只见新人笑，哪闻旧人哭
编者按：本文来自微信公众号“持有封基”，贝壳投研经授权发布。
最近几天科创板创业板双创指数表现出色，但正是应了这句俗话：只见新人笑，哪闻旧人哭。一边是芯片、新能车、光伏等“新人”的轰轰烈烈，一边是“平安万科”的“哭哭啼啼”，我统计了一下，今天有138只股票盘中再次创出了今年的新低，从市值最大开始排名起，有：中国平安、格力电器、中国太保、万 科Ａ、海尔智家、三一重工、海螺水泥、荣盛石化、恒力石化、中公教育、洛阳钼业、双汇发展、山东黄金、招商蛇口、中联重科、中泰证券、上海电气、正泰电器、甘李药业、金地集团、永辉超市、恒逸石化、益丰药房、大参 林、美年健康、九 州 通、西部矿业、郑州银行、荣盛发展等，大部分还都是前几年浓眉大眼的白马股。
当然这些白马股多多少少有这样或者那样的缺点，很多人事后诸葛亮，找出这些缺点来说我本来就知道它们这样这样不好。但其实很多缺点在前几年也有，只不过上涨的时候就像男女青年谈恋爱，看到的都是优点，看不到缺点；一旦下跌了就好比结婚后，怎么看怎么不顺眼。
成长股一涨，现在很多人都不敢说PE说估值了，似乎看这些东西的都是苦命人；即使还有些大V们还不敢放弃原有的观点，也是羞羞答答的，欲说还休。
其实理性的想这个问题，从来不会一直是成长风格或者一直是价值风格的。时间长了总会走向另一端。比如现在的成长风格，100倍PE不算高，那200倍呢？300倍呢？总有一个顶，不可能无限的，一旦到了这个顶部，时间延续的越长，估值越高，崩塌后的影响越大。同样如果一直是价值风格，留下来的低PE的，可能都是一些价值毁灭的股票。
怎么来应付这种变化呢？
第一种是最聪明的人用的，每次都能踏准节奏，该成长的时候满仓成长，该价值的时候满仓价值。我们做不到不要认为别人都做不到，或许真有这种天才，或者运气特别好的，或者天才加运气的。我们只能仰视。
第二种分散配置，一部分价值一部分成长，不管价值还是成长，尽可能在价值里选成长，成长里选价值，难度也不小，但至少比第一种好一点。
第三种就是固守一种风格，粗看是最容易的，但实际上也不容易，顺风的时候当然容易，逆风的时候就很难了，比如现在你说平安万科跌到底部了吧？不好说，但至少离开底部不远了。你仓位不高可能还容易坚持，但如果满仓平安万科，即使将来可能会涨，一段时间天天跌，天天跌也罢了，还要天天看到对门的芯片光伏新能车天天涨，没几个人能受得了的。
所以我们凡人还是分散点，什么都弄点。如果资金量小，也可以不买股票买基金，即使只有个几千元也可以分散持有个10只基金。总之一种风格的顺风当然容易，逆风而且全仓的这个日子确实不好过。
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