IPO承销费一般如何确定？什么是IPO文件有哪些？IPO价格是怎么制定的？

IPO 承销费一般如何确定？

费率最高的是万润科技13.3%，最低的是普邦园林3.23%。费率并没有一定的标准，主要看发行人和承销商谈判。下面为大家介绍IPO承销费如何确定。

IPO承销费如何确定

数据都以2012年中小板为例。

平均承销(含保荐)费率是6.5%，有60%项目都在平均费率正负1.5%之内。

费率最高的是万润科技13.3%，最低的是普邦园林3.23%。

费率并没有一定的标准，主要看发行人和承销商谈判。通常影响费率较大的因素包括：

1、发行人规模越大，费率越低

发行人体量越大，议价能力越强。

当年IPO公司平均募集资金6.35亿，但是普邦园林募集了超过13个亿，在当年IPO企业中排名第二，体量大所以费率低。万润科技费率高，和它募集资金只有2.6亿有关。

2、承销商的品牌越好，收费越高

IPO的时候承销商通常就是保荐机构。

经验丰富、品牌知名的保荐机构能够提高企业成功IPO的概率，这也很值钱。

3、项目难度越大，收费越高

IPO项目也有难易之别。有的项目问题多，解决起来很麻烦，甚至解决完了还有很高的风险，当然收费就要贵一些。相对比较简单、安全的项目，收费较少。

 一般来讲，发行规模越大，费率越低 (当然由于技术很大，总的fee pool不一定少);发行规模越小，费率越高，有的甚至给一个较高的保底费用。这样做的原因是国际大投行对项目都比较挑剔，很多投行在市场好的时候还有最低收费的要求，如果发行规模较小的项目不提高费率，就很难吸引到大投行来竞标。 

什么是IPO文件

IPO文件即上市申请文件，包括以下内容：首次公开发行股票并上市申请文件目录

第一章 招股说明书与发行公告

1－1 招股说明书（申报稿）

1－2 招股说明书摘要（申报稿）

1－3 发行公告（发行前提供）

第二章 发行人关于本次发行的申请及授权文件

2－1 发行人关于本次发行的申请报告

2－2 发行人董事会有关本次发行的决议

2－3 发行人股东大会有关本次发行的决议

第三章 保荐人关于本次发行的文件

3－1 发行保荐书第四章 会计师关于本次发行的文件

4－1 财务报表及审计报告

4－2 盈利预测报告及审核报告

4－3 内部控制鉴证报告

4－4 经注册会计师核验的非经常性损益明细表

第五章 发行人律师关于本次发行的文件

5－1 法律意见书

5－2 律师工作报告第六章 发行人的设立文件

6－1 发行人的企业法人营业执照

6－2 发起人协议

6－3 发起人或主要股东的营业执照或有关身份证明文件

6－4 发行人公司章程（草案）

第七章 关于本次发行募集资金运用的文件

7－1 募集资金投资项目的审批、核准或备案文件

7－2 发行人拟收购资产（或股权）的财务报表、资产评估报告及审计报告

7－3 发行人拟收购资产（或股权）的合同或合同草案

第八章 与财务会计资料相关的其他文件

8－1 发行人关于最近三年及一期的纳税情况的说明

8－1－1 发行人最近三年及一期所得税纳税申报表

8－1－2 有关发行人税收优惠、财政补贴的证明文件

8－1－3 主要税种纳税情况的说明及注册会计师出具的意见

8－1－4 主管税收征管机构出具的最近三年及一期发行人纳税情况的证明

8－2 成立不满三年的股份有限公司需报送的财务资料

8－2－1 最近三年原企业或股份公司的原始财务报表

8－2－2 原始财务报表与申报财务报表的差异比较表

8－2－3 注册会计师对差异情况出具的意见

8－3 成立已满三年的股份有限公司需报送的财务资料

8－3－1 最近三年原始财务报表

8－3－2 原始财务报表与申报财务报表的差异比较表

8－3－3 注册会计师对差异情况出具的意见

8－4 发行人设立时和最近三年及一期的资产评估报告（含土地评估报告）

8－5 发行人的历次验资报告

8－6 发行人大股东或控股股东最近一年及一期的原始财务报表及审计报告

第九章 其他文件

9－1 产权和特许经营权证书

9－1－1 发行人拥有或使用的商标、专利、计算机软件著作权等知识产权以及土地使用权、房屋所有权、采矿权等产权证书清单（需列明证书所有者或使用者名称、证书号码、权利期限、取得方式、是否及存在何种他项权利等内容，并由发行人律师对全部产权证书的真实性、合法性和有效性出具鉴证意见）

9－1－2 特许经营权证书

9－2 有关消除或避免同业竞争的协议以及发行人的控股股东和实际控制人出具的相关承诺

9－3 国有资产管理部门出具的国有股权设置批复文件及商务部出具的外资股确认文件

9－4 发行人生产经营和募集资金投资项目符合环境保护要求的证明文件（重污染行业的发行人需提供省级环保部门出具的证明文件）

9－5 重要合同

9－5－1 重组协议

9－5－2 商标、专利、专有技术等知识产权许可使用协议

9－5－3 重大关联交易协议

9－5－4 其他重要商务合同

9－6 保荐协议和承销协议

9－7 发行人全体董事对发行申请文件真实性、准确性和完整性的承诺书

9－8 特定行业（或企业）的管理部门出具的相关意见

第十章 定向募集公司还应提供的文件

10－1 有关内部职工股发行和演变情况的文件

10－1－1 历次发行内部职工股的批准文件

10－1－2 内部职工股发行的证明文件

10－1－3 托管机构出具的历次托管证明

10－1－4 有关违规清理情况的文件

10－1－5 发行人律师对前述文件真实性的鉴证意见

10－2 省级人民政府或国务院有关部门关于发行人内部职工股审批、发行、托管、清理以及是否存在潜在隐患等情况的确认文件

10－3 中介机构的意见

10－3－1 发行人律师关于发行人内部职工股审批、发行、托管和清理情况的核查意见

10－3－2 保荐人关于发行人内部职工股审批、发行、托管和清理情况的核查意见  

IPO价格是怎么制定的

常用的IPO定价方法有三种：　　

1、收益折现法，就是通过合理的方式估计出上市公司未来的经营状况，并选择恰当的贴现率与贴现模型，计算出上市公司价值。如最常用的股利折现模型(ddm)、现金流贴现(dcf)模型等。贴现模型并不复杂，关键在于如何确定公司未来的现金流和折现率，而这正是体现承销商的专业价值所在。　　

2、类比法，就是通过选择同类上市公司的一些比率，如最常用的市盈率、市净率(p/b即股价/每股净资产)，再结合新上市公司的财务指标如每股收益、每股净资产来确定上市公司价值，一般都采用预测的指标。市盈率法的适用具有许多局限性，例如要求上市公司经营业绩要稳定，不能出现亏损等，而市净率法则没有这些问题，但同样也有缺陷，主要是过分依赖公司账面价值而不是最新的市场价值。因此对于那些流动资产比例高的公司如银行、保险公司比较适用此方法。在此次建行ipo过程中，按招股说明书中确定的定价区间1.9～2.4港元计算，发行后的每股净资产约为1.09～1.15港元，则市净率(p/b)为1.74～2.09倍。除上述指标，还可以通过市值/销售收入(p/s)、市值/现金流(p/c)等指标来进行估值。　　

3、通过估值模型，我们可以合理地估计公司的理论价值，但是要最终确定发行价格，我们还需要选择合理的发行方式，以充分发现市场需求。常用的发行方式包括：累计投标方式、固定价格方式、竞价方式。一般竞价方式更常见于债券发行，这里不做赘述。累计投标是目前国际上最常用的新股发行方式之一，是指发行人通过询价机制确定发行价格，并自主分配股份。所谓“询价机制”，是指主承销商先确定新股发行价格区间，召开路演推介会，根据需求量和需求价格信息对发行价格反复修正，并最终确定发行价格的过程。一般时间为1～2周。在询价机制下，新股发行价格并不事先确定，而在固定价格方式下，主承销商根据估值结果及对投资者需求的预计，直接确定一个发行价格。固定价格方式相对较为简单，但效率较低。