对财务指标的增长情况作各种分析

股票入门知识 | 发布于2021-10-22

1.比较分析法

（1）比较分析当年和头一年《甚至头几年）的主营业务收入增长的绝对额和增幅（增长率）.如果增幅较大，且连续几年的变化较平稳.说明公司主营业务增长的后劲足.势头好.处于上升期.当然，随着收入绝对额的增大和市场竞争的日趋激烈，增幅下降是正常的.但下降太快就是不正常了，说明公司经营遇到了困难.假如有家公司连续几年均保持100%以上的增幅，但最近一年与上年相比，增幅只有20%这就不正常了，其中肯定有原因值得探讨.同样道理，增幅突然加大，其中的原因也应好好分析.

（2）比较分析利润（包括主营业务利润和其他业务利润）的增长情况，这里要注意有的公司的利润总额虽然比头一年增加了，但利润率却有可能下降了;有的公司的利润总额甚至还可能减少了.这些都说明生产成本有大幅度的上升.

（3）比较分析其它一些经营、财务指标.

a.应收帐款.它的减少有可能是因公司加强结算管理所致，也有可能是销售减少带来的结果，这就需联系其它情况和指标进行分析.前者自然值得称道（但如果一味地强调减少应收帐款而影响到正常的销售和生产.则属于经营保守.也不可取）.后者则应引起警惕.应收帐款大幅增加则表明公司的资金结算管理亟待加强.

b.银行存款.公司保持一定的银行存款是必需的，正常的，但银行存款过多则说明公司的资金运用偏于保守.如有家公司的银行存款高达1千多万，显然应受到批评.当然，应收帐款和银行存款等指标可以进行比较分析，也可进行绝对数额的静态分析.

c.股本收益率.这是衡量投资者理论上的投资回报的一个最重要指标. 股本收益率的下降表明或是送配股太多从而稀释了单股收益，或是配股资金到位晚抑或运用不理想，或是整个经营状况滑坡.

d.存货.除非特殊情况，一般地，存货的大量增加说明公司的生产调度不当，或是产品销售不畅.

e.其它指标，如每股净资产、净资产收益率、股东权益比率、速动比率、应收帐款周转率，等等.应注意的是.这些指标除了进行横问比较分析外，还应注重纵向比较分析，即与同行业的其它公司的同一指标进行比较分析.例如，流动比率与速动比率的理论上的理想值是2和1，实际分析中不能生搬硬套理论，因为各国的情况不一样，不同行业，不同时期的情也不一样.可行的办法是与同行业的平均指标值比较，若某公公司的流动比率大大低于同行业的平均值，则表明流动资产的安全度堪忧.

（4）上、下半年的时期比较分析.一些经营、财务指标的数据在上、下半年的分布过于不对称，往往说明有问题.如沪市一家公司1993年上半年的"费用"仅为5250万，下半年则高达1亿多，表明下半年的开支有不合理之处.

需指出的是，有些公司的年度报告只公布某一指标的年终数，这就需要将年终减去年中报告中同一指标的年中数，从而得到下半年的数据.再同上半年作比较.

2.比率分析法

通过分析子项目在母项目中的比率，进而作出相关的判断.如主营业务利润在利润总额中占的比率较大，说明公司的利润构成较合理，增长较稳健.

3.趋势分析法

通过对当年的经营状况、市场状况和资产状况等的评判.分析公司的发展趋势.如主营业务收入的增强、产品的市场形象和市场占有率、新产品的开发、在建工程.乃至于政府的宏观政策、产业性己等等都是这种分析的依据.无论是比率分析法，还是趋势分析法，都是同比较分析法密切联系的.

4.原因分析法

现行的财务报告中专门有一个部分.剖析和解释报告中变动较大的指标.这一部分应特别留意.其中的解释有些是真实的（例如主营水力发电的"乐电"公司解释去年上半年的主营业收入完成不理想是由于乐山地区遭受40年不遇的大旱，且上半年多为枯水期）;有的解释则不够真实（如有的商业公司将上半年经营欠佳归结为上半年不是销售旺季）;有的解释虽是事实但并不合理（如有的公司声称利润增长趋慢是因为工资成本增长太快.难道公司滥发工资、奖金是合理的吗?）;有的解释则是用普遍性现象说明特别问题（如"棱光"对去年主营亏损的解释之一是电费上涨.电费上涨是一个普遍问题，为什么其它公司能够消化并且利润劲增呢?）

所以说，对公司的"解释"的分析也是公司财务报告分析的一项重要内容.当然，我们还可以根据有关资料对公司未作解释的一些变动原因进行分析，这样的分析只能是推测性的作为分析报告的写作者在进行推测时宜用"可能"、"也许"、"估计"等字眼，慎用"必定"、"肯定"等字眼.

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Tags：股东权益银行

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