章，继续学习如何读年报。管理层讨论与分析，也称作是董事会报告，是年报中的精华最值得投资者查看的内容，可是很多人都忽视它的存在。那些水平高的上市公
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
特发信息（000070）、亨通光电（600487）等。
-
点评：全电发票的应用，是落实税收征管数字化升级和智能化改造的重要举措，使用全电发票能进一步强化发票记录交易信息的本质，实现经济交易信息“一票式”集成，有利于降低
-
点评：近年来，在农村考察调研过程中，经常会问起村民厕所使用情况，强调抓“厕所革命”是提升旅游业品质的务实之举。“厕所革命”已逐步从景区扩展到全域、从城市扩展到农
-
点评：作为最有潜力之一的后锂离子电池储能体系，锂硫电池因其优越的能量密度得到了广泛的研究和关注。与锂离子电池相比，锂硫电池更轻，而且单位重量能提供高达5倍的能量
-
点评：根据计划，时速600公里高速磁浮工程样机系统下线后，我国将形成高速磁浮全套技术和工程化能力。未来，通过高速磁浮示范工程建设，进行时速600公里线路运行等相
最新资讯
-
在2023年，华为全球销售收入高达7042亿元人民币，净利润更是达到了870亿元人民币。要知道消费王者茅台去年才创造出营收1506亿，净利润747.34亿的数据
-
从2023年下半年开始国内海上风电市场有所好转，预计今年将进入复苏阶段，特别是在广东、福建等地区，海上风电项目的开发和核准都在加快推进。而在海上风电产业中，风机
-
产品落地，市场情绪高涨，政策催化，种种因素叠加之下，低空经济瞬间成了明星产业。2024年4月，亿航智能成为全球首个eVTOL三种适航证书齐全的公司，标志产业商业
-
巴菲特有一句名言：“人生就像滚雪球，最重要之事是发现很湿的雪跟很长的坡。”长坡厚雪赛道，最典型的就是消费行业的白酒、医美方向，能够走出贵州茅台、爱美客这种高成长
-
从当前的数据来看，中药材价格在2024年2月似乎是处于底部了。而有许多中药企在药材价格下行时就已增加了采购，相应存货增加。我们重点看一下有着长坡厚雪赛道之称的心
