基金的资产配置分析
1986 年著名的经济学家 Brinson、Hood、Beebower 在发表的论文《资产组合业绩表现的决定因素》（Determinants of Porfolio formance）中，通过对91家大型养老金公司10年的投资绩效分解发现，总投资回报的91.5%资产配置决定，只有4.6%产品决定，1.8%市场时机决定，剩下的2.1%由其他因素决定。因此，本节将着重分析权益类基金的资产配置。
在前面的季报中，我们已经说过投资组合报告是季报中最重要的，而我们要分析的关于资产配置的信息，也主要在这里。关于基金的资产配置，一般分为4个方向。第一、基金组合中各类资产的的分布情况;第二，给出基金的投资行业配置比例;第三，给出基金的前10大重仓股;第四，基金持股中的受限情况，下面具体分析。
1.基金的仓位与份额变动分析
在基金组合的基本情况中、给出了股票与债券的投资比例，而根据股票仓位的比重，就可以知道基金的风险情况，当然最好结合多个季度看，从中可以知道股票仓位的情况。不过，一般我们给出的不是占总资产的比例，而是股票占基金净值的变动，该数值在行业组合中给出。根据新基金法的规定，股票型不低于80%而混合型则可以0~95%所以仓位上的分析，对于混合型更是重要点。关于仓位的分析，通常与择时能力关联大。例如一只基金，在2015年一季度股加仓了，而股市也在该季度上涨（有的研究认为下一季度）了，那么可以看成择时相对较好。
值得一提的是，开放式基金的份额变动，也是可以动态看待的。一般来说，净申购导致的份额增加对于一只基金是好消息，而净赎回导致的份额较少是坏消息。但是，有时候也会出现基金越涨，份额越小的情况，这反映了基金投资者谨慎的情绪，不过一般来说，基金走势越强，净申购的概率更大。根据多个季报，可以得出多个季度的份额变动，从信息来源获得渠道看，也可以参考新浪财经上的基金频道。不过，从基金规模来说，并非越大越好，尤其是熊市或震荡市的时候，大体是市场中中等规模以下的基金表现会更女好。当然。在牛市中，规模的大小与业绩的关联度并不大，因为大盘股在牛市中依然会有较好的表现。就中国股市来说，由于"牛短熊长"的特征较为明显，所以对于主动管理的基金来说，根据我们的统计，选择规模中等以下的，就中长期来说，表现也会更好，这正应了"船小好调头"的说法。
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基金的资产配置分析——基金的行业配置分析
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